金融危機(jī)后世界經(jīng)濟(jì)格局調(diào)整與變化趨勢

◎劉世錦 余斌 陳昌盛

國際金融危機(jī)爆發(fā)后，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入大調(diào)整、大變革和大轉(zhuǎn)型的時(shí)代。經(jīng)過幾年的恢復(fù)，全球經(jīng)濟(jì)再平衡取得一定進(jìn)展，新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)加快孕育,一些新跡象、新趨勢將對(duì)世界經(jīng)濟(jì)格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。然而，結(jié)構(gòu)性改革和增長方式轉(zhuǎn)型仍低于預(yù)期。當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)仍處在政府債務(wù)危機(jī)的后期，短期趨穩(wěn)態(tài)勢的可持續(xù)性，仍面臨政策退出的嚴(yán)峻考驗(yàn)。

世界經(jīng)濟(jì)調(diào)整尚未邁出決定性步伐

2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，我們預(yù)計(jì)危機(jī)發(fā)展可能呈現(xiàn)三個(gè)階段性特征，即私人部門危機(jī)、政府部門債務(wù)危機(jī)、貨幣或貨幣體系危機(jī)。目前看，世界經(jīng)濟(jì)總體處在第二階段后期，向第三階段演變的風(fēng)險(xiǎn)尚不能排除。當(dāng)私人部門發(fā)生危機(jī)、金融市場動(dòng)蕩時(shí)，政府通過強(qiáng)有力的干預(yù)，大規(guī)模財(cái)政刺激和注入貨幣，使私人部門資產(chǎn)負(fù)債表問題暫時(shí)轉(zhuǎn)變?yōu)檎Y產(chǎn)負(fù)債表問題。原本就高企的政府負(fù)債，在大規(guī)模刺激后迅速惡化，繼而爆發(fā)政府債務(wù)危機(jī)。

要消減政府債務(wù)，一種途徑是通過私人部門實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)效益改善，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長和政府收入提高；另一種是通過大規(guī)模增發(fā)貨幣，以債務(wù)貨幣化或通脹方式實(shí)現(xiàn)。當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)調(diào)整的成效不明顯，各主要經(jīng)濟(jì)體很大程度上還是依賴第二種途徑。然而，長時(shí)期超低利率和大規(guī)模貨幣投放，終究不可持續(xù)，且負(fù)面效應(yīng)日益凸顯，泡沫化、惡性通脹和貨幣危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)在逐步積累。世界經(jīng)濟(jì)，特別是主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體到了刺激性政策退出的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，但由于實(shí)質(zhì)性結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)展緩慢，退出的方式、時(shí)間和節(jié)奏的選擇都面臨前所未有的挑戰(zhàn)，產(chǎn)生的沖擊具有很大不確定性。

增長格局出現(xiàn)新變化，相對(duì)實(shí)力調(diào)整方向不變

世界經(jīng)濟(jì)增長由“雙速增長”格局逐漸向低速增長收斂。金融危機(jī)爆發(fā)后，由于中國強(qiáng)有力的政策刺激，及其對(duì)大宗商品的巨大需求，帶動(dòng)新興經(jīng)濟(jì)體快速增長，而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體則總體陷入衰退，世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)雙速增長格局。隨著近幾年的調(diào)整，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，特別是美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)生了一些積極變化，投資和消費(fèi)信心有所回升，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)逐漸走出衰退并出現(xiàn)小幅回升。與此同時(shí)，新興經(jīng)濟(jì)體則因全球經(jīng)濟(jì)增速放緩和自身潛在增長率下降，經(jīng)濟(jì)增速明顯回落。

即便如此，全球經(jīng)濟(jì)增長重心由發(fā)達(dá)國家向新興經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)移、發(fā)展中國家相對(duì)力量上升態(tài)勢并未逆轉(zhuǎn)。在危機(jī)爆發(fā)前的2004年-2008年，發(fā)達(dá)國家對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率就已經(jīng)低于發(fā)展中國家（44%∶56%）。在危機(jī)爆發(fā)后的2008-2012年，二者的差距擴(kuò)大至13%∶87%。相應(yīng)地，發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)總量之比，已從20世紀(jì)80年代的約4∶1變?yōu)槟壳暗募s2∶1。受發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的拖累，近兩年發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)增長也有所放慢，但仍明顯高于發(fā)達(dá)國家。在新興經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中，中國的表現(xiàn)尤為突出。2008年以來，中國已超過美國和歐盟，成為拉動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)增長的第一大引擎。2012年中國的GDP占全球11.5%。伴隨著中國經(jīng)濟(jì)地位的大幅提高，在國際上受關(guān)注的程度空前提升，國際社會(huì)對(duì)中國在全球經(jīng)濟(jì)治理中發(fā)揮更大作用，也抱有越來越高的期待。

全球價(jià)值鏈在沖突中重構(gòu)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作加快

國際金融危機(jī)后，發(fā)達(dá)國家反思過度追求經(jīng)濟(jì)服務(wù)化、虛擬化的教訓(xùn)，紛紛推出“再制造”戰(zhàn)略，試圖在具備比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)或價(jià)值環(huán)節(jié)上提高競爭力，擴(kuò)大市場份額。新興經(jīng)濟(jì)體則通過產(chǎn)業(yè)升級(jí)和對(duì)外直接投資，延伸、擴(kuò)展產(chǎn)業(yè)鏈，從而突破傳統(tǒng)國際產(chǎn)業(yè)分工對(duì)發(fā)展空間的約束。全球價(jià)值鏈重構(gòu)在推動(dòng)國際市場競爭的同時(shí),也促進(jìn)了國際分工的深化和區(qū)域利益融合。價(jià)值鏈重構(gòu)帶來市場競爭和動(dòng)蕩，促使各國爭相加入或發(fā)起新的自由貿(mào)易安排，在尋求穩(wěn)定和長期市場空間的同時(shí)，培育區(qū)域間組合比較優(yōu)勢。美國主導(dǎo)的“跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定”，東盟推進(jìn)的“區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系”等，將對(duì)亞太地區(qū)一體化格局產(chǎn)生重大影響。醞釀中的美歐自貿(mào)區(qū)、日歐自貿(mào)區(qū)，可能在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之間形成緊密聯(lián)系，制約發(fā)展中國家的市場拓展。全球價(jià)值鏈的變化和區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的新態(tài)勢，對(duì)我國如何根據(jù)競爭優(yōu)勢和發(fā)展需要，發(fā)起倡議和構(gòu)建區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作方式提出了新要求。

全球產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出“再工業(yè)化、數(shù)字化、智能化、綠色化”發(fā)展趨勢

金融危機(jī)后，全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展出現(xiàn)一些新的特點(diǎn)。發(fā)達(dá)國家的創(chuàng)新能力不容低估，一些新的增長點(diǎn)正在形成，可能會(huì)形成新的競爭優(yōu)勢，也將對(duì)未來世界經(jīng)濟(jì)格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。其一，各國高度重視實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。美國先后發(fā)布《制造業(yè)促進(jìn)法案》、“先進(jìn)制造伙伴計(jì)劃”、“先進(jìn)制造業(yè)國家戰(zhàn)略計(jì)劃”，制造業(yè)顯露復(fù)蘇跡象。英國2011年投資4500萬英鎊支持九個(gè)創(chuàng)新制造中心建設(shè)。法國提出工業(yè)占?xì)W盟工業(yè)附加值的比重，從2010的13%增至2015年的15%。巴西、印度也于2011年公布了《工業(yè)強(qiáng)國計(jì)劃》、《國家制造業(yè)政策》。其二，新一輪工業(yè)革命正在加快孕育中。物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、工業(yè)機(jī)器人、3D打印以及生物、材料、節(jié)能環(huán)保等技術(shù)創(chuàng)新將促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造和新興產(chǎn)業(yè)興起，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、智能化、綠色化發(fā)展。2013年初，德國提出工業(yè)4.0計(jì)劃，旨在通過智能制造，在新一輪工業(yè)革命中搶占先機(jī)。美國提出，要發(fā)展先進(jìn)的信息技術(shù)生態(tài)系統(tǒng)，并通過人工智能、機(jī)器人以及數(shù)字化制造重塑制造業(yè)競爭力。其三，新能源成為驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要力量。頁巖氣和頁巖油開采技術(shù)的突破與大規(guī)模應(yīng)用，給美國帶來了能源價(jià)格“洼地”、制造業(yè)復(fù)興等諸多好處，也對(duì)國際能源格局構(gòu)成沖擊，為美國全球戰(zhàn)略布局提供了巨大空間。可再生能源取得重要進(jìn)展。丹麥2011年風(fēng)電發(fā)電占本國總用電量的28.5%，德國2012年上半年光伏發(fā)電占全國發(fā)電的4.5%。

全球化深入推進(jìn)與宏觀政策各自為陣的沖突進(jìn)一步凸顯

在國際金融危機(jī)爆發(fā)后，主要經(jīng)濟(jì)體為了共渡難關(guān)，曾及時(shí)搭建了G20平臺(tái)，采取了協(xié)調(diào)一致的反危機(jī)措施，對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)走出危機(jī)發(fā)揮了重要而積極的作用。但是，在形勢漸趨穩(wěn)定之后，各國進(jìn)行政策協(xié)調(diào)的意愿明顯降低，各種貿(mào)易和投資保護(hù)主義抬頭。特別是一些主要國家，在制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策時(shí)僅從本國利益出發(fā)，基本不考慮國內(nèi)政策的外溢效應(yīng)。例如，美國、歐盟和日本為了刺激國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，均實(shí)行了大規(guī)模的量化寬松貨幣政策。這在初期的確起到了緩解危機(jī)的作用，但長期實(shí)行后，造成全球范圍內(nèi)的流動(dòng)性過剩，通脹壓力上升，短期資本流動(dòng)大幅增加，資本市場和外匯市場劇烈波動(dòng)等。這些都對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體乃至全球的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定構(gòu)成了新的威脅。

綜合而言，政策退出成為未來一段時(shí)間世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢的關(guān)節(jié)點(diǎn)。如果主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體寬松的貨幣政策退出過于遲緩，則向新一輪泡沫或貨幣危機(jī)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)將加大。如果政策退出過于激進(jìn)，則可能會(huì)引發(fā)需求不足導(dǎo)致的衰退。然而，決定性的因素仍是結(jié)構(gòu)改革的進(jìn)展，如果新產(chǎn)業(yè)新技術(shù)發(fā)展能產(chǎn)生足夠推動(dòng)力，同時(shí)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體高福利體系的調(diào)整、政府債務(wù)的消減、勞動(dòng)力市場靈活性增加能邁出實(shí)質(zhì)步伐，那么世界經(jīng)濟(jì)有望從根本意義上走出危機(jī)，重新出發(fā)。