公司評級：首開股份、獨一味、三維工程

首開股份：短期高彈性

銷售表現超預期。公司公告1-5月已簽約銷售107億元，完成全年計劃近6成；京內仍是主力，雖然北京嚴格的預售價格監管導致推盤延遲，但由于項目售價明顯上漲以及去化水平提升，實際銷售情況反而超預期。公司全年184億元的銷售計劃有望超額完成，預計全年銷售200億元，同比增長13%。

2014年彈性高，業績有望爆發。受項目結算進度不均及2011-2012年降價促銷的影響，預計2013年京內結算將以低毛利率項目為主，此外由于合作項目首城國際結算進入尾聲，預計投資收益將再下臺階，預計2013年業績可能持平或小幅增長。但2012年底以來京內項目售價上漲對結算利潤率的提升作用將開始明顯體現，2014年情況將大為改觀。

京內資源優勢突出。公司目前儲備建面約1340萬方，其中京內商品房約300萬方，占比22%，平均樓面地價約5800元/平，而今年1-5月銷售均價接近2萬元/平，利潤率可觀；去年以來北京房價上漲帶動地價上漲，受此影響公司去年以來在京內新獲取項目商品房平均樓面地價上升至1.3萬元/平，但考慮到地塊位置及北京城區可開發用地日趨匱乏， 供需矛盾日趨尖銳背景下房價存在較強上漲動力， 盈利前景依然較好。

操作策略：二級市場上，該股經短暫調整后，開始緩步上攻。

獨一味：震蕩上行

收購蓬溪醫院。蓬溪醫院于2013年6月17日由非營利性醫院變更為營利性醫院，至4月30日凈資產3972萬，2013年1-4月收入1366萬，凈利潤98萬；2012年收入4289萬，凈利364萬。收益保證條件：甲方承諾，蓬溪醫院至2014年5月31日的凈利潤不低于2000萬元，2014年6月1日至2015年5月31日的凈利潤不低于2200萬元，2015年6月1日至2016年5月31日的凈利潤不低于2300萬元；若無法實現該收益目標，其差額由甲方向蓬溪醫院以現金方式進行補償，差額補償時間為蓬溪醫院年度審計報告出具后十個工作日內。公司按未來一年PE4倍收購價十分劃算。

醫療服務產業布局快步推進。公司1月份收購腫瘤醫院受益權，6月7日公告收購資陽和德陽醫院，然后又收購蓬溪醫院，公司在醫療服務產業布局快步推進。按公告的收益保證協議，醫療服務業務將成為公司重要的利潤來源之一。預計公司未來在醫療服務領域還會有新的布局。

獨一味牙膏即將上市。獨一味牙膏已于日前研制完畢，定位功能止血，即將上市銷售。獨一味牙膏的研制成功，進一步完善了獨一味系列產品的產品鏈，有利于提升公司的整體實力和市場競爭優勢，對公司業績可能產生積極影響。

操作策略：二級市場上，該股一直保持震蕩上行的態勢，后市或仍有機會。

三維工程：行業空間再次打開

與神華寧夏煤業簽訂1.48億合同。2013年6月18日，公司發布公告稱與神華寧夏煤業集團有限責任公司簽署了《神華寧煤400萬噸/年煤炭間接液化項目硫回收詳細工程設計及采購（EP）承包合同》，合同額暫定為1.48億元，占公司2012年收入4.55億元的32.54%。相比對業績的影響，本合同的意義顯得更大，總投資550億的神華寧煤煤制油項目2012年已獲得國家發改委批準，并于三季度正式進入工程實施階段，此次合同簽訂將引起市場對公司未來持續承接煤化工硫回收訂單的良好預期。

硫回收發展受益煤化工，空間再次打開。公司是國內硫回收行業龍頭，已承接80余套硫回收的設計與工程承包業務。國內煉廠建設放緩，煤化工規模化成為硫回收行業再次打開發展空間的催化劑。2012年至今國家批復的現代煤化工項目高達14個，投資額3840億。

未來三年凈利潤復合增速35%。公司承包的中化泉州硫回收項目將于13年三季度中交，中煤鄂爾多斯能源化工催化劑合同也將于13年中期執行完畢，共計將確認收入超過4億元，因此13年上半年業績高增長、全年業績增長確定性強，基于對公司未來訂單的樂觀判斷，預測未來三年凈利潤復合增速將達到35%。

操作策略：二級市場上，該股目前仍處下行調整階段，后市或有機會。

友阿股份：觸底反彈

全年預計增長10%-15%。2013年1-5月，公司整體同店增長約在15%左右。其中，奧特萊斯在50%以上。友誼A/B館在15%左右，阿波羅商業廣場10%+，友阿百貨朝陽店10%+，友誼商城已經于5月19日停業裝修，外區兩個門店（春天百貨常德店和家潤多郴州店）的同店增長預計10%左右。全年來看，預計可比同店增長在10%-15%。

2013和2014年將分別新增外延擴張3萬㎡和27.25萬㎡，2014年費用壓力較大。2013年1月30日，擴建后的春天百貨長沙店開業，新增建筑面積3萬㎡，今年之內將不會再有其他門店開出。2014年，將先后開出中山路百貨大樓店（國貨陳列館，建面1萬㎡），天津奧特萊斯（商業建面10萬㎡），邵陽友阿購物中心（建面3.25萬㎡）和郴州友阿城市綜合體項目（商業建面13萬㎡），合計新增建面27.25萬㎡。由于14年新開門店較多， 由此帶來的折舊、水電、人工等費用較大，預計總體費用壓力較大。

金融業務預計增厚全年EPS。小額貸款公司全年業績增長預計能達到20%-30%，凈利潤總額達到4700萬—5100萬元；友阿投資擔保有限公司今年的凈利潤增長預計能超過3倍，凈利潤總額超過2000萬元；長沙銀行20%的分紅比例預計帶來稅后投資收益2800萬元。

操作策略：二級市場上，該股下跌一個月后開始觸底反彈，投資者可積極關注。

光迅科技：致力成為光器件領先廠商

行業從完全競爭走向寡頭競爭。2012年行業的并購重組紛紛啟動，未來全球前五的廠商將有望出現中國廠商的身影。公司作為國內最大的光器件廠商， 和華為、中興在合作上的關系將更為緊密。未來隨著公司在華為、中興的市場份額的不斷擴大，有望快速提高公司在全球市場的份額提升。

產業鏈向上延伸，積極收購芯片廠商。公司收購了丹麥IPS的核心技術將為光迅科技在發展100Gb/s，400Gb/s高端器件產品提供重要助推。公司平臺級的產品規劃思路逐漸明確，隨著公司市場份額的逐步做大，將直接面對國際巨頭的競爭。為打造這一平臺，公司將不斷加大研發投入和并購行動的實施。目前來看，無源器件公司的芯片，產品等平臺已經初步搭建成形。

協同效應今年有望釋放。由于有源器件和無源器件的客戶群體基本相似，短期來看，并購WTD有望形成直接的協同效應，降調管理費用了和銷售費用率。在經過半年多的整合階段，在公司的一季度的費率上已經有所體現。預計在今明兩年公司的費用率將有持續下滑，同時公司之前在有源器件市場處于空白狀體，所以長期來看，并購WTD是公司成為全球光器件五強之一的基礎。

操作策略：二級市場上，該股經連續上漲后，目前在高位震蕩，后市仍有望上漲。

美盈森：上漲強勢

高品質服務保證高盈利能力。美盈森所服務的客戶多為3C產品供應商以及化妝品等高毛利企業，此類企業對包裝供應商的工藝品質，服務能力以及反應及時性等都有著較高要求。由于美盈森的客戶本身具備較高的盈利能力，為了保證包裝的品質和穩定性，客戶愿意在一定程度上滿足包裝企業的利潤訴求。

中國的包裝企業具備良好的生存環境。受益于第三次產業轉移，中國成為了全球3C產品最主要的生產基地，而3C產品及化妝品的包裝本地化訴求為國內的包裝企業提供了廣闊的市場空間。近年來我國勞動力成本上升速度較快，沿海地區出現了招工難的現象； 雖然東南亞等地勞動力成本相比我國更占優勢，但是國內基礎設施更為完善，勞動力的綜合素質也相對更高，“中國制造”的綜合優勢短期內還無法替代，國內包裝企業有成為全球領先品牌的可能性。

原材料的價格有進一步下跌空間。公司主要的原材料為瓦楞紙原紙和白卡紙。2010年以來國際木漿企業產能投放力度較大，木漿已呈現供過于求的趨勢，預計紙漿價格降穩中有降，而廢紙價格受制于紙漿，也難有上漲空間，預計公司原材料價格有進一步下跌的可能。

操作策略：二級市場上，該股在上行過程中經短暫調整，再次迅猛上攻，上漲強勢。