百寶的高收益能維持多久

樊融杰

百寶大戰(zhàn)已趨白熱化，余額寶也不再練單。

借著余額寶的東風(fēng)，支付寶又推出了預(yù)計(jì)年化收益為7%的“余額寶2期”產(chǎn)品。然而與2013年6月余額寶剛剛被推出時(shí)獨(dú)步江湖的狀態(tài)不同，此時(shí)的互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域早已是烽煙彌漫。

就在天弘基金旗下的“增利寶”管理的資金規(guī)模從0逐步增長(zhǎng)至超過2500億之時(shí)，整個(gè)公募行業(yè)很快就被打了一劑很濃的“雞血”。不少公募基金紛紛“觸網(wǎng)”，于是，各種寶噴薄而出。

2013年被譽(yù)為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融元年，“余額寶”則成為了這其中最具標(biāo)志性的產(chǎn)物。盡管基金大佬們表面上對(duì)于天弘基金的成功上位多有不屑，但又難讓他們不得不側(cè)目。

接下來(lái)的2014年余額寶還能創(chuàng)造傳奇嗎？在刀光劍影的百寶大戰(zhàn)中，互聯(lián)網(wǎng)思維乃至互聯(lián)網(wǎng)精神又會(huì)對(duì)傳統(tǒng)的公募基金業(yè)帶來(lái)什么樣的顛覆？附著在貨幣基金上的各種寶們，還能維持多久高收益？

“大長(zhǎng)腿”敗給互聯(lián)網(wǎng)

天弘基金借余額寶一夜之間從“后段生”竄至“尖子生”，成為業(yè)內(nèi)管理資金規(guī)模最大的公司，其增長(zhǎng)速度前所未有。在此之前要論增長(zhǎng)速度，銀行系基金是公募界絕對(duì)的主力軍。

2012年，在73家公募基金中有8家是銀行系的基金。根據(jù)海通證券的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，這8家基金公司在2012年管理的規(guī)模增長(zhǎng)了1903億元，而剩余的64家公司在同年的增長(zhǎng)為6590億元，8家銀行系的公司占據(jù)了整個(gè)行業(yè)增長(zhǎng)規(guī)模的22.4%。在當(dāng)年規(guī)模排名上升最快的5家基金公司中，4家屬銀行系。

借助銀行渠道和客戶協(xié)同的資源優(yōu)勢(shì)，銀行系基金公司在業(yè)內(nèi)“沖規(guī)模”的賽道上無(wú)疑有著漂亮的“大長(zhǎng)腿”，但“長(zhǎng)腿歐巴”卻敗給了互聯(lián)網(wǎng)。

這就是命，在阿里巴巴談了一圈之后，天弘基金這個(gè)大部分人叫不出名號(hào)的基金公司，與余額寶捆綁在了一起。支付寶里的塊兒八毛迅速流進(jìn)余額寶，聚沙成塔。于是，余額寶和天弘基金的增利寶出人預(yù)料的徹底打破公募行業(yè)格局。

嵌入式的直銷則讓億萬(wàn)淘寶客在延續(xù)了原有的購(gòu)物習(xí)慣的同時(shí)，又新加入了理財(cái)?shù)牧?xí)慣。“余額寶-增利寶前期的用戶更多將其當(dāng)作上網(wǎng)購(gòu)物工具來(lái)使用，而現(xiàn)在理財(cái)功能逐漸成為了更多用戶的選擇原因。”天弘基金副總經(jīng)理周曉明對(duì)《英才》記者表示，這個(gè)行業(yè)的關(guān)鍵在于其所提供的產(chǎn)品是否契合客戶的價(jià)值，渠道的強(qiáng)弱并不是決定性的因素。

在互聯(lián)網(wǎng)被發(fā)掘成了公募基金行業(yè)的渠道之前，有限的高凈值人群才是公募行業(yè)所重點(diǎn)服務(wù)的對(duì)象。但“1元起購(gòu)”的門檻，讓“天弘增利寶”成為了一只“長(zhǎng)尾基金”，成功撬動(dòng)了巨大的增量市場(chǎng)——占據(jù)金字塔底座的低凈值人群。

值得注意的是，起初余額寶用戶的平均年齡為23歲左右，現(xiàn)在則已經(jīng)達(dá)到了28歲上下。

這說(shuō)明什么？說(shuō)明余額寶正在逼近高凈值人群。

基金緊傍互聯(lián)網(wǎng)

自2013年6月余額寶面世之后，匯添富、易方達(dá)、廣發(fā)基金等老牌基金其實(shí)就按捺不住了，紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)淘寶商城、京東、蘇寧等其他電商平臺(tái)。當(dāng)然，以BAT為首的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，更是公募巨頭所欽慕的對(duì)象。2013年12月20日，嘉實(shí)基金與百度推出金融理財(cái)產(chǎn)品，投資標(biāo)的鎖定年末銀行1月期協(xié)議存款。這也是繼華夏基金以后，第二家與百度合作的基金公司。而華夏基金除了與百度進(jìn)行合作，在2014年1月還與騰訊合作，共同推出了金融理財(cái)平臺(tái)——理財(cái)通。

至此，互聯(lián)網(wǎng)公司的三大巨頭“BAT”都深度參與到了公募基金的競(jìng)爭(zhēng)之中。不少公募基金公司要么在網(wǎng)絡(luò)或手機(jī)客戶端直銷自己的產(chǎn)品，要么爭(zhēng)搶著與這三家公司進(jìn)行合作。還有一些公募選擇了與更小的一些互聯(lián)網(wǎng)公司合作。景順長(zhǎng)城的副總經(jīng)理謝生對(duì)《英才》記者表示，如果公司要選擇一家互聯(lián)網(wǎng)公司作為合作對(duì)象，對(duì)方不但要有基金合作意向，而且還要有創(chuàng)新意識(shí)以及豐富的客戶資源。

“要復(fù)制天弘基金迅速增長(zhǎng)的歷史，恐怕不易。”盡管各種寶滿天飛，周曉明還是對(duì)《英才》記者如此放言。用戶體驗(yàn)——這才是公募基金最需要學(xué)習(xí)的。

貨基還有得玩

天弘傳奇，不過是天時(shí)地利人和的結(jié)果。余額寶誕生的同期，2013年6月的那場(chǎng)“錢荒”讓貨幣型基金被廣大的投資者所熟悉。安全穩(wěn)定，易于贖回，并且收益還是銀行活期存款的十多倍，這樣的產(chǎn)品自然迅速贏得了追求穩(wěn)健收益和靈活配置的投資者的青睞。

實(shí)際上，貨幣型基金在國(guó)外早已非常成熟，并且已經(jīng)有過“賬戶余額”投資貨幣基金的案例。

1999年，全球在線支付巨頭PayPal公司創(chuàng)造了將賬戶余額投資于貨幣市場(chǎng)基金的模式，一度受到廣大美國(guó)民眾的熱捧。然而，在遭遇金融危機(jī)之后，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行超低利率政策，導(dǎo)致貨幣型基金收益率降至0.04%左右的水平。2011年6月，PayPal宣布于7月底關(guān)閉其貨幣基金。

如今，國(guó)內(nèi)滿天飛寶多是貨幣基金產(chǎn)品，那么他們能持續(xù)給投資者帶來(lái)足夠有吸引力的回報(bào)嗎？

數(shù)據(jù)顯示，截至2014年一月中旬，我國(guó)250只貨幣基金的平均7日年化收益率達(dá)到5.51%，遠(yuǎn)高于定期存款利率，其中17只的7日年化收益率超過7%。

“從整個(gè)行業(yè)來(lái)，未來(lái)貨幣型基金的生命力還是很強(qiáng)的。”工銀瑞信副總經(jīng)理庫(kù)三七對(duì)《英才》記者表示。有分析人士認(rèn)為“利率市場(chǎng)化的預(yù)期在加重，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的銀行利率上漲必然會(huì)使承擔(dān)一些風(fēng)險(xiǎn)的貨基收益上調(diào)。”

歷史上，美國(guó)在推行利率市場(chǎng)化的初期，貨幣基金利用存款利率和市場(chǎng)利率間的巨大差距迅速發(fā)展壯大，一度在共同基金資產(chǎn)總規(guī)模中占據(jù)近八成的比例。

貨幣基金成為了利率市場(chǎng)化的寵兒，而中國(guó)的利率市場(chǎng)化還未真正開始。endprint