另眼看“貸”

蓋瑞瑞

2013年已悄然過去，關于互聯網金融元年之爭沒有結論也沒有了意義，但行業發展的迅猛態勢有增無減，P2P網貸作為互聯網金融領域發展速度最快，正、負面報道最多的行業，在監管大熱身的背景下，尤為吸引眼球。

亂象隱現的背后

自2012年下半年開始，P2P網貸平臺的數量一直延續高速增長的勢頭，截至2013年年底，預估數量在600～800家。這也恰當地反映了這個行業的現狀：一是準入門檻低，大量從業者跨界進入，主要從業人員由原來的互聯網、金融背景，向來自各行各業的實業家轉變；二是出現多種創新模式，由純平臺、債券轉讓兩種主流模式向多模式發展，體現了互聯網的創新精神；三是行業規模指數型擴張，部分企業新增貸款達到了幾十億甚至上百億元規模，貸款余額直線上升；四是監管持續真空，隱患初現，從業企業沒有明確的報備機制和明確的監管部門，平臺違約成本極低，甚至出現多家涉嫌詐騙的網貸平臺，給行業形象帶來破壞性影響。

P2P之功

回顧中國P2P短暫的發展史，我們可以清晰地看到，這個行業給中國老百姓帶來了實實在在的實惠。

相比傳統金融機構理財門檻限定嚴格、辦理手續便捷性差、產品贖回方式單一的情況，P2P投資令絕大多數投資者切實品嘗到了“普惠金融”的甜頭。盡管“普”有待提升，“惠”是裝進了老百姓的兜里。對于借款人來說，盡管他們承擔了大幅高于銀行的費用（包括借款利息、手續費、咨詢費、備用金等），畢竟，他們不再被拒絕，有渠道獲得資金以解決燃眉之急。

從另一個角度說，P2P的發展除了迎合了市場需要，還有部分情緒的因素在里面。這種情緒是對傳統金融服務門檻高、服務差、時效長的不滿，選擇替代品成為了這種情緒的宣泄。

P2P之軟肋

如大多研究學者預判的一樣，2014年P2P行業將進入“戰國”時代。對于這一新興行業經營者來說，不得不面臨下面幾個問題：第一，行業興起時間短，技術、品牌積累不足，加之害群之馬的負面影響，將抬高企業運營成本；第二，人才培養沒有預留充足的時間，各家公司出現人才緊缺、斷層，需要盡快破局；第三，行業從業人員素質參差不齊，對于金融或貸款本身的認知不足，掙快錢、比規模、輕風控現象開始蔓延；第四，監管靴子沒落地，從業者占位心理帶來惡性競爭，融資成本逐步走高，企業利潤空間壓縮。伴隨著大資本、大企業的逐步進入，競爭將愈演愈烈。

兩類平臺將出局

對于2014年的發展趨勢，即使監管政策不出臺，企業準入門檻不劃定，部分平臺出局也將是必然。

技術水平薄弱的平臺

P2P網貸平臺的優勢是借助互聯網實現直接融資，因此，不是“脫媒”，而是媒介的轉換。第一個技術要求就是網絡平臺安全性，從近期出現的幾個知名平臺受到網絡攻擊來看，企業缺乏此類問題的應對措施，業務運營秩序、客戶信息安全受到極大威脅。第二個技術要求就是風控技術，互聯網金融不能違背金融規律，不能繞開風控問題。因計算口徑還沒有統一，目前各平臺的逾期及壞賬率是否客觀、準確，很難界定（客戶資源更為優質的銀行企業平均壞賬率在0.8%～1%，而部分網貸平臺公布數據接近甚至低于銀行壞賬率，因此準確性有待核實）。網貸平臺的客戶屬性大部分有別于現有銀行體系的客戶，信用記錄積累不足，平臺風控模型及技術還需不斷優化。一旦企業在風控環節投入不足，將有滅頂之災。

產品、渠道單一的平臺

互聯網金融一直高舉創新旗幟，但部分平臺的貸款產品單一，客群定位趨同。根據行業數據走勢分析，自2012年9月以來，各個地區的逾期數據逐步上升，部分發達地區上升幅度甚至超過40%，一方面是產品定位原因，另一方面是網貸平臺數量增加，銷售渠道單一，尤其是線上線下結合的模式，客戶一戶多貸，銷售人員互相借單情況開始上升。如果不進行產品升級、渠道升級，部分平臺一定會面臨經營困境，被自己拖垮。

創新與風險管理制勝

以上的諸多問題并不代表看衰這個行業，恰恰相反，基于中國龐大的需求市場，隨著監管政策落地、行業門檻清晰、大玩家、大資本的進入，P2P網貸行業前景廣闊。為了有效應對未來的變數，可以提前布局，扛起創新和風險管理兩桿大旗。

創新

P2P代表的直接投融資模式最核心的競爭力是效率。P2P網貸平臺相當大的程度上提升了投融資雙方信息匹配的時效，節約雙方時間等成本。未來的競爭也必然圍繞技術、效率展開。

技術創新 主要集中在平臺融資技術創新、信銷獲客技術創新、銷售渠道升級與創新、依托大數據的借款數據分析工具創新、風控模型創新等。尤其是渠道創新方面，國內部分企業已經有了成功經驗，可以進行借鑒和復制。

模式創新 2013年擔保、小貸公司與P2P網貸平臺的合作成為新的網貸模式，垂直門戶網站與融資性平臺的合作模式從運營情況看也是風生水起，模式創新成為利潤關鍵點。

服務創新 主要體現在貸后管理服務甚至逾期客戶的管理與經營方式的創新上。這也是目前國內比較薄弱的環節，國外在逾期客戶的信用培育方面的技術值得借鑒。

風險管理

借用一句話，從業人員對金融要有敬畏，風險管理是從業人員遵守的第一守則。

第一，在現有信用體制下，通過增強與第三方的合作，尤其是征信公司的戰略合作，來補充信用不足的問題；通過行業企業部分資源共享，在合法前提下，實現對特定行業、人群的風險規避。

第二，提升企業從業人員的風控管理水平、意識，提高從業人員準入門檻。主要做法包括：考核體系風控權重的調整、隊伍的風險培訓常態化、隊伍選拔門檻的提升。

第三，產品升級。不同的客群定位對應著不同的風險，網貸平臺目前的客群還定位于被傳統金融體系排除在外的客戶，在積累了群眾基礎的同時，也放大了風險。改變現狀的方法是通過產品和客戶定位的升級，相應調整風控模型，降低客戶逾期風險。

自2013年年底以來，監管機構陸續釋放P2P行業利好政策，“普惠金融”概念認知度不斷深化，能否真正踐行“普惠”理念，在變革中搶占先機，除了外部監管手段以外，更需要每個從業機構提升運營透明度、提高風險控制意識，加強從業人員培訓、同業交流，抵御行業潛在風險。