中國各金融中心比較

張祥

金融中心實際上是金融資源相對集聚的場所，其中金融資源包括金融資本、金融機構、金融市場、金融人才、金融信息等方面。因而，金融中心的建設機理很大程度也就是金融資源的集聚機理。關于金融資源的集聚機理，從本質上來說，可以歸結為“錢才”集聚，“錢”指的是金融資本，“才”指的是金融人才。“錢才”集聚可以全面地體現了各類金融資源的集聚，其他資源如金融機構、金融市場、金融信息、金融產品等都是“錢”、“才”的結合。 “錢”即金融資本集聚方向是什么？資本有著逐利的本性，“錢”往高處流，即資本流向能夠帶來高盈利的地方。“才”即金融人才集聚方向是什么？“才”往“兩高”流，即人才流向高收入和高生活質量的地方。

基于“錢才集聚論”，CDICFCI指數建立了金融中心競爭力評價體系，如圖1所示，CDICFCI一級指標體系有四個：金融產業績效、金融機構實力、金融市場規模和金融生態環境，前三類為顯示性指標，最后一類為解釋性指標。“金融產業績效”是金融產業發展的直接結果體現，也反映了一個城市進行金融中心建設給城市發展帶來的利益；“金融機構實力”體現了一個金融中心金融市場主體發展概況及其金融業務開展的狀況；“金融市場規模”體現了一個金融中心在國家或區域金融集中交易市場中的地位；“金融生態環境”則反映金融中心發展的基礎和潛力。在本指數的四個一級指標中，“金融產業績效”、“金融機構實力”和“金融市場規模”是“錢才”集聚的面相，而“金融生態環境”是“錢才”集聚的背影，從而可以較全面地反映一個城市的金融產業發展水平和發展趨勢。

金融中心綜合競爭力比較

當前，入選CDICFCI評價體系的樣本城市共有31個，這31個城市均已經明確提出了建設金融中心的目標和計劃。同時，這31個城市也是中國眾多城市中，經濟實力相對較強、金融規模相對較大、發展水平相對較高的代表性城市。可以說，未來中國可能建成的一個或多個國際金融中心、國家金融中心、區域金融中心將很有可能是在這些樣本城市中出現。除去上海、北京和深圳這三個金融中心具有全國性的特征屬性外，其余28個城市的金融發展水平更符合區域金融中心的發展標準。

根據CDICFCI指數評價顯示如圖2所示，排名第一的上海得分為130.25分，排名最后的溫州得分為17.57分，綜合競爭力排名前十名的金融中心依次是上海、北京、深圳、廣州、杭州、天津、南京、成都、重慶和大連。在排名前十的城市中，天津較前一年上升一位排名第六、南京下降一位排名第七，其他城市的排名沒有發生變化。從排名變化來看，31個金融中心城市中，排名上升的城市有9個，排名下降的城市有10個，另外12個城市排名保持不變。排名變化幅度較大的城市有青島（上升9位）、濟南（下降5位）、寧波（下降4位）、長沙（下降3位），其他城市排名變化幅度均在兩位之內。

從評價得分上來看，上海、北京和深圳的領先優勢十分突出，三者作為中國三大全國性金融中心的地位實至名歸。除去全國性金融中心，區域性金融中心城市中，廣州的綜合實力最強，其得分要明顯高出排名其后的其它金融中心城市。大連、天津、杭州、廣州、武漢和成都繼續在東北、北部沿海、東部沿海、南部沿海、中部、西部六大地區區域金融中心中保持領先地位；南京、重慶和蘇州則稍稍落后于本區域的領先金融中心，也處于第二梯隊。自西安之后，各個區域金融中心的得分均十分接近，從排名第14的青島到排名第30的南寧之間共17個城市，其前后兩者名次之間的得分差均不超過1分，若考慮短期指標數值波動和誤差因素造成的影響，可以說這些城市的金融中心綜合競爭力基本是處于同一水平，差異并不明顯。本期榜單墊底的溫州，由于適逢2011年民間金融危機等沖擊影響，再加上本身經濟金融基礎的相對薄弱，使得綜合競爭力得分不升反降，持續處于得分低位。

金融產業績效比較

金融產業對一個城市的社會經濟發展有著重要推動力，根據產業經濟的乘數理論，這一推動力的大小依賴于金融產業的直接產出，以及金融產業所控制的金融資源，是金融競爭力的直接和綜合體現。在CDICFCI評價體系中，金融產業績效分項總共選取了16項統計指標，主要包括金融產業增加值、金融業從業人員、存貸款額、保險深度、保險密度、證券交易量等指標，如表1所示。

在金融產業績效分項競爭力排名中，排名前十的中心城市分別為北京、上海、深圳、杭州、廣州、成都、南京、重慶、天津、西安。與上期指數相比，進入前十排名的城市沒有發生變化，只有位次發生變化，如表2所示。

單從金融產業績效分項得分上來看，北京、上海和深圳三者得分表現出作為全國三大全國性金融中心應有的實力，遠遠領先于其它28個區域金融中心。杭州、廣州、成都、南京、重慶、天津、西安、大連、寧波作為綜合競爭力排名中各區域的佼佼者，在金融產業績效分項排名中亦有較一致的表現，其得分較其它區域金融中心明顯存在優勢。另外，值得注意的是，分項榜單前十的城市中，有7個位于中國沿海地區，屬于傳統意義上的經濟發達城市，這在某種角度上反映出中國金融資源集中于東部沿海地區的集聚特征。

金融機構實力排名

金融機構通常包括銀行、保險、證券三類，是城市金融產業的主體。有影響力的金融機構的集聚對于推動金融創新和城市金融業發展能夠起到支撐性作用，一個城市金融機構的綜合實力很大程度反映了城市金融競爭力。此外，金融機構實力還反映了一個城市金融業務量的大小，如保費收入、賠付支出等。在CDICFCI評價體系中，金融機構實力分項共選取了25項客觀指標，主要包括本地法人機構數量、資產規模、分支機構數量、外資機構數量等，如表3所示。

金融機構實力排名前十的金融中心分別是北京、上海、深圳、廣州、重慶、天津、成都、杭州、南京、蘇州。如表4所示，與上期指數相比，進入前十排名的城市沒有發生變化，只有位次發生變化，北京、上海、深圳、廣州和天津仍居前五位，南京和重慶排名均上升一位居第六和第七，杭州下降兩位排名第八，成都上升一位居第九，蘇州下降一位居第十。

從分項得分來看，三大全國性金融中心作為金融發展起步較早的一批城市，各自已經集聚了一定數量的金融機構，其金融機構實力名列全國前茅。特別是北京和上海，前者是中國金融決策中心，后者是國家戰略支持打造的國際金融中心，兩者幾乎吸引了國內和國際規模實力最強的金融機構總部和分支機構，其金融機構實力是其它中心所無法企及的。因此，相對來說，排名廣州之后的國內其它區域金融中心，其金融機構實力總體得分就顯得十分單薄。盡管如此，可以發現，在綜合競爭力排名靠前的區域領先中心如重慶、天津、成都、杭州、大連等，其金融機構實力相對表現依然較好。

金融市場規模排名

金融市場是金融工具交易的場所，也是金融創新的重要場所。金融市場的規模和交易活躍程度是吸引和匯聚金融交易者、金融機構和金融人才的重要因素，對于提升城市金融輻射力起著至關重要的作用。在CDICFCI評價體系中，金融市場規模分項共選用了14項統計指標，主要包括貨幣市場、股票市場、債券市場、黃金市場、外匯市場和衍生品市場等的交易額，如表5所示。其中值得注意的是，我們引入了“產權交易市場”的統計指標，這主要是考慮到當前全國各地產權交易市場發展迅速，交易規模日漸擴大，市場影響力不容忽視。

在金融市場體系方面，深圳和上海幾乎集中了中國絕大部分的金融市場，僅大連、鄭州還擁有規模相對較小的期貨市場，除此之外其它城市并沒有一個全國性集中交易的市場，各個城市僅在地方產權交易市場方面形成一定的規模。因此，在該分項競爭力比較中，上海繼續延續了金融市場“一枝獨秀”的局面，全國性金融市場幾乎都集中于上海，使得上海得分遠高于其他城市。深圳憑借多層次資本市場的發展優勢緊隨上海繼續保持第二的排名，鄭州和大連具有全國性期貨市場排名第三和第四。其他城市只有產權交易市場，北京、天津、廣州、合肥、重慶和武漢的產權交易市場規模具有相對比較優勢，排名第五至第十。

金融生態環境排名

城市金融業發展不僅僅有賴于金融產業本身，更與城市社會經濟發展的各個方面息息相關。城市金融業發展的外部環境統稱為金融生態環境，是城市金融競爭力的解釋性因素。在CDICFCI指標體系中，將金融生態環境分為金融人才環境和金融商業環境兩類，并進一步對人才環境作了教育、文化、醫療等八方面的細分，對商業環境作了基礎設施、專業服務、社會保障等五方面的細分，以求綜合準確地反映城市金融生態環境情況。金融生態環境分項指標體系共選取了35項客觀指標，如表7所示。

金融生態環境排名前十的金融中心分別是北京、上海、深圳、廣州、天津、杭州、南京、蘇州、武漢和大連。與上期相比，金融生態環境分項競爭力前十的城市沒有發生變化，僅有位次發生變動。北京、上海、深圳、廣州和天津繼續名列前五，杭州上升兩位排名第六，南京、蘇州分別下降一位排名第七和第八，武漢上升一位居第九，大連下降一位居第十，詳見表8所示。金融生態環境對金融中心綜合競爭力具有良好的解釋作用，金融環境排名前十的城市有八個進入了綜合競爭力前十行列，且全部進入前十二名之列。

僅從該分項排名和得分來看，北京和上海兩者在金融生態環境整體實力以及金融人才環境和金融商業環境方面，憑借其長期以來在金融基礎設施建設和仰賴舉國之力所投入的資源優勢，所具備的優勢是十分顯著的。

金融中心發展總結

總體來說，中國金融中心成功經受了國際金融危機的考驗，整體實力顯著增長，同時金融中心發展的兩極分化加速，排名靠前的金融中心成長性遠遠高于平均水平，領先優勢不斷擴大，反映出金融中心格局正在發生結構性的變化，呈現如下特點：

1.主要金融中心的各項金融業務規模大幅攀升。主要金融中心金融業增長值、金融資產規模、存貸款規模、金融機構數、市場交易量等業務規模都出現了較大幅度的增加，這為打造各級別金融中心奠定了良好的基礎。

2.政府支持形成發展金融中心的強大動力。2012年，國家發改委出臺《十二五"時期上海國際金融中心建設規劃》支持上海國際金融中心建設，每個金融中心城市的政府都出臺了相應的發展規劃和具體的發展措施，從大的宏觀政策到微觀細節，包括戰略、土地、稅收、設施、人才等政府都起到了關鍵的作用。

3.金融市場建設在不斷加強。上海、深圳、大連等地都成立股權交易市場，北京則將中關村代辦股份轉讓系統進一步擴容，各地圍繞技術、資源、碳排放、金融資產等產權交易紛紛建立專門交易所或創新交易產品，占據要素市場發展的制高點。

4.金融中心服務實體經濟的能力進一步增強。各地面臨“保民生、保增長”的重要任務，主要金融中心城市對金融服務實體經濟提出量化指標，強調對民生保障、基礎設施建設、戰略性新興產業發展等加大金融支持力度，金融中心建設在服務實體經濟過程中實現快速發展。

（作者為綜合開發研究院（中國·深圳）項目研究員）