無需擔心貼水

高子劍

周K線從未翻黑

本周（2月10日至2月14日）滬深300現貨4漲1跌，累計全周上漲3.76%。周一高開0.41%，開盤價就是最低價，全天上漲2.49%。周二到周三再連漲2天。全周從來沒有低于上周五的收盤價，換言之，周K線從未翻黑。日K線在60日均線以下，季均線斜率向下，還未進入標準的偏多格局。

久違的貼水

本周最吸引眼球的，就是貼水。這是2013年11月19日以后，久違的貼水。

本周一13點25分，是第1次貼水。14點35分以后，是連續的貼水。當時的市場處于漲勢，13點25分，2263.80點，是當時的全天最高價。這個價位在技術分析上有沒有代表性呢？大概就是突破了1月24日的最高點，也就是1月10日到上周五，16個交易日的最高點。至于14點35分，2267.07點，雖然也是當時的全天最高價，但是沒有高多少。總體而言，說不出來是遇到什么關鍵的技術價位。周二開始，就是連續性的貼水。周二全天平均貼水0.31%，周三貼水縮小至0.19%，周四又擴大至0.41%。

下跌仍有低接

高某覺得不需要對貼水太過緊張。首先，是形態上沒有走差。關鍵在于下跌時價差能不能增加。這個命題在周二到周四都是成立的（周一沒有下跌，無法檢視）。與過去不同的是，不是以價格的最高點到最低點為界限，而是價差的最小值到最大值，這將有助于觀察價差的變化。

周二的3段下跌，價差都是增加：10點10分→10點25分，2270.39點→2265.09點，-0.16%→-0.02%；10點40分→11點0分，2289.44點→2267.33點，-0.51%→-0.32%；14點25分→14點50分，2286.99點→2282.26點，-0.44%→-0.23%。

周三的2段下跌，價差也是增加：9點55分→10點30分，2289.83點→2280.06點，-0.34%→+0.05%；13點20分→14點25分，2291.52點→2284.40點，-0.34%→-0.12%。

周四的2段下跌，價差還是增加：10點15分→10點50分，2293.75點→2278.46點，-0.51%→-0.13%；14點10分→15點0分，2304.86點→2279.55點，-0.76%→-0.16%。

周五的回調，依然如此。9點45分→10點10分，2290.30點→2275.76點，-0.41%→-0.08%

所以，價差的形態沒有出現追漲殺跌。

結論

綜合以上，無需對貼水太過擔心，也許是正面因素。