P2P網(wǎng)貸融資平臺風險分析及監(jiān)管探析

蘭王盛 慎 劼

（中國人民銀行衢州市中心支行，浙江 衢州 324000）

P2P網(wǎng)貸融資平臺風險分析及監(jiān)管探析

蘭王盛 慎 劼

（中國人民銀行衢州市中心支行，浙江 衢州 324000）

一、P2P網(wǎng)絡融資風險分析

作為創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，P2P網(wǎng)貸自2013年以來，發(fā)展異常火爆，但由于目前尚處于監(jiān)管真空期，P2P網(wǎng)貸的風險問題一直沒有得到有效控制，特別是近一年大量平臺的倒閉為這個新生行業(yè)敲響了風險的警鐘。P2P網(wǎng)絡融資風險主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）非法集資風險分析

一是龐氏騙局。P2P經(jīng)營者發(fā)布虛假的高利借款標的募集資金，將短期內募集的大量資金用于自身生產經(jīng)營或歸還之前的借款，有的經(jīng)營者甚至卷款潛逃。二是自融自用。通過將借款需求設計成理財產品出售給放貸人，或者先歸集資金再尋找借款對象，使放貸人資金進入平臺賬戶，從而產生資金池。一些企業(yè)通過自己運營一家P2P網(wǎng)貸平臺籌集資金，從而產生自融自用風險。三是虛假借款。P2P網(wǎng)貸平臺經(jīng)營者沒有盡到借款人身份真實性核查義務，未能及時發(fā)現(xiàn)、甚至默許借款人在平臺上以多個虛假借款人的名義發(fā)布大量虛假借款信息，向非特定的多數(shù)人群募集資金。

（二）業(yè)務風險分析

一是網(wǎng)絡安全風險。大部分P2P平臺通過購買平臺模板進行簡單的定制就投入運營，沒有專業(yè)的IT隊伍進行維護和管理，安全性和技術成熟度存在很大問題。黑客通過入侵平臺系統(tǒng)修改后臺數(shù)據(jù)、虛擬充值提現(xiàn)等方式實施犯罪，對平臺的運營產生很大的沖擊。二是業(yè)務操作風險。一些平臺可能會對貸款人信用狀況審核不嚴格就大量發(fā)放低質量貸款。同時，當前網(wǎng)貸從業(yè)人員缺乏專業(yè)的培訓和實踐的鍛煉，信貸技能水平低，對借款人的財務狀況、信譽等條件的判斷隨意性和主觀性較大，對借款人的信貸風險評級結果實際參考價值低，從而導致操作風險的發(fā)生。三是中間賬戶監(jiān)管缺位風險。由于目前P2P平臺的中間資金賬戶普遍處于監(jiān)管真空狀態(tài)，被“挪作他用卷款跑路”的風險始終存在。中間賬戶監(jiān)管缺位可能會帶來嚴重的金融詐騙、非法集資以及各種道德風險問題，給投資人帶來巨大損失。

（三）經(jīng)營風險分析

一是流動性風險。如果P2P平臺存在期限和金額錯配的情況，就可能引發(fā)流動性風險。而一旦平臺出現(xiàn)流動性問題，很可能又會用發(fā)放“天標”（指借款期限在一個月以下的標）的方式來獲得資金，從而使風險進一步疊加。二是擔保風險。國內的P2P網(wǎng)貸平臺均采用擔保方式承諾保本保息來吸引客戶，但當前平臺實際擔保能力和運營的資產規(guī)模不相匹配，擔保能力十分薄弱，一旦產生風險，無法真正發(fā)揮擔保作用。三是信用風險。網(wǎng)貸平臺“無擔保、無抵押、僅憑良好的信用就能獲得貸款”的特點，使得借貸雙方資金的資信狀況難以保證，很難避免“多頭借貸”的情形。一些投資者利用凈值標①反復地借入借出，每次循環(huán)交易都增加杠桿率和擔保次數(shù)，延長了信用鏈條。一旦某個環(huán)節(jié)的資金鏈斷裂，就可能引起整個信用鏈條的崩潰。四是洗錢風險。P2P網(wǎng)貸平臺是一個借貸雙方直接對接的平臺，很難掌握貸方資金來源的明確性和資金的使用情況。同時平臺對于貸款人的身份識別并不嚴格，洗錢犯罪分子容易借此偽造虛假身份信息，利用多個身份和多個賬戶進行交易達到洗錢目的，或者利用平臺直接以借款人和貸款人的雙重身份進行洗錢等犯罪活動。

（四）私人信息泄露風險

由于網(wǎng)絡借貸需要大量實名認證，借款人的身份信息包含個人身份、家庭成員、信用記錄等涉及個人隱私的信息內容都留存網(wǎng)上，一旦網(wǎng)站的保密技術被破解，信息被泄露出去，會被不法分子濫用，給借款人帶來無法預測的損失。一些逾期沒有還款的借款人的信息會被P2P平臺曝光或列入黑名單中進行網(wǎng)絡通緝。

（五）法律風險分析

我國P2P行業(yè)只要到工商部門注冊領取營業(yè)執(zhí)照，到工信部申請《ICP許可證》，再到工商部門申請增加“互聯(lián)網(wǎng)信息服務”經(jīng)營范圍，就可以開展網(wǎng)貸業(yè)務。但事實上目前僅北京、上海等個別地區(qū)受理P2P網(wǎng)絡借貸平臺增值電信業(yè)務許可證，P2P網(wǎng)貸平臺多以“金融信息服務公司”、“信息技術公司”等進行工商登記，營業(yè)執(zhí)照中明確規(guī)定“不得從事金融業(yè)務”，但事實上P2P網(wǎng)貸平臺提供的貨幣資金服務，其本質就是金融服務，很多線下業(yè)務還涉嫌違規(guī)經(jīng)營銀行業(yè)務，涉嫌超范圍經(jīng)營。這些都是由于法律法規(guī)未明確規(guī)定其業(yè)務性質及經(jīng)營范圍等問題，導致P2P網(wǎng)貸行業(yè)的不確定性風險。

二、P2P網(wǎng)絡融資監(jiān)管現(xiàn)狀及監(jiān)管不足

（一）監(jiān)管現(xiàn)狀

伴隨著P2P網(wǎng)貸數(shù)量和規(guī)模快速擴張，網(wǎng)貸風險及隨之而來的倒閉潮不斷涌現(xiàn)。對P2P網(wǎng)絡融資監(jiān)管刻不容緩，目前國家機關（包括國務院、人民銀行、銀監(jiān)會等機構）、地方政府及行業(yè)協(xié)會都在不斷出臺相關文件及規(guī)章，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融尤其是P2P網(wǎng)絡融資行業(yè)的經(jīng)營發(fā)展。

1.部門規(guī)章。2011年8月，中國銀監(jiān)會辦公廳發(fā)布了《關于人人貸有關風險提示的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)[2011]254號），通知使用了“人人貸”這一名稱作為P2P的中文譯名，提示了該模式存在的風險，要求各金融機構注意防范。既然銀監(jiān)會并未禁止該模式，而是做出風險提示，就表示行業(yè)的合法性得到了監(jiān)管部門的承認。

2014年初由國務院辦公廳印發(fā)的《關于加強影子銀行監(jiān)管有關問題的通知》（107號文），首次將P2P等新型互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務歸入影子銀行之列，并在監(jiān)管責任分工中指出：“第三方理財和非金融機構資產證券化、網(wǎng)絡金融活動等，由人民銀行會同有關部門共同研究制定辦法”。這就意味著，一直“無監(jiān)管、無標準、無門檻”的P2P行業(yè)將開始由央行負責協(xié)調監(jiān)管。

2.地方性政策。2013年5月，重慶市金融辦打非小組發(fā)布風險提示，解釋人人貸及其衍生模式的風險，明確要求全市涉嫌違規(guī)的投資公司做出整改，并提醒市民不要盲目參與此類違規(guī)經(jīng)營活動。這是首個地方政府發(fā)布的關于人人貸的風險提示。

北京、上海、天津、廣州、深圳、南京、武漢等地都在積極研究和制定有關互聯(lián)網(wǎng)金融相關產業(yè)發(fā)展的意見。以2014年8月7日上海市出臺《關于促進本市互聯(lián)網(wǎng)金融產業(yè)健康發(fā)展的若干意見》為例，提出支持P2P企業(yè)申領增值電信業(yè)務經(jīng)營許可證（ICP證）。武漢即將出臺的互聯(lián)網(wǎng)金融產業(yè)發(fā)展相關政策中，要求P2P網(wǎng)貸去擔保化、政府兜底，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)要像銀行繳納存款準備金一樣，向銀行繳納風險準備金，用市場手段去解決。

3.行業(yè)自律規(guī)章。自2013年以來，各種互聯(lián)網(wǎng)金融的協(xié)會組織紛紛成立，也相繼出臺了自律公約，希望能夠通過自律規(guī)范這個新興行業(yè)。例如，2013年8月26日，中國小額信貸聯(lián)盟發(fā)布了《個人對個人（P2P）小額信貸信息咨詢服務機構行業(yè)自律公約》。2013年12月3日，由央行領導的中國支付清算協(xié)會牽頭，在京發(fā)起成立互聯(lián)網(wǎng)金融專業(yè)委員會，審議通過了《互聯(lián)網(wǎng)金融自律公約》；2013年12月18日，上海市網(wǎng)絡信貸服務業(yè)企業(yè)聯(lián)盟發(fā)布《網(wǎng)絡借貸行業(yè)準入標準》等等。此外，中關村互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會、廣州互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會等一些地方性的行業(yè)自律組織也先后成立。

（二）監(jiān)管不足

1.統(tǒng)一監(jiān)管標準缺失。與P2P網(wǎng)貸平臺日常經(jīng)營活動有關的監(jiān)管部門，可能涉及工商、金融辦、人民銀行、銀監(jiān)、通信等部門，但事實上，目前監(jiān)管部門沒有對P2P網(wǎng)貸平臺進行備案登記，而通信和工商管理部門雖然對網(wǎng)絡平臺和公司設立分別予以登記備案，但往往由于實際經(jīng)營與設立登記信息背離，實際情況并不清晰。具體監(jiān)管部門要求不一，且標準不統(tǒng)一，是目前監(jiān)管存在的不足。

2.統(tǒng)計指標監(jiān)管機制缺失。目前P2P網(wǎng)貸相關交易數(shù)據(jù)未納入央行金融統(tǒng)計監(jiān)測管理系統(tǒng)或地方經(jīng)濟金融各指標體系，沒有部門對網(wǎng)貸相關數(shù)據(jù)指標進行監(jiān)督和管理，網(wǎng)絡融資統(tǒng)計指標監(jiān)管機制缺失。而完善統(tǒng)計指標監(jiān)管機制有利于掌握P2P網(wǎng)貸整體規(guī)模，從宏觀層面把握P2P網(wǎng)貸基本情況，分析、預測其發(fā)展趨勢。了解P2P網(wǎng)貸風險狀況，監(jiān)測其流動性、違約情況、杠桿率及信用風險等情況，有利于從微觀和宏觀層面評價其個體及整體風險。故完善P2P網(wǎng)絡融資統(tǒng)計指標體系監(jiān)督機制十分重要。

3.信息披露監(jiān)督機制缺失。網(wǎng)絡融資相關業(yè)務尚未進入政府和法律日常監(jiān)管范圍，一方面，P2P網(wǎng)絡貸款平臺信息披露與交易記錄上報機制缺失，致使發(fā)生網(wǎng)貸跑路現(xiàn)象追查起來十分困難；另一方面，P2P網(wǎng)絡貸款業(yè)務中每筆借款所設金額很小，不容易被通常的大額資金流動監(jiān)管方式所發(fā)現(xiàn)。故要進一步完善網(wǎng)絡融資相關業(yè)務的信息披露監(jiān)督機制，讓每筆業(yè)務有蹤可循，降低違約和跑路風險。

4.征信監(jiān)管主體缺失。當前，已經(jīng)出現(xiàn)了網(wǎng)絡金融信息系統(tǒng)（NFCS）、小額信貸行業(yè)信用信息共享服務平臺（MSP）等行業(yè)內的征信系統(tǒng)，但涵蓋面有限，數(shù)據(jù)內容、格式不統(tǒng)一。中國人民銀行征信中心旗下上海資信推出了全國首個基于互聯(lián)網(wǎng)的專業(yè)化信息系統(tǒng)，用于收集P2P網(wǎng)貸業(yè)務中產生的貸款和償還等信用交易信息，并向P2P機構提供查詢服務。但目前我國P2P行業(yè)并沒有法定的、明確的監(jiān)管主體，銀監(jiān)會、人民銀行、工商行政管理部門、工信部等都在自己的職權范圍內“試探性”地對P2P行業(yè)進行監(jiān)管。P2P網(wǎng)絡融資平臺與央行聯(lián)系最為密切的業(yè)務領域是征信系統(tǒng)的對接服務。但在現(xiàn)階段P2P無法對接人行金融信用信息基礎數(shù)據(jù)庫的情況下，央行并沒有對P2P網(wǎng)絡融資平臺進行直接監(jiān)管。

5.反洗錢監(jiān)管缺失。P2P網(wǎng)絡貸款通過網(wǎng)絡交易，洗錢犯罪分子容易借此通過偽造虛假身份信息，利用多個身份和多個賬戶進行交易達到洗錢目的。目前P2P網(wǎng)絡貸款所涉資金量已十分龐大，對貸款人洗錢風險的監(jiān)管不容忽視。目前，并未將P2P平臺所涉資金納入反洗錢監(jiān)管中。

三、P2P網(wǎng)絡融資監(jiān)管建議

（一）完善登記備案及許可制度，向央行實時報送數(shù)據(jù)

P2P網(wǎng)絡借貸的主要載體是互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站，當前工信部對國內互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站實行ICP備案制度，而P2P網(wǎng)絡借貸公司的設立由工商部門負責。通過與工商局和工信部的聯(lián)合監(jiān)管，增加P2P網(wǎng)絡借貸公司營業(yè)執(zhí)照和網(wǎng)站ICP備案的前置審批，是行之有效的監(jiān)管手段。

P2P網(wǎng)絡借貸由于其更高的業(yè)務復雜性，可先期采用備案制度，由P2P網(wǎng)絡借貸公司向央行報送基礎信息和經(jīng)營數(shù)據(jù)等，在掌握了足夠數(shù)據(jù)及信息資料的基礎上，推行類似非金融機構支付的許可制度。在備案制度向許可制度過渡期間，分批淘汰和取締涉嫌非法吸收公眾存款和集資詐騙以及未在規(guī)定時間內進行備案的平臺，對規(guī)模較大且經(jīng)營規(guī)范、資信良好的平臺予以鼓勵與支持，以此來逐步規(guī)范行業(yè)有序發(fā)展。

（二）規(guī)范行業(yè)標準，推行第三方托管制度

規(guī)范P2P網(wǎng)貸行業(yè)各項標準，如注冊資本要求、發(fā)起人資質、運營團隊、組織結構、風險控制、內控制度及技術條件等要求。要求管理團隊具備相應的從業(yè)經(jīng)歷（主要金融領域相關經(jīng)歷，具有良好風險控制能力）。

推行P2P網(wǎng)貸平臺資金第三方托管制度，指定托管機構對平臺資金賬戶進行專營專管，可以防止P2P網(wǎng)絡借貸平臺進行非法集資或者商業(yè)詐騙，促使P2P網(wǎng)絡借貸平臺回歸到中介機構的業(yè)務本質。同時，資金賬戶的第三方托管可以更方便監(jiān)管部門進行社會融資統(tǒng)計和監(jiān)測分析，為進一步的監(jiān)管決策提供數(shù)據(jù)支撐。

（三）建立信息披露及風險評級制度，保護投資利益

建立信息披露制度，規(guī)定P2P平臺必須定期披露經(jīng)審計的財務報告，明確說明投資者風險、業(yè)務流程、各參與機構的關聯(lián)關系等，以增加行業(yè)透明度，保護投資者和借款人的利益。建立平臺風險評級制度，由專門評級機構對所有P2P平臺進行評級，定期向社會和投資者公布評級結果，發(fā)布風險警示，以保護投資者。

（四）完善信用體系及擔保機制建設，保障資金安全

P2P網(wǎng)絡借貸平臺以無抵押貸款模式為主，借款人的征信評估對平臺經(jīng)營來說非常關鍵。一方面，P2P網(wǎng)絡借貸平臺數(shù)據(jù)應盡快納入央行的征信系統(tǒng)，完善借款人信用數(shù)據(jù)庫；另一方面，實時、完備的借款人信用數(shù)據(jù)也能為平臺和其他貸款機構用來降低經(jīng)營風險。

出臺規(guī)范明確禁止由平臺本身或關聯(lián)擔保公司提供擔保，而應由具備足夠擔保能力的第三方擔保公司提供。第三方擔保是指擔保資金由網(wǎng)貸平臺以外的第三方擔保機構來提供。出借人的本金保障服務全部由第三方擔保機構完成，網(wǎng)貸平臺不參與任何風險性服務；同時，平臺不再負責壞賬處理，也不承擔資金風險。

注：

①“凈值標”是指平臺的投資者以其債權為抵押標的，在平臺上發(fā)放借款需求。

（責任編輯 王 馨；校對 YJ，WX）