呼喚A股門口的野蠻人

上個(gè)世紀(jì)80年代，華爾街主要的生財(cái)之道是兼并與收購(gòu)（ Mergers and Acquistions ）。不管贏還是輸，并購(gòu)都可以帶來大量的費(fèi)用，而并購(gòu)費(fèi)用反過來又促進(jìn)了證券業(yè)的興旺發(fā)達(dá)。

華爾街歷史上最著名的公司爭(zhēng)奪戰(zhàn)就是發(fā)生在這個(gè)背景下。1988年KKR公司收購(gòu)雷諾茲-納貝斯克，250億美元的總額，即使以今天來看，也是罕見的。《華爾街日?qǐng)?bào)》的兩位記者布賴恩·伯勒和約翰·希利亞爾將之生動(dòng)再現(xiàn)，成為了經(jīng)典圖書《門口的野蠻人》。

誰笑到最后？

標(biāo)牌公司由摩根家族于1928年創(chuàng)立，半個(gè)世紀(jì)后已經(jīng)體態(tài)臃腫老化嚴(yán)重。而納貝斯克是當(dāng)時(shí)食品業(yè)的巨頭，前身是國(guó)家餅干公司，創(chuàng)立于1898年。兩家公司在1981年進(jìn)行了合并，標(biāo)牌公司的CEO約翰遜在合并一年后成為了公司CEO。

約翰遜成功的招數(shù)就是金錢攻勢(shì)，給董事會(huì)每個(gè)董事許諾不同的好處。比如即將退休的董事許諾退休金大幅度提高、與公司有咨詢業(yè)務(wù)往來的許諾大幅度提高咨詢費(fèi)等。這一招在雷諾茲煙草公司兼并了納貝斯克以后，約翰遜又重復(fù)運(yùn)用了一遍，所以兩家公司合并后，約翰遜第二年再次取代威爾遜當(dāng)上了雷諾茲-納貝斯克的總裁。

雷諾茲是美國(guó)第二大煙草公司。70年代開始，美國(guó)禁煙運(yùn)動(dòng)蓬勃發(fā)展，煙草稅大漲，1983年，煙草銷售跌至低谷，之后每年都下跌2%。這種時(shí)候管理層一般都會(huì)四處尋找收購(gòu)的對(duì)象，何況煙草業(yè)的現(xiàn)金流充足得很。

約翰遜將雷諾茲-納貝斯克就變成了自己的公司：他竟然購(gòu)買了8架飛機(jī)，養(yǎng)了十幾個(gè)飛行員，建造了一個(gè)巨大的飛機(jī)棚。……