董事會(huì)機(jī)制對(duì)研發(fā)投入影響的文獻(xiàn)綜述

趙心剛

摘 要：董事會(huì)機(jī)制在企業(yè)的日常管理中發(fā)揮著巨大的作用，良好的董事會(huì)機(jī)制有利于推動(dòng)企業(yè)績(jī)效的增長(zhǎng)。研發(fā)是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的源泉，是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力。本文圍繞著董事會(huì)機(jī)制對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響，分別對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)理論文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧與總結(jié)，為后續(xù)董事會(huì)機(jī)制與研發(fā)投入關(guān)系的研究提供了有益的參考。

關(guān)鍵詞：董事會(huì)機(jī)制；研發(fā)投入；文獻(xiàn)綜述

0 引言

企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)是實(shí)現(xiàn)其技術(shù)升級(jí)的最基本渠道，企業(yè)要想在新世紀(jì)日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)中生存，必須要加強(qiáng)在科技研發(fā)方面的投入，不斷更新生產(chǎn)技術(shù)使企業(yè)時(shí)刻處于行業(yè)的技術(shù)前沿，進(jìn)而保持企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)地位，保證企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。企業(yè)的研發(fā)投入的影響因素較多，本文主要從董事會(huì)機(jī)制的視角出發(fā)，回顧了國(guó)內(nèi)外董事會(huì)機(jī)制對(duì)企業(yè)研發(fā)投入影響的相關(guān)研究，希望為后續(xù)深入研究提供幫助。

1 國(guó)外董事會(huì)機(jī)制對(duì)研發(fā)投入的影響研究

Chung等（2003）以公司治理作為調(diào)節(jié)變量，檢驗(yàn)了外部董事是如何對(duì)經(jīng)理人進(jìn)行監(jiān)督從而對(duì)企業(yè)研發(fā)投入活動(dòng)的市場(chǎng)價(jià)值及企業(yè)資本產(chǎn)生影響。研究結(jié)果表明，企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值與企業(yè)R&D;支出及資本間的關(guān)系受企業(yè)外部董事比例的影響，對(duì)于那些外部董事比例比較高的企業(yè)，其企業(yè)R&D;支出及資本與企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值呈顯著正相關(guān)關(guān)系。Puglies等（2009）研究認(rèn)為內(nèi)部董事對(duì)企業(yè)研發(fā)活動(dòng)具有正面的影響。外部獨(dú)立董事獨(dú)立于企業(yè)而存在，不參加企業(yè)日常管理和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，可以更加客觀獨(dú)立的對(duì)公司進(jìn)行政策建議和監(jiān)督管理。Boone等（2007）的研究表明，以獨(dú)立董事主導(dǎo)的董事會(huì)結(jié)構(gòu)要比以內(nèi)部董事為主導(dǎo)的董事會(huì)結(jié)構(gòu)更傾向于在公司業(yè)績(jī)降低的時(shí)候更換總經(jīng)理。較多的研究都支持較高比例的外部獨(dú)立董事會(huì)降低代理成本，基于這一研究結(jié)果，與內(nèi)部董事相比外部獨(dú)立董事可以更好的支持促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)。Gani和Jermias（2006）、Chouaibid等（2010）的研究都證實(shí)了這一觀點(diǎn)，他們發(fā)現(xiàn)R&D;投入比重與外部獨(dú)立董事所占的比例正相關(guān)。

2 國(guó)內(nèi)董事會(huì)機(jī)制對(duì)研發(fā)投入的影響研究

胡永平（2006）認(rèn)為，董事會(huì)結(jié)構(gòu)、CEO年齡層次與企業(yè)的研發(fā)投入有關(guān)。胡永平和何建國(guó)（2007）發(fā)現(xiàn)董事長(zhǎng)的年齡會(huì)影響其是選擇投資技術(shù)改造還是技術(shù)研發(fā)，董事會(huì)的結(jié)構(gòu)則沒有顯著關(guān)系。周杰和薛有志（2008）研發(fā)發(fā)現(xiàn)，內(nèi)部董事、獨(dú)立董事和董事會(huì)規(guī)模與R&D;投入水平不存在顯著關(guān)系。楊勇和達(dá)慶利（2007）認(rèn)為董事會(huì)規(guī)模越大，技術(shù)創(chuàng)新投資越大。董事會(huì)規(guī)模的擴(kuò)大將會(huì)使不同經(jīng)歷、背景以及知識(shí)的人士進(jìn)入董事會(huì)，從而降低企業(yè)進(jìn)行研發(fā)投入的風(fēng)險(xiǎn)，增加企業(yè)收益。馮根福和溫軍（2008）的研究表明獨(dú)立董事制度與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新正相關(guān)關(guān)系，獨(dú)立董事比例高的企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)明顯高于獨(dú)立董事比例低的企業(yè)。何強(qiáng)和陳松（2009）以2004至2007年披露R&D;投入的790個(gè)上市公司為樣本，構(gòu)建模型研究R&D;投入與上市公司董事會(huì)結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系。結(jié)果表明：董事會(huì)素質(zhì)與研發(fā)投入正相關(guān)，董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兩職分任，會(huì)降低R&D;投入。徐偉和尹元甲（2011）基于中國(guó)創(chuàng)新型相關(guān)的上市企業(yè)數(shù)據(jù)，建立模型研究了企業(yè)研發(fā)活動(dòng)與董事會(huì)特征之間的關(guān)系，實(shí)證結(jié)果表明，企業(yè)研發(fā)活動(dòng)與董事會(huì)持股和董事會(huì)規(guī)模之間呈正相關(guān)關(guān)系，企業(yè)技術(shù)投資于執(zhí)行董事之間顯著負(fù)相關(guān)，大股東董事會(huì)對(duì)企業(yè)研發(fā)活動(dòng)影響不顯著。

3 結(jié)束語(yǔ)

作為企業(yè)重要的公司治理內(nèi)容，董事會(huì)機(jī)制在企業(yè)的日常經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中發(fā)揮著重要的作用。研發(fā)投入作為企業(yè)提升科技水平的重要途徑，增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的活動(dòng)中有著重要的意義，董事會(huì)機(jī)制對(duì)企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)有著顯著的影響，本文主要回顧和總結(jié)了國(guó)內(nèi)外董事會(huì)機(jī)制對(duì)企業(yè)研發(fā)投入影響的相關(guān)研究，希望對(duì)后續(xù)的深入研究有所幫助。

參考文獻(xiàn)：

[1] Chung K， Wdght P， Kedia B.Corporate Governance and Market Valuation of Capital and R&D; Investments[J].Review of Financial Economics，2003，（12）：161-172.

[2] Pugliese A， Bezemer P， Zattoni A，Huse M ， Bosch F， Volberda H W. Board of Directorss Contribution to Strategy： A Literature Review and Research Agenda [J]. Corporate Governance： An International Review， 2009， 17（3）：292-306.

[3] Boone A l， Field L C ，Karpoff J ， Raheja C G. The Determinants of Corporate Board Size and Composition： An Empirical Analysis[J].Journal of Financial Economics，2007，（85）：66-101

[4] Chung K H， Wright P， Kedia B.Corporate Governance and Market Valuation of Capital and R&D; Investments [J]. Review of Financial Economics， 2003， 12（2）：161-172.

[5] Gani L， Jermias J. Investigating the Effect of Board Independence on Performance across Different Strategies [J]. International Journal of Accounting2006， 41（3）：295–314.

[6] Chouaibi J， Affes H， Boujelbene Y. Characteristics of the Board of Directors and Involvement in Innovation Activities： A Cognitive Perspective [J]. International Journal of Managerial and Financial Accounting， 2010， 2（3）：240-255.

[7] 胡永平.企業(yè)R&D;支出的影響因素與我國(guó)企業(yè)R&D;支出的特征分析[J].江蘇商論，2006，（11）：105-106.

[8] 楊勇，達(dá)慶利. 網(wǎng)絡(luò)外部性下不對(duì)稱企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資決策研究[J]. 管理工程學(xué)報(bào)，2007，（1）：47-50.

[9] 何強(qiáng)，陳松.我國(guó)上市公司董事會(huì)結(jié)構(gòu)對(duì)R&D;投入的影響[J]. 系統(tǒng)管理學(xué)報(bào)，2009，18（6）：612-619.

[10] 徐偉，尹元甲.基于創(chuàng)新型企業(yè)的董事會(huì)與創(chuàng)新投入實(shí)證研究[J]. 科技管理研究，2011，（20）：104-107.