試論我國上市公司治理背景下的獨立董事制度

曹曉靜

（安徽財經大學 會計學院，安徽 蚌埠 233030）

試論我國上市公司治理背景下的獨立董事制度

曹曉靜

（安徽財經大學 會計學院，安徽 蚌埠 233030）

近些年來我國上市公司的丑聞層出不窮，各利益相關者對公司運行的規范性日益關注.我國根據英美等國家的公司治理經驗引進了獨立董事制度.獨立董事制度的完善及運行能夠大大的減少由于所有權和經營權分離而導致的代理問題，極大的改善了因信息不對稱而在公司治理中出現逆向選擇或是道德風險現象、或是因為監管成本過高、公司股權在中小股東中的極度分散而導致的不能對公司管理層進行有效監督的狀況.這也說明了獨立董事制度已經成為公司治理的一個重要組成部分.本文通過對獨立董事各個方面特性的分析，總結出它們與公司治理的關系以便能夠使獨立董事制度在公司治理中發揮最大的作用.

獨立董事制度；上市公司；公司治理

1 獨立董事制度的簡要概述

縱觀世界，治理模式可以大概分為三個：（1）英美模式：就是將股東作為主導地位的公司治理模式，該模式的主要特點是公司只設置股東會和董事會，沒有監事會，公司的最高權力機關是董事會.（2）德日模式：是一種共同決定的公司治理模式，就是在公司作出重大決議時，是由股東、經理層和各個職工一起商討而得出的結論.考慮了每個公司員工的意見和利益.而其中德國實行的是雙重董事會制度.（3）以中國為代表的東南亞模式.在這種模式下，上市公司的經理層在公司治理中起著舉足輕重的地位.雖然國內的治理結構是在總結國外多年的經驗基礎上建立的，但是由于我國的特殊國情導致了不同于其他國家的問題.

上市公司的所有權和經營權的兩權分離產生了代理問題，而代理問題產生的各種信息費用則又是公司治理急需解決的問題.故需要選取與公司無關的“外部人”對公司進行有效的監督管理，盡量避免內部舞弊問題.隨著上市公司各種丑聞的曝光，董事會的獨立性受到眾人的質疑.如：

（1）董事會和監事會形同虛設.（2）分散的流通股權.國有股、法人股和個人股份是構成我國上市公司股份的三大部分.就國內而言，占股權主導地位的法人股和國有股目前還是不能在資本市場上自由流通、不能在證劵交易市場上進行自由交易.只有個人股可以自由流通，而個人持有的股權又高度的分散，不能快速有效的集中從而不能對公司的決策產生影響，大部分的分散股權持有人都期望能“搭便車”獲取有關股價水平的信息.另外，國內缺乏有實力的機構投資者，公司治理機制薄弱而使得內部人員控制明顯.（3）股東訴訟事件不斷增加.當公司的整體或者部分個人的利益受到侵害時，股東訴訟就會發生以保護各利益相關者的合法利益.建立獨立董事制度則有利于從整個公司的利益出發，做出的決策更加公正和客觀.是減少這類案件數量的一個有效途徑.

2 獨立董事制度在公司治理中的作用

2.1 獨立董事制度的引入能有效地增強董事會的獨立性

獨立董事制度的引用主要是為了制衡董事會.之所以被成為獨立董事，與其完全獨立有很大關系.其獨立性表現在三大方面：一是與大股東保持獨立的關系；二是獨立于公司的經營者；三是與公司的各利益相關者保持獨立的關系.正因為獨立董事具有這三個方面的獨立性，其不會代表股東、出資人、管理層、董事會等的任何一方的利益，在參與公司決策時才會公正地無私地發表對公司最有利的意見和做出正確的決策.

2.2 個別獨立董事可以利用其關系功能

鑒于我國的基本國情，整個社會其實是一個復雜龐大的關系網.公司并不能完全獨立于政府部門而存在.當政治因素對一個公司的項目等其他活動影響很大不容忽視時，此時獨立董事的背景就顯得尤為重要.為了提高自己的經營效率和拿下更多的政府投資項目，該公司中就會聘請較多的有政府背景的人作為本公司的獨立董事以期使公司得到更大的利益和廣闊的發展前景.

2.3 有利于與國際接軌

隨著信息全球化和經濟全球化的發展，國外的各個上市公司也對獨立董事制度作出了規定和要求，國際機構的投資者很在乎上市公司中獨立董事的數量以及其在公司治理中發揮的重大作用.當我國上市公司希望在國外上市時，就必須再遵循國外標準引進獨立董事制度.當我國上市公司與國際上的公司發生交易時，應在本公司公司治理結構和其他控制機制上取得對方的信賴.所以我國上市公司應為了自身更多的利益盡早有效的運行獨立董事制度.中國既要根據自身情況，又要與國際慣例保持相對一致，只有盡早地健全和完善中國的獨立董事制度，才能為與世界的接軌提供充分的準備，才能使得市場經濟更加高速的發展.

2.4 有利于資本主義市場的有效運行

放眼國內外，會計舞弊案件多次出現，每當這類案件的發生被屢屢曝光時，投資者的信心都會受到嚴重的打擊，使其開始謹慎投資并且憂心于上市公司，甚至有的投資者為了避免風險已經放棄了投資股票市場，導致股票價格起伏不定或是一路下滑.只有獨立董事制度被逐漸完善，獨立董事才能避免公司內部人員的制約，真正的“獨立”并客觀的評價投資項目，成為投資者的“保護傘”，只有這樣才能穩定住廣大投資者，使得我國的資本市場健康、有序、快速地發展.

3 我國獨立董事制度的不足

3.1 國內建立的獨立董事制度只是基于形式而非實質

類似于在會計信息中提出的實質重于形式，我國的獨立董事制度注重的只是形式并不是實質.在第三方面前，獨立董事表現出獨立于股東、經理層等利益相關者乃至公司本身的形態，這是形式上的獨立，可以通過對獨立董事的任職資格進行限定而達到.大多數國內上市公司僅僅是為了滿足《指導意見》的要求而聘用獨立董事，只是成為“花瓶”并不是真正的希望其發生效用.在許多上市公司的欺騙案例中，如鄭百文編造假帳等，這些上市公司也有數名名義上的獨立董事卻是沒有作出任何阻攔詐騙的舉措，這些獨立董事拿著高額的薪酬卻置中小股東的利益于無物.所以真正重要的是實質上的獨立性，要求獨立董事與上述的人員保持完完全全的無關，不存在任何影響獨立董事作出客觀判斷的因素存在.

3.2 獨立董事的提名機制限制了獨立董事的獨立性

中國于2001年頒布的《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》中也明確規定了國內上市公司的董事會、監事會、或者是占有上市公司5%以上的股份的股東都有資格推薦獨立董事的人選，聯合或者是各自提名獨立董事候選人，隨后經過監管部門對其資格、背景等的嚴格審查核對，最后由股東投票選舉產生.這一整套程序可以說制定的也是很嚴密可行的.但是就在國內的情況看，監事會如同擺設絲毫發揮不了作用，而中小股東由于信息的不對稱或者是“搭便車”的心理下，一般不會參加獨立董事的提名.所以最終的權利就落在了董事會身上，一般是由董事長進行提名，走一下程序就能決定獨立董事的人選.而確定的人選大多是自己熟悉的人或者是有交情的人，這樣從源頭上就限制了獨立董事的獨立性.

3.3 獨立董事的能力不足

按照相關規定，我國上市公司的董事會人數應該在5-13個人，而獨立董事的比例又不能低于三分之一且至少要兩人以上，我國近兩千個上市公司則最少需要三千多名獨立董事，而且每個公司至少有一個具有會計專業知識的獨立董事.但是目前我國這種具有專業知識技能的人員嚴重匱乏，供不應求.一方面大多數上市公司傾向于選擇經濟學家、法學顧問、各大學教授作為獨立董事，另一方面這領域人才的缺少使得一個人可能同時擔任幾家上市公司的獨立董事，無法有充足的精力應對公司治理中的問題.除此之外，同一獨立董事所在的不同公司可能會有經濟業務上的往來，這樣獨立董事也不好權衡雙方的利益，很難作出決策.

3.4 獨立董事報酬不合理

目前，我國上市公司獨立董事報酬的問題就是薪酬制度單一，平均水平較低而且具有嚴重的“大鍋飯”思想，只能相當于美國的獨立董事的薪酬60%，可謂是望塵莫及.如果獨立董事兢兢業業地為公司，公司就應該按其付出的努力和作出的成果給予其相對等量的薪酬以作鼓勵.否則不僅不符合常規也不能調動獨立董事參與公司治理的積極性.若是薪酬過低，獨立董事就不會愿意花費較多的時間精力去獲取相關的信息，使得信息的獲得率和準確率降低，可能會導致獲得偏差的數據，最終可能會導致公司作出錯誤決策.另外，若獨立董事獲得的報酬低而承擔較大的風險，作為一個理性人，因為獨立董事不參與分紅，公司的收益多少與其無關.所以他就極有可能去放棄那些風險較大收益也較高的項目，選擇比較保守的項目.這樣的情況會導致上市公司錯失很多良好的投資機會.

3.5 激勵機制不健全

獨立董事本質上是獨立于公司的外部董事，與公司不存在什么厲害關系.上市公司建立合理的激勵機制使得獨立董事能夠嚴于律己，恪守自己的職責.激勵方式可以從生理上和心理上進行即是可以以榮譽激勵和薪酬鼓勵兩種形式將其表現出來.但是由于榮譽是無形的無法進行量化，只是與獨立董事的素質和道德有關.因為不同獨立董事獲得不同程度的自我滿足，激勵效果因人而異.所以這種方法一般只是存在理論中，在實際操作中很難運用.物質上的薪酬激勵方式可以說是最直接最有效的方法.國內各上市公司的獨立董事的報酬按照相關規定應由董事會制定預案、經過股東大會的討論和權衡最終決定發放數目.若該上市公司中的占有大部分股權的大股東，則這種決定獨立董事薪酬的方式就會成為獨立董事行使其獨立性權利的絆腳石.并且薪酬發放的標準比較模糊，過低使得獨立董事消極怠工；過高使得獨立董事為了保住現有職位和待遇，選擇在董事會面前不發表意見或者是默認董事會的決議，無法體現獨立董事的價值所在.

4 我國上市公司獨立董事制度的改進建議

加強獨立董事的獨立性.我國應該根據自身經濟水平的和資本主義市場的發展要求建立相適應的公司治理框架，獨立董事機制在公司治理中占據舉足輕重的地位，同時獨立性對于獨立董事至關重要，所以在獨立董事發揮作用的過程中，獨立性應該作為一條基本而又舉足輕重的線貫穿始終.可以通過以下幾種途徑使得獨立性得以實現：

4.2 建立獨立董事委員會

我國上市公司獨立董事可以建立屬于自己的獨立董事委員會，通過委員會設置規則用來約束和規范獨立董事的行為規范.該委員會的主要制定會員的職責以及獎懲制度，使獨立董事的行為走向規范化、標準化，充分發揮其在公司決策中的獨立性以及客觀性.與此同時，獨立董事委員會可以選擇由中國證劵會對其實施監督.

4.2 嚴格的的獨立董事人選

從上述分析我國獨立董事制度的不足中，可以看出我國在獨立董事方面的人才極度缺乏卻又急需，故國內應該加強這些方面人才的培養.一方面，我國現有的獨立董事一般是具有法律、會計方面的人才或者是來自高校的德高望重的教授，雖然他們擁有豐富的理論知識，但有些在實踐活動中的經驗不足，無法將理論和實踐有效地結合起來.另一方面，獨立董事在我國存在“兼職”的現象，要不只是保持中立獲取一定的報酬不關心公司的利益，要不就是依附于大股東獲取更高的薪酬.所以，應該設置職位將獨立董事職位化，并且經常地組織公司的獨立董事進行實物培訓.

若獨立董事最終不是由控股股東決定是否錄用這一措施得以實行，則是在一定程度上保護了上市公司中小股東的權益，在嚴格的遵守規定的獨立董事的選取流程的同時，應在投票時讓大股東選擇回避，采用中小股東的投票累計法選取.

4.3 雙強化獨立董事的激勵與約束制度

我國獨立董事的薪酬機制從獨立董事制度建立以來就存在著其固有的弊端，例如結構過于單一，只有固定薪金并且標準太低，薪金機制是獨立董事沒有發揮積極作用的一個很重要的原因.而在國外，獨立董事的薪酬與為公司作出的貢獻成正比，并且還會給予部分股權來鼓勵獨立董事獨立自主的分析問題，將公司的利益放在首要地位.將公司業績也獨立董事的福利結合在一起使得獨立董事會自身和公司的利益合為一體，使得獨立董事發揮最大的效用.根據我國的實際情況，應該選擇吸收一部分國外的優秀方法，可以采用固定薪酬和一部分公司股權的方法使獨立董事與公司的關系更加緊密，同時也使得其對工作充滿了熱情和積極性.

我國對獨立董事的約束并沒有明確的規定，一方面我國應加快立法進程，將獨立董事的法律責任明確化、細分化；另一方面可以運用市場機制采取優勝劣汰的方式約束獨立董事的行為.

只有約束和激勵機制兩手一把抓、雙強化才能保證獨立董事機制的有效運行.

5 結語

本文通過簡要的概述公司治理背景下的獨立董事制度的有點和不足，積極地提出了有效的建議.獨立董事制度的引進對雖然我國公司治理有著重大的意義，但是需要這些改進而使其發揮實際意義而不僅僅是理論意義.

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