2014年2月國內外大宗飼料原料市場分析

國家糧油信息中心

一、玉米市場

（一）臨儲收購數量強勁增加，東北地區(qū)玉米出售速度較快 截至3月5日，東北3省1區(qū)臨時存儲玉米托市收購量接近5150萬t。貿易企業(yè)非常罕見地“退市”，用糧企業(yè)也不增加自身庫存，都積極參與臨儲托市收購，這種情況估計在收儲期不會有太大改變。臨時存儲玉米收購量已明顯超過當年產需結余量，市場預計至4月底最終收購量可能將超過5500萬t。東北地區(qū)市場糧源大幅減少，在國家開始投放臨時存儲玉米之前，高質量糧源緊張問題在短期內有可能在部分區(qū)域出現。

今年東北地區(qū)農戶售糧進度明顯快于上年同期水平，國家糧油信息中心監(jiān)測，截至3月5日，吉林農戶售糧占產量比重為69%，高于上年同期的46%；黑龍江農戶銷售進度為71%，高于上年同期的63%。另外估計遼寧地區(qū)農戶售糧進度為79%，內蒙古地區(qū)農戶售糧進度為75%。按此估算，東北地區(qū)農戶可售余糧整體預計約在15%。

（二）東北玉米價格變化不大，后期上行趨勢或將顯現 2月份，黑龍江地區(qū)玉米價格上漲，吉林遼寧地區(qū)小幅回落。3月初，黑龍江綏化地區(qū)深加工企業(yè)玉米掛牌收購價為2000元/t，較2月初上漲110元/t；青岡地區(qū)收購價為1920元/t，上漲100元/t。吉林長春地區(qū)收購價為2120元/t，上漲10元/t；松原地區(qū)收購價為2030元/t，下跌40元/t；公主嶺地區(qū)收購價為2080元/t，下跌20元/t；四平地區(qū)收購價為2140元/t，與2月初持平。遼寧鐵嶺地區(qū)收購價為2120～2160元/t，下跌40元/t。

3月初，北方港口貿易企業(yè)收購14%水分新季玉米平倉價2350～2360元/t，較2月初上漲10～20元/t。廣東港口東北優(yōu)質玉米成交價2330～2340元/t，與2月初持平。截至2月28日，北方港口玉米庫存323.9萬t，比去年同期高91.6萬t。由于糧源偏緊，北方港口集港量有下降趨勢，吉林玉米供應數量所占比重將上升。北方港口庫存可能在3月份達到峰值。

3月份，東北玉米價格預計上漲。后期東北供應糧源會進一步向政策性收購集中，收儲對東北玉米市場的控制力繼續(xù)增強。供應結構變化影響可能分兩階段，前期低價區(qū)域玉米價格得到迅速拉升。目前部分用糧企業(yè)反映組織糧源困難逐漸增加；后期供應繼續(xù)集中之后，在某一時點市場價格會整體提升至政策價格。

（三）華北玉米出售進度偏慢，少量玉米開始倒流東北 國家糧油信息中心監(jiān)測，截至3月5日，估計山東、河北、河南等地玉米銷售數量占產量比重為54%，較上年同期低7個百分點；其中，河南地區(qū)農戶銷售進度56%左右，山東地區(qū)農戶銷售進度54%左右，河北地區(qū)農戶銷售進度51%左右。2013年山東、河北、河南3省玉米總產量為5390萬t，與上年持平略減，以當地玉米90%的商品量核算，2013年商品玉米量約為4850萬t，目前農戶玉米已經銷售2900萬t左右。

售糧進度同比下降的主要原因有：一是華北玉米外運數量減少，受費用補貼的影響南方銷區(qū)用糧企業(yè)多采購東北玉米，西北及新疆玉米在南方銷區(qū)的銷售較好，河南、河北等地玉米在南方銷區(qū)的市場明顯萎縮；二是本地用糧企業(yè)需求疲軟，轉化能力弱，加工企業(yè)不愿過多增加庫存；三是貿易企業(yè)普遍謹慎，幾大國字頭企業(yè)、外資企業(yè)以及龍頭企業(yè)不愿入市大量收購。去年5～8月份華北玉米價格不升反降，貿易企業(yè)大幅度虧損。

受高水分玉米上市供應量增加、市場收購力量不足等因素的影響，2月份華北黃淮地區(qū)玉米價格繼續(xù)下跌。3月初，濱州地區(qū)深加工企業(yè)玉米到廠價格為2200元/t，較2月初下跌50元/t；濰坊地區(qū)到廠價格為2200～2280元/t，下跌60～80元/t。石家莊地區(qū)入廠價格為2120元/t，變化不大。東北、華北產區(qū)玉米價差拉大，3月份以來，部分河北玉米倒流錦州港等東北區(qū)內。隨著華北玉米水分下降，東北糧源減少，河北玉米外運會有所增加。但華北玉米質量較上年下降，東北玉米在6月底之前有費用補貼，按照目前的價差，華北玉米難以大量進入銷區(qū)。

（四）鐵路貨運費用再次上漲，銷區(qū)玉米物流影響頗大 2月份，國家發(fā)改委決定自2014年2月15日起，對全國實行統(tǒng)一運價的營業(yè)線貨物運價進行調整，貨物平均運價水平每噸每公里提高1.5分。市場預計，年內可能還有一次調價窗口。鐵路貨運費用上調后，東北玉米入關運輸成本增加，以東北糧運至江西南昌為例，按1.5分/t公里漲幅計算，費用相應上漲30～40元/t。

鐵路入關成本的提升，一方面使得海運價格優(yōu)勢增強，促使部分玉米運輸改鐵運為海運，廣東等港口玉米輻射半徑進一步擴大，南北港口玉米貿易量預計增加；另一方面，使得物流距離優(yōu)勢加大，有利于增加華北玉米在銷區(qū)的競爭力。6月底銷區(qū)采購東北玉米費用補貼政策結束后，華北玉米價格優(yōu)勢有望顯現。

（五）美國玉米價格持續(xù)上漲，烏克蘭動蕩帶來突發(fā)影響 2月份，受美國農業(yè)部預計今年美國玉米播種面積下滑，干旱天氣可能導致阿根廷、巴西等國玉米產量下降，烏克蘭政治動蕩威脅該國糧食出口以及美國玉米出口勢頭強勁等因素支撐，CBOT玉米價格持續(xù)上漲。截至3月7日收盤，CBOT玉米期貨5月份合約為489.00美分/蒲式耳，較1月30日上漲49.50美分/蒲式耳，累計漲幅達到11.26%。之前投機基金在價格下跌中起到主要作用。由于供求以及宏觀形勢變化，2月中旬以來投機基金在玉米期貨及期權市場上轉持凈多頭部位，為7個月來首現。

2月份美國農業(yè)部發(fā)布的2014年美國作物展望報告顯示，2014/15年度美國8種主要作物的播種面積預計為2.538億英畝，比上年度減少0.7個百分點。預計玉米面積為9200萬英畝，比較2013/14年度的9540萬英畝減少3.56%，是2011/12年度以來的最低面積。

烏克蘭政局動蕩對農產品市場帶來突發(fā)性的影響，一是今年烏克蘭谷物產量可能因此下降，麥格理銀行預計，2014/15年度烏玉米產量為2250萬t，比農業(yè)部的預測低520萬t。烏貨幣格里夫納大幅貶值，種子、肥料等進口價格上漲，危及作物生產。二是市場擔心政局動蕩沖擊烏谷物出口，出口價格明顯上漲，新簽合同數量減少，出口失去穩(wěn)定。目前烏尚能保障已簽合同的順利執(zhí)行，因此短期內玉米和小麥出口尚未出現放慢跡象。

二、小麥市場

（一）面粉加工量季節(jié)性降低，托市小麥穩(wěn)定投放 2月份，制粉企業(yè)小麥收購量比1月份減少，主要因為春節(jié)期間面粉廠停產，2月中旬起，面粉廠陸續(xù)恢復開工。面粉銷量春節(jié)之前旺季不旺，春節(jié)之后淡季還淡，由于面粉訂單不多，走貨不快，制粉企業(yè)開工率恢復速度緩慢。國家糧油信息中心估計，2月份主產區(qū)制粉企業(yè)整體開工率為52%，較1月份低1個百分點，制粉企業(yè)的小麥消費量仍處于低位。國內小麥需求表現平穩(wěn)，預計3月份制粉企業(yè)開工率為53%，較2月份僅提高1%。

2月份，小麥市場供應充足。托市小麥投放量穩(wěn)定保持在每周100萬t，其中河南2012年小麥每周投放量較1月底下降至40萬t，江蘇、安徽兩省2013年托市小麥投放量每周20萬t左右。因春節(jié)停拍1次，2月份托市小麥成交量為233萬t，較1月份減少53萬t。在小麥產區(qū)生產形勢好轉、托市小麥持續(xù)大量投放市場的情況下，小麥市場價格上漲預期減弱。2月下旬起多數貿易商售糧積極性提高，特別是大型貿易商售糧量增加。

（二）小麥價格小幅上行，麩皮價格大幅上漲2月份，主產區(qū)小麥價格小幅提高。2月底，石家莊地區(qū)大型制粉企業(yè)三等小麥進廠價2670元/t，較1月底上漲20元/t；濟南地區(qū)進廠價2640元/t，較1月底上漲20元/t；鄭州地區(qū)進廠價2630元/t，較1月底上漲30元/t；宿州地區(qū)進廠價2570元/t，較1月底上漲40元/t；徐州地區(qū)進廠價2600元/t，上漲30元/t。

2月份，麩皮價格大幅上漲，部分地區(qū)有價無市。2月底，石家莊地區(qū)中等麩皮出廠價1900元/t，鄭州地區(qū)出廠價1980元/t，濟南地區(qū)出廠價1960元/t，徐州地區(qū)出廠價2000元/t，宿州地區(qū)出廠價2040元/t，較1月底上漲了160～180元/t。進入3月份麩皮價格開始回落，因開工率回升提高麩皮產量以及飼料需求不旺，第1周回調了60～80元/t。

（三）小麥轉向多元供應格局，預計小麥價格穩(wěn)中走強 3月份托市小麥投放量預計仍能保持較高水平，河南2012年產托市小麥投放量預計每周40萬t，江蘇、安徽兩省2013年產托市小麥將繼續(xù)投放。盡管政策性小麥消耗較快，特別是河南托市小麥可能在3月底見底，小麥市場供應仍能保持穩(wěn)定局面。之前成交的托市小麥還有相當一部分尚未進入市場，各級儲備小麥還會不斷通過輪換入市，部分貿易商的商品小麥庫存明顯偏高。小麥市場糧源總體充足，關鍵在于價格預期對于貿易商小麥出庫行為的影響。

自2013年10月份增加投放河南2012年托市小麥之后，小麥價格在高位平穩(wěn)運行了4～5個月，小麥倉儲和利息等成本已經上升不少，收購季節(jié)高價入庫的糧食出庫利潤很薄，后期小麥價格勢必受到成本提高的推動。后期小麥市場供應將由托市小麥單一供應轉向多元供應，供需雙方的博弈影響價格走勢。由于2月份華北產區(qū)迎來有利降水，冬小麥苗情轉化的條件趨好，對于小麥生產前景擔憂下降，社會價格上漲預期已經開始弱化。預計大型貿易商會隨行就市分批出庫，大型面粉企業(yè)不會明顯降低自身庫存而平穩(wěn)采購。

三、2月份油脂油料市場回顧

（一）2月份大豆進口量減價增，植物油進口量增價降 海關初步統(tǒng)計數據顯示，2月份我國大豆進口量480.8萬t，雖較1月份的591.4萬t大幅減少110.6萬t，但仍創(chuàng)下同期進口量的歷史最高紀錄，也遠高于去年同期的289.9萬t。2月份我國進口大豆平均到港價格為578.7美元/t，折合到港完稅成本在4240元/t左右，較1月份的568.1美元/t提高10.6美元/t，是持續(xù)3個月下降后首次提高。今年1～2月份我國累計進口大豆1072萬t，較去年同期的765萬t增長40.1%；平均到港價格為573.0美元/t，較去年同期的626.0美元/t大幅降低53.0美元/t。2月份我國進口食用植物油（不含棕櫚油硬脂）70.9萬t，較1月份的68.9萬t增加2.0萬t，遠高于去年同期的49.4萬t。2月份進口食用植物油平均到港價格為909.7美元/t，較1月份的937.5美元/t下降27.8美元/t。今年1～2月我國累計進口食用植物油139.8萬t，較去年同期的116.8萬t增長19.7%；平均到港價格為923.4美元/t，較去年同期的1012.3美元/t，每噸大幅降低88.9美。

（二）2月份國際油脂油料價格上漲，國內油漲粕跌 2月份國際市場油脂油料價格全線上漲，上漲幅度超出市場預期。巴西大豆主產區(qū)發(fā)生暴雨和洪澇災害，不僅使大豆產量受損，而且給大豆收獲和運輸帶來不利影響。美國大豆出口需求持續(xù)強勁，推動美盤大豆期價大幅上漲，當月5月主力合約大豆期價上漲幅度達到11.3%。受大豆期價大幅上漲和基金做多豆油的影響，2月份美盤豆油期價結束持續(xù)一年的下跌走勢，出現單邊上漲行情，全月漲幅達到10.1%。2月份馬來西亞出現嚴重干旱天氣，棕櫚油產量減少，但出口需求和國內消費依然強勁，導致月末庫存大幅下降，帶動棕櫚油價格大幅上漲，全月上漲幅度達到9.6%。

2月份國內油脂油料價格走勢出現分化，植物油價格因外盤上漲、油廠開工率降低和廠商庫存偏低等因素影響出現上漲，但期貨價格漲幅高于現貨漲幅；國內蛋白粕價格受肉、禽、蛋價格持續(xù)下跌，養(yǎng)殖業(yè)全面虧損，蛋白粕消費需求下降影響震蕩下跌，豆粕價格領跌。監(jiān)測顯示，沿海地區(qū)一級豆油價格由月初的6700～6800元/t上漲至月底的6900～7000元/t，24度棕櫚油分銷價格由月初的5700～5800元/t上漲至月底的5900～6000元/t，華南地區(qū)四級菜油價格由月初的6800～6900元/t上漲至月底的6900～7000元/t。沿海地區(qū)43%蛋白豆粕價格由月初的3750～3850元/t下降至月底的3600～3700元/t，華南地區(qū)菜籽粕價格由月初的2750～2800元/t下跌至2700～2750元/t，主產區(qū)棉籽粕價格穩(wěn)中略降。

四、3月份糧油市場展望

（一）3月份玉米市場展望 從整體來看，購銷活動的低迷，消費終端不景氣是影響玉米價格波動的主要因素。3月份仍然是玉米市場購銷的恢復階段，國內臨儲政策仍處于主導，臨儲收購進度會持續(xù)影響東北產區(qū)市場糧食的情況。東北產區(qū)現貨余量將會受到質量影響，出現價格的差異化。華北產區(qū)3月份將會出現糧食上量，預計當地和南方銷區(qū)企業(yè)都無法消化，部分華北玉米將流向東北產區(qū)，給北方港口帶來一定的庫存壓力。南北港口出現了庫存持續(xù)高位，短期內港口均已消化庫存為主。預計，3月份市場整體弱勢運行，隨著企業(yè)和貿易商的采購情況好轉，華北產區(qū)玉米價格將會受支撐。

（二）3月份小麥市場展望 從供給上看，盡管政策性小麥庫存較往年偏低，但在短期內市場仍然不會出現供應緊張局面。后期政策性小麥的常規(guī)拍賣、各級儲備糧的輪換出庫、貿易商手中小麥的銷售，均會對市場提供有效供給，市場供給緊張的局面難以出現。從需求上看，春節(jié)過后面粉市場銷售將會將會較節(jié)前相對減少，開工率難以出現實質性提高。再加之當前制粉企業(yè)小麥庫存多在較安全水平，估計加工企業(yè)多會采取以銷定購策略，大幅增加小麥庫存的幾率不大。從新麥的漲勢來看，春節(jié)過后，我國華北、黃淮、江淮和江漢等地均出現大范圍雨雪天氣，去冬今春主產區(qū)的小麥旱情有所緩解。據氣象衛(wèi)星遙感監(jiān)測，當前主產區(qū)冬小麥長勢持平偏好的比例占93%；與近5年平均相比，持平偏好的比例占97%，北方小麥苗情為近5年最好，市場因天氣題材的炒作或會降溫。

（三）3月份油脂油料市場展望 國家糧油信息中心根據進口大豆裝運船期和到港預報統(tǒng)計，3月份我國進口大豆到港量在480萬t左右，遠高于去年同期的384萬t。如果2月份裝運的部分南美大豆如期到港，實際到港量可能達到500萬t。監(jiān)測顯示，受近期國內豆粕需求不足、庫存增加和價格大幅下跌的影響，油廠開工率呈現下降的趨勢，進口大豆庫存不斷增加，部分港口甚至出現無法卸貨的情況。預計后期大豆進口增速將會放緩，但國內供應仍將保持充裕局面。

根據進口食用植物油裝運船期和到港預報統(tǒng)計，3月份我國進口食用植物油（不包括棕櫚油硬脂）到港量仍會保持在70萬t左右，與去年同期基本持平。目前預計3月份進口棕櫚油（不包括棕櫚油硬脂）到港量在45萬t左右，進口豆油到港量在15萬t左右，進口菜籽油和其他食用植物油到港量在10萬t左右。