新投資 新選擇

焉靖文

7年前，很多投資者受到國(guó)內(nèi)牛市的召喚進(jìn)入了股市，多數(shù)人都抱著一種要跑贏CPI的態(tài)度。當(dāng)時(shí)理財(cái)界有句流行語(yǔ)——你不理財(cái)，財(cái)不理你。但是，回過(guò)頭看，當(dāng)時(shí)的投資者雖空有一股理財(cái)?shù)臒崆椋珔s面臨著無(wú)處可投的窘境，于是大筆的資金都流向了股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)。

2013年，投資者們?nèi)匀惶幱诶碡?cái)熱情高漲的狀態(tài)，但理財(cái)市場(chǎng)卻今非昔比。投資者們面對(duì)的不再是沒(méi)得選，而是不知怎么選。

與此同時(shí)，傳統(tǒng)投資品種收益的不確定性上升，這包含3個(gè)層面——房產(chǎn)、股市、海外投資。我們思維中的傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品，開(kāi)始受到高凈值人群的質(zhì)疑。這些傳統(tǒng)領(lǐng)域的不確定性使得他們資產(chǎn)面臨的風(fēng)險(xiǎn)明顯上升，一些人旋即開(kāi)始考慮房產(chǎn)是否值得留、資產(chǎn)是否應(yīng)該投向海外市場(chǎng)、股市的投資收益能否保證。

之所以會(huì)出現(xiàn)這種變化，最根本的原因是國(guó)內(nèi)金融體制改革——利率市場(chǎng)化的不斷推進(jìn)。在利率市場(chǎng)化的過(guò)程中，當(dāng)利率出現(xiàn)波動(dòng)，市場(chǎng)上就會(huì)出現(xiàn)很多新的投資品種，每一個(gè)新的投資品種都有自己的優(yōu)勢(shì)和不足，這一點(diǎn)就為投資者提供了新的投資品種的選擇。同時(shí)人們開(kāi)始思考哪種類(lèi)型的投資工具更適合自己，于是面對(duì)的就是從沒(méi)得選到不知道怎么選的轉(zhuǎn)變。

如果我們對(duì)比來(lái)看，2013年上證主板收跌，但是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)卻呈現(xiàn)了明顯的漲勢(shì)。這說(shuō)明，在過(guò)去實(shí)體經(jīng)濟(jì)是依靠房地產(chǎn)，而接下來(lái)可能會(huì)依靠一些新的品種。而正在走下坡路的品種在2014年的表現(xiàn)依然難以有所好轉(zhuǎn)。

2013年下半年，由中國(guó)經(jīng)濟(jì)與金融研究院、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院、中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融政策研究中心聯(lián)合發(fā)起成立了明富金融研究所。這是國(guó)內(nèi)首家融合產(chǎn)、學(xué)、研一體化的獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)，為中國(guó)高端投資理財(cái)群體提供金融服務(wù)。

針對(duì)2014年的投資策略，明富金融研究所提出以下幾點(diǎn)建議：

第一，資金由死變活，提高資金的流動(dòng)性。

第二，重新思考“三三制”的問(wèn)題，除自住房外，資金應(yīng)該1/3存銀行，1/3投資股票，1/3選擇交易機(jī)制非常好的金融衍生品。

第三，預(yù)期收益不要放得太高，思維應(yīng)該實(shí)現(xiàn)從大賺到小賺到多賺的轉(zhuǎn)變。

第四，從單邊做多轉(zhuǎn)到雙邊，這一點(diǎn)很關(guān)鍵。中國(guó)股市有一個(gè)機(jī)制性的問(wèn)題——不能做空（除了股指期貨以外），那么有沒(méi)有其他市場(chǎng)可以做空呢？這點(diǎn)值得大家進(jìn)一步思考。比如貴金屬市場(chǎng)，很多人都聽(tīng)過(guò)中國(guó)大媽抄底黃金被套，大媽的思路是沒(méi)有問(wèn)題的，但從短期收益和最佳品種選擇來(lái)看，是有問(wèn)題的。如果她們?cè)谫F金屬市場(chǎng)（比如現(xiàn)貨白銀）選擇能做空的品種，結(jié)果將截然不同。

第五，建議加杠桿。雖然三中全會(huì)上談到去杠桿化的問(wèn)題，但實(shí)際上這是針對(duì)中國(guó)的地方政府和國(guó)有企業(yè)而言的，因?yàn)樽?009年開(kāi)始政府和企業(yè)的負(fù)債過(guò)高，已經(jīng)不能再增加杠桿。但是老百姓的杠桿是可以增加的，投資者可以選擇一些以小博大的產(chǎn)品。我們最熟悉的以小博大，就是買(mǎi)房子。很多人買(mǎi)房子都不是全款買(mǎi)，而是付了一筆首付款，剩下的靠銀行貸款來(lái)實(shí)現(xiàn)，最終獲得房?jī)r(jià)上漲收益。目前“以小博大”的品種，比較正規(guī)、完善的，就是現(xiàn)貨白銀。它交易規(guī)則非常靈活簡(jiǎn)單，在交易中靈活把握住正確的方向，適當(dāng)通過(guò)杠桿投資以小博大，收益將相當(dāng)可觀。