融資客戶6月損失慘重 勿忘三個細節

進入6月，大盤“飛流直下三千尺”，19個交易日跌去了近20%。這種行情，對利用融資手段投資的客戶無疑雪上加霜，風險倍增。

“我們營業部大致有兩三成的融資客戶，曾一度跌破150%的警戒線?！蔽髂献C券北京北三環營業部總經理謝海龍告訴《投資者報》記者。

信達證券古城路營業部的總經理尹維達也告訴《投資者報》記者，“有媒體稱九成的客戶爆倉這種說法太夸張了，但不可否認客戶損失慘重，我們的客戶也有一兩成跌破了警戒線?！?/p>

今年融資規模暴漲

年初以來，各家券商紛紛降低了參與門檻，從最初的50萬元降至現在的20萬元，申銀萬國甚至取消了資金門檻的限制，很多投資者為獲得杠桿操作，參與熱情大增。

謝海龍所在的營業部就有一位老人股民，過去習慣配置國債、貨幣基金等穩定收益的產品，今年也來開戶，拿養老錢來炒股。這樣的案例并不在少數。

數據上有所體現。截至7月10日，融資余額從年初的879億元增長至2191億元，增長了1.5倍，尤其是6月大跌，很多投資者預想抄底，加大杠桿資金力度，融資余額一度達到2296億元的峰值。

遺憾的是融資余額的增加發生在股市大跌時段，損失自然慘重。

盡管A股有了做空工具，但是長期的慣性思維，讓A股融資規模還是遠遠大于融券余額。今年以來，融券余額規模從39億元到50億元，期間融券的賣出額在6月份股市恐慌時達到頂峰180億元，這部分可以說是勝利者。

謝海龍告訴記者，融資融券是一把“雙刃劍”，由于杠桿作用，放大收益的同時也放大了風險，表現在既要承擔擔保品價格變化的風險，又要承擔融資買入股票的風險，還得支付相應的利息或費用。如交易方向判斷失誤，則虧損可能相當嚴重，參與其中必須謹慎。

記者了解到，在融資融券業務中，投資者不僅有券商傭金、印花稅等支出，更主要的支出其實是融資融券需要支付的利息，各券商融資利率均為清一色的8.6%，融券利率則為8.6%、9.6%、10.6%不等。

6月客戶損失慘重

西南證券營業部有一個客戶善于短線頻繁操作，他有著豐富的投資經驗，發現了可以利用融資融券業務來進行T+0交易，抓住盤中交易價格波動，擴大自己的盈利。

在今年上半年的反彈行情中，他頻繁進行T+0交易，盈利頗豐。謝海龍說，他們發現了客戶交易過于頻繁，而且單一融資做多，大盤反彈到相對高位需要減少操作控制風險了，于是聯系客戶提示可能出現下跌調整的風險建議減倉，但是客戶因為過于自信而且有了盈利毫不理會。進入6月，大盤的急速下跌讓他開始出現虧損。這時他發現原來可以融資買入5萬股股票，當他賣出后想再融資買回50000股時，可買數量變成了只有45000股；融資買入45000股后又出現虧損，他再次賣出，然后再買回時變成了最多可買40000股了。

至此，他上半年的盈利已經在下跌過程中全部虧了回去，本金也出現一定的損失。

謝海龍告訴記者，融資虧損的案例不少，客戶快到平倉線的時候，營業部就得打電話通知客戶，讓客戶增加資金或者賣出股票，到目前為止還沒有被強行平倉，但是有客戶接近130%的平倉線。

“‘錢慌’引起的下跌過于慘烈，過于迅速，我們也都是始料未及，十幾個客戶同時跌破了警戒線?！?他回憶道，“最慘烈的是銀行股紛紛跌停的那天，很多客戶瞬間跌破警戒線，好在下午股市回升，算是有驚無險?！?/p>

相關規定顯示，所謂警戒線和平倉線，即客戶進行融資融券交易融資擔保比例需維持在150%以上，低于150%系統將自動預警，客戶需在2個交易日內補倉或自行平倉，融資擔保比例低于130%將被強行平倉。

“6月份，我們相當一部分的精力就放在提醒客戶風險上了?！敝x海龍說，營業部有完整的融資融券風險控制流程，當客戶的擔保比例跌破170%時，就已經把客戶的信息作為警示類別開始關注；當跌破150%時，客戶的投資顧問立刻電話提示客戶，注意風險，為避免出現平倉建議客戶再追加擔保物或是還部分款來降低風險。

三個細節易忽略

謝海龍表示，很多融資融券的投資者經常會忘了三條規則。

一是融資融券最長持有期為180天，無論盈虧，必須有一次還款或還券并結清利息的行為，如逾期沒有還款或還券將被平倉，進而影響客戶信用記錄。

“有的客戶股票發生了虧損，受過去思維影響，就拿著不動，但是到了期限，就必須賣出。雖然這樣的案例不多，但是即使有一例，對于客戶來說也有非常大的影響?！敝x海龍稱。

二是在參與融資融券期間客戶提取資金，按照交易規則其信用賬戶內資產必須滿足融資融券金額的3倍以上。即客戶只能轉出負債金額的3倍以上部分，且轉取之后仍需保持不低于負債金額的3倍，這就要客戶提前做好交易準備和時間安排，很多客戶會忘記這一點。

三是融資融券可以有條件地T+0操作。浮虧時，T+0操作會導致客戶賣出融資融券的股票后，因擔保股票市值下跌，可融額度減少，不能全額完成回轉交易。

“上面三個細節，客戶在征信環節一般不會重視，需要特別強調，避免客戶因這些細節而被動?！敝x海龍稱。