P2P平臺迎跑路與融資潮錢途光明還是火中取栗？

■錢海利

P2P平臺迎跑路與融資潮錢途光明還是火中取栗？

■錢海利

事件背景：

6月4日，北京P2P平臺“網金寶”被證實已跑路。

6月9日，P2P平臺“科迅網”被曝已跑路。

6月18日，P2P平臺“有利網”宣布完成近5000萬美元的B輪融資，投資機構為晨興資本；據報道有利網此輪融資估值超20億元人民幣，是A輪估值的5倍。

6月19日，專注于汽車抵押借貸細分領域的P2P平臺“微貸網”獲漢鼎宇佑集團和盛大資億元人民幣投資。

6月20日，北京“融信寶”法人代表跑路。

相關數據

據中國電子商務研究中心(100EC.CN)監測數據顯示，截至2014年6月初，全國共有P2P平臺1275家，其中今年前5個月共上線220家。而今年跑路P2P平臺已有45家。

2013年P2P行業壞賬率在3.5%-5%之間，個別網貸平臺或超6%。

僅2013年到目前為止，國內出現問題的平臺已超130家，涉及資金超35億，這些問題平臺中自融旁氏性質的占80%以上，純詐騙的平臺占16%以上，真正做中介出問題僅占4%不到。

分析師觀點

對于融資與跑路兩極分化的P2P行業，中國電子商務研究中心互聯網金融助理分析師錢海利有以下觀點：

一邊是旺旺貸、網金寶、科訊網、融信寶等P2P平臺跑路，另一邊則是拍拍貸、人人貸、點融網、有利網、微貸網等平臺相繼獲得風投，另有陸金所、紅嶺創投、宜信、翼龍貸、你我貸等平臺運營出色，2104年P2P行業兩極分化開始加劇。

P2P“跑路潮”：

一、有限的市場“無限”的平臺

我國具有巨大的人口基數，在中小企業融資需求旺盛的情況下P2P平臺不斷涌現，但這一市場也不足以撐起已近上千家相似業務類型的企業，在有限的市場下，無限增生的P2P平臺只能冒險投向風險較高的項目，這勢必提高平臺積累的信貸風險，最終在參與者逐漸穩定與沉淀下，如同“郁金香泡沫”般面臨優勝劣汰。

二、盲目的投資缺乏理性

現階段P2P平臺上線幾乎零門檻，存在一些以騙取錢財為目的而上線的平臺，這些平臺多數以較高收益為誘餌，用軟文、第三方平臺認證、百度等搜索引擎錄入等方式吸引對網貸高收益趨之若鶩的投資新手，成為吞噬投資者資金的“財富黑洞”。

二、未知的政策引人恐慌

目前我國征信系統不完善，多數P2P平臺對借款人信用審核不完善以至于違約率居高不下，終因經營不善或資金斷裂而倒閉。銀監會著手準備監管細則一方面對P2P平臺或者用戶都是利好的，但另一方面細則若對P2P平臺注冊資本、風險保障、組織架構、運營模式等提出明確要求，則將引起諸多中小平臺的恐慌，在政策壓力下將難以生存。

P2P平臺融資：

一、大浪淘沙鋒芒顯現

P2P“跑路”“擠兌”的不斷，讓留下來的P2P平臺在模式、風控、安全性、團隊等在大浪淘沙后尤為受到投資者青睞，風投的涌入則更加佐證這些平臺的“靠譜”性。在這個充分競爭的市場里，具備融資青睞的平臺往往在資信、綜合能力上更為優越，對資金的吸收劑議價能力將更加主動。

二、壞賬率高融資以生存

P2P在產品開發、系統安全防護、健全風控模式等因素的制約下運營成本較高，而平均真實壞賬率都在3%以上，且P2P行業目前普遍為高息吸收資金高息投放，長期處于“燒錢”狀態，遲早面臨倒閉，只有通過融資才能讓P2P平臺的狀態得以維持，吸引用戶以及提高用戶體驗，才能得以生存。

三、融資+監管行業洗牌將至

P2P隊伍不斷龐大很大原因在于資金的供大于求，而跑路風險加劇，正在危機用戶以及平臺自身，由于所涉金額巨大甚至可能引發社會、金融市場的系列反應，監管迫在眉睫，銀監會的牽頭研究行業監管細則，將使P2P行業大洗牌，未來得以生存的P2P企業或將減少至百余家；而淘汰過后的P2P必將掛起一陣資本熱風，預計到2014年底P2P平臺融資事件將達20起以上。

對此，中國電子商務研究中心特約研究員、微貸網CEO姚宏表示，P2P網貸最大的風險是經營者的道德風險，同時，P2P若納入央行征信系統將有利于推動我國信用體系的全面建設，以下為姚宏觀點：

對于微貸網融資后的動向：

融資成功后微貸網將加強互聯網基因的培植，努力打造品牌形象；加大IT技術投入，加強平臺系統安全，提升用戶體驗；完善風險控制體系；加強團隊建設和企業文化建設，加快市場拓展以及分部布局；優化產品結構，加大與外部機構的合作，加深業務縱向滲透。

對于P2P倒閉潮：

隨著P2P借貸市場的進一步擴大，成交額的不斷攀升和平臺數量的爆發式增長，國內P2P網絡借貸所暴露出的問題也越來越多。在進入門檻不高且監管尚未明確的當下，P2P網貸最大的風險是經營者的道德風險，如果居心不良，做平臺目的就是騙錢，這是最危險的。

對于市場傳言P2P納入央行征信系統：

P2P數據納入央行的征信系統中，有利于推動我國信用體系的全面建設；征信系統的對接和開放將降低開發借款客戶的成本；同時，一旦納入征信系統，客戶的違約成本也會增加，從而有效降低風險。