2014年6月國內外大宗飼料原料市場分析

國家糧油信息中心

一、玉米市場

（一）上半年國內玉米長勢良好，增產基礎較好 5月份，東北部分地區春玉米出苗受低溫多雨影響有延期的情況，但由于玉米播種普遍提前，多數玉米仍然適時出苗，苗情良好。6月份，東北地區大部光熱條件較好，降雨充沛，氣溫偏高1～3℃，利于春播作物生長發育。其中，遼寧、吉林、黑龍江、內蒙古地區降雨量分別為平均年份的125%、118%、93%、139%；氣溫分別比平均年份高 0.8、0.5、3.5、1.4℃。 6月底春玉米大部處于拔節期，作物長勢總體良好，發育進程較常年持平略偏早。

隨著夏收小麥陸續收割，6月份夏玉米播種大面積展開，由于天氣有利播種推進較快，出苗質量較好。華北黃淮大部地區氣溫接近常年，日照較好，墑情適宜，僅有河南西部等部分地區降水仍偏少，旱情有所發展。6月份山東、河北、河南地區降雨量分別為平均年份的 88%、101%、57%。6月底華北和黃淮夏玉米大部處于三葉至七葉期，部分進入拔節期。

（二）上半年國內玉米需求疲軟，托市收購支撐玉米價格上漲 上半年國內玉米需求疲軟，國內畜禽存欄明顯下降，飼料生產下滑，上半年全國飼料產量估計下滑3%左右。玉米深加工行業開工率下降至2009年以來低位，5月份酒精和淀粉行業開工率僅有45%和60%，行業承載虧損能力已接近極限。用糧企業庫存處于罕見的低水平，由于面臨產品積壓、資金緊張等困難局面，在臨時存儲玉米大量入庫和玉米價格上漲的情況下，用糧企業無力建立足夠的原料庫存，導致社會糧源向國家倉庫集中。與此同時，大麥、高粱、木薯等低價原料進口數量增加，進一步限制了銷區的玉米需求，庫存玉米銷售難度巨大。

托市收購承接了巨大的供求壓力，臨時存儲玉米收購量大幅增加，截至4月底東北三省一區共收購臨時存儲玉米 6919萬t。由于國家控制了主要糧源，加上費用補貼政策的拉動，4～5月份東北和華北玉米價格明顯上漲，5月下旬以來國家開始投放臨時存儲玉米，為實現順價銷售，市場價格繼續保持上漲。5～6月份華北黃淮地區商品玉米逐漸耗盡，山東等地玉米價格上漲速度較快。7月7日，廣東深圳玉米交貨價格2580～2600元/t，環比上漲80～90元/t，二季度上漲250元/t，上半年共上漲220元/t。山東濰坊地區玉米到廠價格為2680元/t，環比上漲 220元/t，二季度上漲 480元/t，上半年共上漲400元/t。

(三）臨儲玉米增加投放市場，政策性糧源成供應主力 因部分用糧企業玉米原料緊張,國家開倉放糧時間越早越好。5月22日國家開始競價交易2011年臨時存儲玉米，玉米價格進入國家競價模式。首次投放玉米100萬t，成交率達到98.86%，2011年產玉米成交均價2180元/t，部分二等玉米成交價格推高至2260～2300元/t，運至北方港口平倉成本為 2440～2460元/t。隨著臨儲玉米進入市場數量逐漸增加，南方銷區跨省移庫玉米和臨時存儲進口玉米相繼投放，周投放量增加到500萬t左右。截至7月3日，臨儲玉米（含跨省移庫玉米及臨儲進口玉米）競價交易累計投放2753萬t，累計成交881萬t。從成交情況來看，臨儲玉米競價交易成交率不高。

主要原因有：一是市場需求低迷，用糧企業需求差，消化高價玉米有難度。二是市場仍有少量商品糧供應，此外，由于玉米價格較高，飼料企業對小麥、大麥和高粱使用量也有增加。7月份，華北黃淮地區商品庫存玉米將逐漸耗盡，華北黃淮由產區轉變為銷區，玉米市場后期供給主要依賴政策性玉米出庫，從這個方面看，后期臨儲玉米成交率將有所提高。三是市場預期不穩定。國務院已經明確對東北地區加工企業給予臨時存儲玉米方面進行扶持的原則，但是政策細則尚未出臺，加工企業參與臨時存儲玉米競價交易的顧慮多。

由于市場進入國家臨時存儲玉米單一供應市場的模式，玉米需求不旺局面尚未改變，預計后期玉米市場價格以穩為主。由于物流、天氣、人為等短期市場因素的影響，局部地區玉米價格仍會有所波動。國家糧油信息中心7月份預計，2014年全國玉米產量22300萬t，較上年增幅2.1%，將再創歷史新高。目前進口玉米到國內港口完稅后價格水平為1700元/t，較國內廣東港口玉米成交價格低900元/t，國內外價格倒掛程度繼續加大。玉米市場將繼續面臨來自國內和國際的雙重供應壓力。未來幾個月玉米出庫數量將十分巨大，順暢出庫不僅是穩定本年度玉米市場的需要，也是新年度玉米收購活動得以順利進行的必要條件。

（四）各區域受政策影響有分化，導致各地玉米價格有差異 6月份，政策性玉米供應主導市場，市場收購價格也受到政策性玉米價格的強烈支撐。從國家已經公布的各地的交易底價來看，目前投放的政策性玉米主要為2012年產玉米，其銷售底價分別為：黑龍江2100元/t，內蒙古2150元/t，吉林 2180 元/t，遼寧 2230 元/t，河北 2350 元/t，江西、湖南跨省移庫玉米為2400元/t。以上價格為國標三等玉米倉內交貨價格，相鄰等級差價為40元/t。從成交價格來看，2012年產臨儲玉米銷售底價高于市場預期。據貿易商反映，以吉林地區二等玉米起拍底價2220元/t核算，臨儲玉米到港口成本價格在2450元/t左右，到山東地區的價格為2500～2550元/t，而實際成交價格還有20～40元/t的溢價，再加上水分升水、費用上漲等因素，最終到廠成本明顯高于理論上的到貨成本。

受各區域在投放數量、投放時間以及費用補貼截止等方面的差異，玉米市場受政策的影響程度明顯不同，從而導致各地區玉米價格有差異，山東玉米價格走勢強于銷區。廣東等銷區盡管有跨省移庫玉米和進口玉米投放，但到6月底采購東北玉米費用補貼結束后，廣東港口玉米到貨下降，部分貿易商惜售，出貨報價也小幅上調。分析認為，南北港口玉米價格將拉開至正常差價甚至順價水平。因此，預計廣東港口玉米價格或仍有一定漲幅。山東地區因跨省移庫玉米尚未投放，在當地貿易商庫存以及用糧企業庫存耗盡后，市場缺少有效供給。同時東北臨儲玉米到貨成本較高，導致山東地區玉米價格呈持續上漲，多數地區玉米價格達到 2660～2700元/t，接近 2011年的歷史最高價格。山東玉米價格較高，吸引大量玉米流向山東地區，也帶動港口等地區玉米價格上漲，形成了糧源競爭的局面。

（五）新年度玉米產量預期提高，美國玉米價格大幅回落 今年1～4月份CBOT玉米價格從3年來低點緩慢回升，主要原因和炒作的因素有：一是美國玉米出口需求旺盛，美國玉米一季度的庫存數據低于預期，阿根廷和巴西天氣干旱，兩國玉米產量因干旱損失了11%左右；二是烏克蘭緊張局勢可能影響玉米和小麥出口；三是美國玉米主產區4月份持續多雨低溫天氣，市場擔心玉米播種推遲，天氣升水提高。

進入5月份以來，有利于價格上漲的多項因素逐漸減弱，特別是美國玉米產區天氣好轉，玉米播種進度明顯加快，截至6月4日全美玉米播種進度為95%，高于94%的5年同期平均播種進度，苗情也處于近年來較好的情況。投機者開始減少農作物價格中的風險升水，投機基金在CBOT玉米期貨和期權市場繼續兩個多月增持凈空頭部位，導致CBOT玉米期貨價格持續下跌,這也是2008年秋季以來基金做空市場時間最長的一次。

6月30日，美國農業部發布的農作物播種面積及季度庫存報告重磅利空，導致CBOT小麥、玉米、大豆全線大幅下跌。美國大豆種植面積較3月份預估上調了330萬英畝，達到8480萬英畝，較上年增加830萬英畝。春小麥種植面積增加70萬英畝，達到1270萬英畝。截至6月1日，美國玉米庫存達到38.54億蒲式耳，比交易商此前的平均預估高出1億蒲式耳；大豆庫存達到4.05億蒲式耳，比交易商此前的平均預估高出2500萬蒲式耳。

6月份以來，美國天氣繼續有利于農作物播種及生長，導致美國農業部以及各方對于產量預期達成普遍的共識，美國農業部預計美國玉米單產將超過163蒲式耳/英畝，預計較上年增長 4%以上，其他機構預測也普遍較高。在即將到來的授粉期，美國玉米種植帶的天氣如果不存在明顯的問題，玉米市場還將面臨更大的豐收壓力。玉米熊市到來，CBOT玉米價格有可能低于4美元。截至7月7日收盤，CBOT玉米期貨9月合約收于400.50美分/蒲式耳，較4月29日的高點累計下跌118.00美分/蒲式耳，跌幅為22.9%，為2010年7月份以來最低點。

二、小麥市場

(一)上半年托市小麥成交量逐月下降，突出反映為面粉企業采購不旺 當前面粉銷量明顯差于往年，6月底制粉開工50%，較上年同期低7個百分點。隨著氣溫升高，面粉購銷清淡，后期淡季到來開工還會下降。由于畜禽需求不旺，麩皮價格較2月底大幅下跌300元/t，導致加工利潤明顯下滑。2013/14年度最低收購價小麥競價銷售累計成交數量達到2600萬t，扣除年度收購入庫的最低收購價小麥，實際上國家在國內市場凈投放1600萬t，已經成交的小麥，有一半左右并沒有參與今年的供求平衡，將轉至新的市場年度使用。根據調查，河南等地區的不少企業在接新前還有大量的陳麥庫存，超過了常年合理的庫存水平。

上半年冬小麥豐收形勢非常明朗，由于天氣有利，威脅小麥豐收最大的干熱風和爛場雨均未有明顯的發生，夏收期間華北黃淮地區以晴朗天氣為主，收割進度較快。市場對于今年冬小麥豐收有普遍的共識，冬小麥產量會超過 2011年；小麥質量等級會較2012年和2013年有明顯提高，根據調查，河北、山東、河南三省小麥品質普遍達到二等以上。國家糧油信息中心7月份預計，全國冬小麥產量為11760萬 t，較 2013年增加174.7萬t，增幅1.5%。由于陳麥節余和新產小麥豐收，下半年國內小麥供應能力提高。

小麥進口增加也補充國內供應。2014年1～5月份，累計進口小麥244.25萬t，同比增加126.48萬t。其中，累計進口澳大利亞小麥124.03萬t，美國小麥65.10萬t，加拿大小麥30.92萬t。由于國際小麥價格上漲、物流仍然不暢及我國新麥產量和質量良好，預計2014/15年度我國小麥進口量將減少至300萬t，恢復到正常的水平。

(二)上半年陳麥價格震蕩下行，新麥開秤價格普遍高開 上半年陳麥價格呈現震蕩下行，到6月底河北、山東、河南等地區陳麥價格回落了100～120元/t。去年10月份國家增加投放2012年河南產小麥以來，大量政策性小麥投放市場，小麥價格呈現半年左右的平穩，3月份以來小麥市場供求形勢明朗，商品小麥銷售緩慢，部分貿易小麥出庫要虧損50元/t，迫于還貸壓力及騰倉迎新，貿易商積極出庫陳麥,小麥價格加速回落。4月份以來新麥豐收預期增強，國儲和地儲輪換小麥進入市場數量逐漸增加，小麥市場供應充足，壓制小麥價格。6月份以來，新產小麥上市繼續沖擊陳麥市場價格，用糧企業對陳麥需求減弱，對陳麥采購需求更多參考與新麥的價差。6月底，河北石家莊地區制粉企業陳麥收購價為2500～2520元/t，較上月回落40元/t；山東濟南地區收購價為2460～2480元/t，河南鄭州地區收購價為2440～2460元/t，較上月回落 60～80元/t。

新麥上市以來，收購價格普遍高開。托市小麥收購全面展開，2014年小麥最低收購價較上年提高120元/t，有力托升南部麥區價格。在今年實行最低價收購政策的6個小麥主產省已有5省啟動了托市收購。由于湖北、江蘇、安徽以及河南等小麥主產省在小麥上市初期即幾乎同時開始托市收購，相比過去幾年提前7～10天，收購主體提早入市，而且農戶價格預期也受到支撐，導致各地新季小麥開秤價格基本一致，大多數地區中等小麥收購價格集中在最低收購價2360元/t左右，由于二等和一等小麥數量較多，主流收購價格集中在2400～2440 元/t。

(三)新麥收購價格高開高走，農戶出售進度快于常年 6月份以來，主產區小麥收購價格在國家托市收購、儲備輪入和市場競爭收購的推動下繼續上漲。北部麥區存在市場競爭，小麥價格呈現高開高走，河北、山東和豫北地區以市場收購為主，由于面粉企業集中、輪換收購數量較大，收購價格處于高位區。6月底，部分較大規模的倉儲企業，輪換入庫收購價格已經上漲到2520～2540元/t，較上月上漲40元/t。河南新鄉地區二等新麥面粉企業收購價在2480元/t左右，河北邢臺地區進廠價格2520～2540元/t，山東菏澤地區面粉企業進廠價2460～2480元/t，均較上月上漲60～80元/t。

正常年份收獲之后農戶有一個出售高峰，今年小麥大豐收，農戶出售進度明顯快于往年。今年托市小麥和儲備輪入數量大，確保農戶順利和高價出售小麥，據統計，截至6月30日，河南、山東等10個小麥主產區各類糧食企業累計收購新產小麥4158萬t，比上年同期增加1603萬t。一是由于預案執行時間早、收儲庫點多，托市小麥收購進度同比明顯加快。據公開消息，截至6月30日，湖北、安徽、江蘇、河南、山東5個主產區累計收購最低收購價小麥已經接近1900萬t。二是今年中央儲備和地方儲備輪入數量大，輪入時間集中，輪入價格較高。三是中小貿易企業收購積極，多元主體入市，承接了農戶出售的大量地頭糧。

(四)7月份漲勢預計趨緩，下半年小麥價格看漲 隨著小麥收購價格走高，市場收購主體觀望、避險心態也在增強，收購行為趨向謹慎，7月份小麥收購價格漲勢可能有所放緩。分情況看，儲備輪換面臨收購成本上升的壓力，部分儲備庫的小麥輪出價格2560～2600元/t，目前輪入收購價格已上漲到2520～2540元/t；部分地區市場價格高于最低收購價，托市收購庫點收購可能會逐漸放緩甚至停止，會減緩托市收購進度；貿易糧市場風險也在逐步加大，貿易糧收購行為趨于謹慎；新小麥價格快速上漲超出制粉企業市場預期，部分置換陳麥的價格優勢重新顯現；目前中小貿易商數量多，在“地頭糧”、“高水糧”收購中優勢大，目前各收購點的小麥存量已經不少，對于先期入市收購的小麥出庫意愿也有所增強。

下半年小麥價格仍然看漲，價格最有可能在8月份呈現加快上漲的情況，主要原因有：一是今年小麥托市收購進度明顯快于去年，托市收購數量偏大會使市場流通量減少，小麥價格受到支撐。市場預計到夏收結束最低收購價小麥收購規模可能達到2500～3000萬t。二是由于經過連續兩年的去庫存化，中央儲備企業輪換收購量較大。輪換入庫、置換入庫數量較大且時間集中，收購價格處于領先地位。三是制粉企業、貿易企業爭取在新麥價格季節性低點多收購一些糧源。今年新麥質量較好，市場收購積極性較高。盡管加工效益不佳，部分面粉企業還是準備提高小麥庫存。四是由于玉米價格持續上漲，新季小麥價格優勢顯現，很多飼料企業增加小麥使用數量。估計今年6～9月小麥飼用量將增加較多，直到華北黃淮地區新產玉米陸續上市。

(五)上半年國際小麥價格沖高回落，目前低于去年底水平 2014年上半年國際小麥價格沖高回落，1～4月份價格上漲的主因是產區天氣和烏克蘭局勢。一方面全球小麥生產持續面臨不利天氣的威脅，美國和黑海地區小麥面積有所下降，美國的低溫和干旱造成冬小麥苗情為近年來最差；烏克蘭和俄羅斯貨幣貶值導致農業投資下降。另一方面，由于厄爾尼諾現象有增強趨勢，可能影響澳大利亞等國小麥生產；烏克蘭政局動蕩遐想空間較大，市場較長時間地擔憂烏克蘭新季小麥出口能力下降。5月6日，CBOT小麥期貨7月份合約收于739美分/蒲式耳，較去年底上漲了20%。

5月上旬以來，國際小麥價格開始迅速回落，到7月7日CBOT小麥期貨7月份合約收于545美分/蒲式耳，較5月上旬高點回落了26.3%，且低于去年底的價格水平。全球小麥供應充足，出口競爭仍然激烈，美國小麥出口數據疲軟，美國冬小麥作物狀況逐漸穩定，加上烏克蘭危機有所緩解，給小麥價格構成較大壓力。特別是6月30日美國農業部發布的農產品播種面積及季度庫存報告數據重磅利空，導致CBOT農產品期貨市場小麥、玉米、大豆全線下跌。報告顯示，美國大豆種植面積較3月份預估上調了330萬英畝，達到8480萬英畝，較上年增加830萬英畝。春小麥種植面積增加70萬英畝，達到1270萬英畝。小麥市場仍然存在不穩定的因素，7月份降雨過多利于病害滋生，對軟紅冬小麥構成負面影響，因為威脅到已經成熟的小麥作物，市場還擔心今年軟紅冬小麥的嘔吐毒素含量偏高。

三、6月份油脂油料市場回顧

（一）6月份我國大豆進口量升價降 海關初步統計數據顯示，6月份我國大豆進口量639萬t，較5月份的597萬t增加42萬t，但低于去年同期的693萬t。6月份我國進口大豆平均到港價格為599.6美元/t，折合到港完稅成本在4390元/t左右，較5月份的607.3美元/t降低7.7美元/t，是連續4個月提高后首次出現下降。上半年我國累計進口大豆3421萬t，較去年同期的2749萬t增加672萬t，增幅為24.4%；進口大豆平均到港價格為591.5美元/t，較去年同期的606.1美元/t降低14.6美元/t。2013/14年度前9個月 （去年10月到今年6月）我國累計進口大豆5183萬t，較上年度同期的4157萬t增加1026萬t，增幅為24.7%。

（二）6月份國內外油脂油料價格維持弱勢震蕩運行 6月份國際市場油脂油料期貨價格走勢出現逆轉。其中大豆和豆粕期價走勢由上月的高位震蕩變為單邊下跌，豆油和棕櫚油期價走勢由上月的持續下跌變為震蕩上漲。南美大豆集中上市銷售，國際市場大豆供應充裕以及今年美國大豆播種面積增加、大豆長勢良好，基金大幅減持大豆期貨多單，導致美盤大豆期價不斷下跌。6月份全球棕櫚油產量下降、出口增加以及對后期厄爾尼諾天氣出現的擔憂，推動棕櫚油期價上漲，進而帶動豆油期價止跌回升。6月份國內油脂油料期價走勢與國際市場略有差異，其中大豆和豆粕期價震蕩下跌，菜籽粕期價震蕩上漲，豆油、菜籽油和棕櫚油期價先跌后漲，月底再次回落。

6月份國內油脂油料現貨價格走勢出現分化，其中豆油和棕櫚油價格弱勢震蕩，菜籽油價格全線下跌；豆粕價格震蕩回落，菜粕價格震蕩上漲。監測顯示，6月份沿海地區一級豆油價格在6550～6850元/t震蕩運行，24度棕櫚油價格在5600～5900元/t震蕩運行，各地區波動區間普遍為100～150元/t；華南沿海地區四級菜籽油價格由月初的7000～7050元/t下降至月底的6700～6750元/t，降幅普遍在300元/t左右。6月份沿海地區43%蛋白豆粕價格由月初的3850～3950元/t下降至月底的3700～3750元/t，降幅普遍在150～200元/t；華南沿海地區菜籽粕價格由月初的3000～3050元/t上漲至月底的3120～3150元/t，長江流域菜籽粕價格由月初的3050～3100元/t上漲至月底的3180～3250元/t。

四、7月份糧油市場展望

（一）7月份玉米市場展望 7月份預計，受經濟增長速度減緩等因素影響，國內畜牧養殖和飼料生產增長速度降低，減緩能量飼料用糧增長速度，主要飼料糧增長幅度預計僅有1%，飼料糧增量更多由玉米貢獻，由于小麥最低收購價格逐年提高，新玉米上市之后小麥用于飼料數量還會下降，高粱進口可能繼續增加，總體看玉米仍是價格適中的最佳能量原料。2014/15年度國內消費總量為19100萬t，較上月下調300萬t，較上年度增加702萬t，增幅3.8%。其中飼料消費為11900萬t，較上月下調300萬t，較上年增加450萬t，增幅3.9%。在連續兩年降低之后，玉米工業消費仍然難以大幅增長。7月份預計，工業消費為5200萬t，與上月持平，較上年增加200萬t，增幅為4.0%。

7月份預計，2014/15年度我國進口350萬t玉米，與上年持平，比上年度減少50 t，減幅12.5%。國內玉米供應充足，限制玉米進口數量，但是國內外價格嚴重倒掛還會刺激低價玉米進口。5月份以來，國際玉米價格大幅回落，下半年玉米價格預計繼續走低。玉米結余量仍然處于高位。7月份預計，2014/15年度國內玉米結余量為3530萬t。

（二）7月份小麥市場展望 進入7月份，農戶手中余糧銷售所剩無幾，市場糧源主要集中在糧食經紀人和少數貿易商手中，糧源質量、水分較好。托市收購啟動后新麥價格的快速上漲，部分企業惜售心理加重，預期市場價格繼續看好，導致部分市場主體持糧觀望，銷售意愿不強。目前，小麥市場價格已處高位，7月份以來，在歷史高位上保持平穩運行，市場購銷活躍性較前期明顯降低，價格保持小幅振動，在2014年國家小麥最低收購價水平上徘徊，近期難以較大幅度上升。

在新麥經過一輪快速上漲后，市場價格達到歷史高位，新麥市場價格快速上漲透支了后期價格的上漲空間，隨著小麥產區托市收購預案的相繼停止，各類市場主體的收購風險意識增強，觀望氛圍加重，新麥購銷放緩。新麥收購結束后，市場利空因素和利多因素交織，買賣雙方心理博弈常態化，預計短期內麥市將小幅振蕩為主，難以再現快速上漲行情，后期需要進一步關注新麥購銷市場變化，研判國內外小麥市場行情走勢和國家小麥政策取向，總體上受政策提振，麥價階段性漲勢依舊可期。

（三）7月份油脂油料市場展望 國家糧油信息中心根據進口大豆裝運船期和到港預報統計，7月份我國進口大豆到港量在580萬t左右，由于部分6月到港船期延遲到7月份，實際到港量可能會達到或超過600萬t，但仍低于6月份的639萬t和去年同期的720萬t。預計8～9月份進口大豆到港數量將繼續減少，今年三季度大豆進口總量在1600萬 ～1650萬t，較去年同期的1826萬t減少176萬 ～226萬t。盡管三季度大豆進口量同比減少，但由于上半年大豆進口量同比增加672萬t，加上臨儲大豆拍賣繼續進行，國內大豆供應仍將會保持充裕局面。■