要不要買高額壽險？

遺產稅開征的傳聞一出，人壽保險立刻成為了富豪們眼中的香餑餑。據《深圳特區報》報道，深圳某私營業主最近簽下總保額高達1.09億元的巨額保單，創下一次性投保個人險的紀錄。之后，又有信誠人壽客戶購買保額2億元的終身壽險……記錄不斷被刷新。銀行的朋友也聊到，買了上千萬保額的客戶不在少數。

以信誠人壽相關的介紹，該客戶購買的是終身壽險（分紅型），年繳保費1450萬元，繳費期10年，壽險保額2億元，受益人為其家屬。

下面做了一個定期壽險相關的計算，假設這位被保險人是45歲男性，無需加費，選擇的產品是信誠人壽的定期壽險，選擇的繳費期也是10年，但是期限不是終身，而是15年。保額同樣是2億元的情況下，年繳保費是325.8萬元。

如果用終身壽險的保險費減去定期壽險的保險費，差額是1124.2萬元。這筆錢如果按照定投的方式投資10年，并且在不再追加投資的情況下繼續投資5年，假設收益率是6.1%，15年后本金收益略多過兩億，一共是200，171，503.26元；假設收益率10%，15年后大約有2.88億元。如果連同保障計算，在第14個年頭上，該客戶有大約2.6億元的資產和2億元的保額。如果定期壽險選擇的期限是20年，這么計算的效果會更明顯。

保險的投資效果很差，雖然可以避稅，但是從一個較長的周期來看，錢的增值不明顯，財富僅僅勉強抵御通貨膨脹。即使不說2.8億元，2億元也已經足夠為自己專門設立一個海外家族信托，兼顧投資和避稅，并且擁有更多的功能。或者做國內家族信托，也已經達到5000萬的門檻。一份分紅型的終身壽險，對于較為巨大的資產，顯得單薄了一些，而包括私人銀行在內的金融機構，可以提供更為豐富的選擇。

近些日子，去香港購買保險的大陸投保人開始增多。如果僅比較保險費的話，香港并非所有的產品類型都便宜，分紅型的養老保險的回報水平幾乎與內地沒有差別。但其人壽保險方面具有很大的優勢。

另外，在香港買保險，很容易以保單作抵押借到便宜的錢，這對提高資金的回報有很大的好處。

在香港，投保人可以把保單做抵押，以一年2%甚至更低的成本從私人銀行借到錢，買一些理財產品以獲得額外收益。銀行通常樂意接受保單為抵押品，因為它們有穩定的現金價值。

舉例：一個55歲的人，買一份終身壽險，保額12000萬美元，應繳保費5000萬美元。這份保險單的現金價值如果按照保險費的85%計算，5000x0.85=4250萬。如果按照現金價值的9折申請抵押貸款，4250x0.9=3825萬。每年應支付的利息是： 3825萬X1.5%=57.4萬 。這意味著，如果一次性繳費1175萬美元，并且在之后的每年支付57.4萬美元的利息就可以獲得1.2億美元的保額。

如果用抵押貸款來的3825萬元投資債券或債券型基金，假設年收益以5%計算，每年可以獲得191.25萬元的利息收入。

另一個好處是，對于私人銀行來說，債券和債券類的基金也可以用來抵押，3825萬元買到的債券能夠再貸款9折出來3442.5萬元。

兩筆貸款分別是3825萬和3442.5萬，每年利息支出是（3825+3442.5）1.5%=109.0125萬，略小于購買債券的利息收入。

由于3442.5萬的資金可以自由支配，于是當貸款成本不考慮的情況下，投保人能夠以1557.5萬的成本獲得1.2億元的終身保險保障，并且壽險的紅利未被計算在內。（注：所有數據沒考慮手續費，比如買債券型基金是要交手續費的。）

吳霽

諾潤理財首席顧問，曾就職于第一創業證券理財中心、康宏理財等公司。在實踐中結合了國外成熟的理財理念和國內現有的理財市場狀況，成功輔導眾多理財者對金錢的駕馭能力，幫助數百個家庭建立了良好的理財習慣和正確的投資理念。

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