賺得快的錢往往更安全

這段時間，股市上傳統(tǒng)金融、港口運(yùn)輸、重工機(jī)械輪番表現(xiàn)，而新經(jīng)濟(jì)代表的創(chuàng)業(yè)板走勢疲弱，恰好印證了我兩個月前的文章標(biāo)題“學(xué)習(xí)新知識，不忘老經(jīng)驗”。股票和人是不一樣的，人老了知識結(jié)構(gòu)過期了，就會逐步被新人替代，這是不可阻擋的自然規(guī)律。但一家上市公司只是一個經(jīng)濟(jì)載體，一只股票只是一個資源和財富再分配的工具，所以新經(jīng)濟(jì)和舊經(jīng)濟(jì)、新公司和舊公司，從宏觀上看，分別其實沒那么大，股票估值也不該有那么大差距。

近幾年的股市有個特點，很多所謂的績優(yōu)藍(lán)籌股，喜歡走快牛慢熊行情，而高市盈率的新經(jīng)濟(jì)股和垃圾重組股，卻有著穩(wěn)健緩慢的上升K線。我以為這背后是有合理的解釋的：低市盈率的藍(lán)籌股，市場對其高壟斷高盈利是否能維持抱有懷疑態(tài)度，而套牢的投資者又不忍在低位割肉，于是成交越來越稀疏慘淡，價格越來越穩(wěn)定。一旦有朦朧利好或題材刺激，這類股票從市盈率5倍被炒到市盈率10倍甚至20倍，跟進(jìn)的人氣定神閑，臉不紅心不跳，很有群眾基礎(chǔ)，所以漲起來速度很快。然而，這些股票漲到一定位置、令人覺得味同嚼蠟后，真要讓人馬上大舉殺跌割肉的話，又有點不舍得，于是進(jìn)入漫漫熊途，好幾個月無人關(guān)注。

相反，新經(jīng)濟(jì)股票和資產(chǎn)重組低價股，相比其股價，每股收益和凈資產(chǎn)實在寒磣，但正因為這樣，按現(xiàn)在流行的說法，他們可以擺脫“市盈率的紅?！?，進(jìn)入“想象力的藍(lán)?！?。所以這種靠類似傳銷故事支撐起來的K線走勢，一般是進(jìn)退有致，不急不徐，間或靠幾個小利好把股價提升一個臺階。然而，一旦有突發(fā)事件打破信心，就會出現(xiàn)一、兩根暴跌的大陰線。

有時，我更喜歡從這種漲跌的節(jié)奏來區(qū)分板塊，而不是按行業(yè)。到底喜歡暴漲慢跌，還是慢漲暴跌，這反映了一個投資者的性格、投資理念，乃至深層次的對社會財富再分配機(jī)制的認(rèn)識。

比如我，大多數(shù)時候喜歡快牛的公司，不喜歡慢牛的公司。我的理想狀態(tài)是一年里20%的時候參與股市，其他時候把錢放在固定收益產(chǎn)品里，或?qū)幵冈诨钇谫~戶里閑置。因為我的性格中有對未知事物的恐懼，不相信各種公開和不公開披露的信息，更不相信二手加工的研究員報告。相比股市的心理搏殺，把自己的財產(chǎn)和一個公司的命運(yùn)長期捆綁在一起，后者更像是一種無理性的盲目投機(jī)。賺得快的錢往往更安全，這是我對證券投資風(fēng)險的一個基本認(rèn)知。

我非常討厭那種來回小幅震蕩，偶爾砸到上升通道支撐位考驗?zāi)阒艺\度的長線牛股。這種股票往好的方向說是不斷用公司實體經(jīng)濟(jì)的健康成長來支撐股價，往陰暗的地方說就是被各界主力鎖倉的長莊股。作為一個個人投資者或小機(jī)構(gòu)投資者，持有這種股票其實是非常被動的。而且，當(dāng)你的心靈被長線投資的枷鎖禁錮后，你實際上就斷絕了很多中途離場的沖動，這其實是在增加自己的風(fēng)險。

銀行股和低價周期藍(lán)籌股，不管市盈率是10倍還是5倍，我持有它們的紅利收入大多數(shù)時候不如買債券。至于浦東自貿(mào)概念，20年前筆者在大學(xué)里時就吃過浦東“兩橋一嘴”的苦頭，買它們的長線收益率，還不如在當(dāng)時買個老公房。正因為看透了這種股票的所謂投資邏輯，所以我很喜歡參與它們的暴漲行情，因為我知道在它們股價走平、走軟后，自己不會留戀它們，不會用長線投資的理由來安慰自己。相反，那些讓人覺得熱血沸騰的新經(jīng)濟(jì)股票，令你不由得想伴隨它們一起成長十年的公司，令我恐懼的渾身起雞皮疙瘩，勾起許許多多曾經(jīng)的熱門股票帶來的不愉快的回憶，比如家電，比如五朵金花，比如白酒。