利用綜合金融融資手段推進節能環保產業的發展

李 欣

（天津市理財業協會 天津 300074）

利用綜合金融融資手段推進節能環保產業的發展

李 欣

（天津市理財業協會 天津 300074）

本文介紹了節能環保的緊迫性與相關企業融資難的具體原因，分析了國家的環保政策，給出了節能環保企業債權融資和股權融資的具體模式，提出了利用綜合金融融資手段幫助不同節能環保企業融資，進而促進產業發展的辦法。

節能環保；融資模式；金融服務

近年來，霧霾天氣越來越多，已經成為人們心中揮之不去的一塊陰影。據不完全統計，近年來京津冀地區13個主要城市空氣質量平均達標天數比例還不到35%，超標天數比例則高達為65%以上，其中重度污染天數接近3%。面對日趨嚴重的環境污染，節能環保產業逐步成為國家加快培育和發展的戰略型新興產業，加快轉變經濟發展方式，實現“十二五”規劃綱要確定的節能減排約束性指標，就必須加快提升我國節能環保產業的技術和服務水平。

任何一個產業的發展都離不開金融行業的支持，節能環保產業也不例外，但是由于行業的特殊性，節能環保企業在實際工作中，經常會遇到融資難的問題，融資渠道和手段比較集中在向銀行等金融機構貸款上，對其他金融融資手段利用的較少，其內因主要是企業缺乏現代經營理念，信用水平低下，缺少抵押資產等，其外因主要是我國資本市場還不是非常的健全，信用擔保環境還不完善，國家的政策支持力度還不夠。

在國務院制定的《“十二五”節能環保產業發展規劃》（下文簡稱“規劃”）中提出，鼓勵銀行業金融機構在滿足監管要求的前提下，積極開展金融創新，加大對節能環保產業的支持力度。按照政策規定，探索將特許經營權、收費權等納入貸款抵押擔保物范圍。建立銀行綠色評級制度，將綠色信貸成效作為對銀行機構進行監管和績效評價的要素。鼓勵信用擔保機構加大對資質好、管理規范的節能環保企業的融資擔保支持力度。支持符合條件的節能環保企業發行企業債券、中小企業集合債券、短期融資券、中期票據等，重點用于環保設施和再生資源回收利用設施建設。選擇若干資質條件較好的節能環保企業，開展非公開發行企業債券試點。支持符合條件的節能環保企業上市融資。研究設立節能環保產業投資基金。推動落實支持循環經濟發展的投融資政策措施。鼓勵和引導民間投資和外資進入節能環保產業領域，支持民間資本進入污水、垃圾處理等市政公用事業建設。這實際上是為我們指明了利用綜合金融融資手段推進節能環保產業發展的大方向。本文將根據這一方向，對幾種主要的金融融資手段進行簡要的分析。

1 債權融資模式

債權融資主要包括銀行及非銀行金融機構貸款、發行債券、融資租賃等。

1.1 銀行及非銀行金融機構貸款，是指銀行及非銀行金融機構將一定額度的資金以一定的利率，貸給資金需求者，并約定期限付利還本的一種經濟行為，其主要種類有信用貸款、擔保貸款、抵押貸款等，其主要特點是手續比較簡單、融資速度比較快、融資成本比較低。

除了傳統的銀行以外，現在很多新興的非銀行金融機構也是很好的貸款來源，比如說信托公司、證券公司等，甚至連小額貸款公司、擔保公司、典當行都可以劃歸到這一類當中。

對于大中型節能環保企業來說，銀行貸款應該還是主要的融資手段，而且隨著銀行等金融機構近年來加大了金融創新的力度，使得抵押擔保物的范圍逐步擴大，例如規劃中提出的特許經營權、收費權等，企業應及時利用這一變化，改變原有的貸款方式，用新的抵押擔保物來獲取貸款，以擴大貸款規模，同時還可以選擇信托公司、證券公司等金融機構，以擴大貸款的來源。對于中小型節能環保企業來說，除了要利用好新的抵押擔保物以外，還應該重視和小額貸款公司等機構的合作，因為這些機構的政策更為靈活，審批的條件也相對較為寬松。

1.2 發行債券融資。企業發行債券融資，是企業按照法定的程序，直接向社會融資的一種模式。企業債券的種類有短期債券、中期債券和長期債券。短期是一年，中期是一至五年，長期是五年以上。企業發行債券的必備條件是股份有限公司凈資產不低于三千萬，有限責任公司凈資產不低于六千萬，達到這一條件的、信用良好的節能環保企業可以申請發行債券。債券融資的成本比較低，但是他的門檻比較高，所以說中小型的節能環保企業不適合這種融資方式，目前只能望“債”興嘆，但根據“規劃”中的指導思想，近幾年節能環保企業發行企業債的門檻將逐步降低，而且隨著我國債券市場的逐步完善，相信會有更多的節能環保企業能夠使用這一金融融資手段來取得進一步的發展。

1.3 融資租賃，是指出租人根據承租人對租賃物件的特定要求和對供貨人的選擇，出資向供貨人購買租賃物件，并租給承租人使用，承租人則分期向出租人支付租金，在租賃期內租賃物件的所有權屬于出租人所有，承租人擁有租賃物件的使用權。租期屆滿，可以根據有關協議，將租賃物件所有權歸還給出租人所有，也可以轉讓給承租人所有。

融資租賃是集融資與融物、貿易與技術更新于一體的新型金融產業。由于其融資與融物相結合的特點，出現問題時租賃公司可以回收、處理租賃物，因而在辦理融資時對企業資信和擔保的要求不高，所以非常適合中小企業融資。同時還有辦理程序簡單，速度快，以及可以合理避稅等優點。

節能環保企業在擴大企業規模、增加引進設備的時候，可以采用此種手段，同時在銷售大型節能環保設備的時候，也可以采用此種手段來促進銷售。

2 股權融資模式

股權融資模式主要包括股權出讓融資、增資擴股融資、產權交易融資、風險投資融資等。

2.1 股權出讓融資。股權出讓融資是企業出讓企業的部分股權，以融到企業發展所需要的資金。股權出讓的對象，可以出讓給其他企業，出讓給私募股權投資基金，以及出讓給個人投資者。其出讓價格可以溢價、平價或折價，關鍵看企業的經營水平和預期的收益，以及其他具體因素。這種融資方式比較適用于股份制企業，大型節能環保企業用這種方式融資比較方便，特別是虧損企業也可以采用這種融資方式，而對于中小型環保企業則不太適合。

2.2 增資擴股融資。增資擴股融資是企業根據發展的需要，擴大股本融資的一種模式。增資擴股融資可以用現金投資、實物投資和無形資產投資，增資擴股的價格，也可以溢價、平價和折價擴股。增資擴股的優點是通過擴大股本，直接融進資金，通過擴大股本，把企業加快做強做大，根據經營收益狀況向投資者支付回報，其融資成本比較低，融資速度比較快，這種融資方式也是比較適合大中型節能環保企業融資，而且要受到相應規章制度的約束。

2.3 產權交易融資。產權交易融資是指企業的資產以商品的形式，作價交易的一種融資模式。產權交易的形式，有國有企業之間、國有企業和集體企業之間、私營企業和個人之間的交易。有整體的產權交易，有部分的產權交易。現在產權交易的場所也比較多，有產權交易所、產權交易市場等。目前中國產權交易機構將近270多家，全國比較大的產權交易所，有北京產權交易所、上海產權交易所和天津產權交易所等。有人比喻說，對于中小企業融資而言，貴族化的滬深證券市場更像是千軍萬馬等待過的獨木橋，而產權交易所則敞開了平民化中小企業融資的大門，所以這種融資方式不僅適用于大型環保企業，更適合于中小型環保企業。

2.4 引進風險投資。風險投資（venture capital）簡稱是VC，在我國一般把它翻譯成創業投資更為妥當。廣義的風險投資泛指一切具有高風險、高潛在收益的投資；狹義的風險投資是指面向以高新技術為基礎，從事生產與經營技術密集型產品的企業的投資，我們主要分析狹義的風險投資。風險投資一般不投傳統企業，它比較青睞處于初創期的、比較有發展潛力的中小型企業，尤其是科技型企業，它投資的目的不是投資現在，而是投資未來。風險投資最后退出的模式主要有三種：股票上市、股份轉讓、剩余資產清償。

吸引風險投資是中小型節能環保企業應該重視的融資方式，一方面是因為大多數中小型節能環保企業都有一定的高新技術或專利技術，是風險投資商關注的對象，另一方面，很多專業的風險投資公司有著豐富的商業資源和管理經驗，也有助于幫助中小型節能環保企業提升企業經營管理的層次。

3 結語

結合上文所述，大中型節能環保企業應該在繼續使用原有的融資手段的基礎上，綜合利用其他金融融資手段，來增加融資渠道，擴大融資規模，降低融資成本，從而使企業在現有較高水平的基礎上，穩健的獲得進一步的發展，避免由于融資手段不當而導致出現不必要的經營風險；中小型節能環保企業則應該改變傳統的經營理念，根據自身的實際情況，靈活的選擇符合自身特點的金融融資手段，不能拘泥于對企業股權、經營權的完全控制，而是以發展的眼光，通過合適的金融融資手段來實現企業的跨越式發展。

由于篇幅所限，本文僅是對適合節能環保企業的幾種金融融資手段進行了簡要的介紹和粗淺的分析，在實際工作當中，還需要政府主管部門、金融機構、節能環保企業共同努力，創造良好的金融環境，為節能環保產業的發展做出有力的支持。

李欣（1973-），男，天津，南開大學MBA，天津市理財業協會常務理事，主要研究金融理財。