全球銀行百年興衰鏡鑒

2013年7月，英國《銀行家》雜志的全球銀行年度排行榜出爐后，強勁的中國風立即引起國際市場的極大關注。在有記錄的排行歷史中，榜首桂冠首次被一家中國的銀行摘取。中國工商銀行以2012年底一級資本和總資產分別達到1606億美元和2.79萬億美元，成為全球第一；建行、中行和農行也均躋身前十大，分列第五、第九和第十位；而前1000家銀行中，中資銀行更獨占96席。

我一直對金融史頗有興趣，偶爾掩卷遐思，總會由全球銀行業的百年滄桑變化，去思索中國銀行業的未來。因此，在看到這張耀眼的榜單時，也不由得想起一張100年前的銀行排行榜。撫今追昔，感慨良多。一是感慨排行榜上國旗的顏色更替變幻無常，映射著國家和銀行業的興衰沉浮；二是感慨有些曾經聲名顯赫的銀行如彗星劃過夜空，短暫的絢爛之后很快隕落；三是感慨有幸生活在中國經濟騰飛的年代，親歷了中國銀行業的成長與繁榮，并見證了中國的銀行成為了全球最大的銀行。

以史為鑒可以知興替。從全球銀行業的排名變遷分析銀行業的百年滄桑變化，有利于中國銀行業未來的發展思考與啟示。

金融與經濟共生共榮

經濟是金融生長的土壤，經濟興則金融興，二者榮損與共。百年銀行業的排行變遷深刻反映了全球經濟力量格局的變化。

1913年之前：從重商主義到自由市場，歐洲長期居于全球經濟金融中心地位。1914年3月5日，德國《法蘭克福報》興奮地向讀者宣布：根據1913年的數據，德意志銀行成為了世界上資產最大的銀行，接過了法國里昂信貸銀行從1900年起執掌的全球資產最大銀行的牛耳，登上了全球銀行業的頂峰。當年全球前20大銀行的榜單中，歐洲銀行獨占18家，其中英國8家、德國5家、法國3家，還有2家是美國的銀行。德意志銀行位居榜首，總資產為1.13億英鎊；法國的里昂信貸和英國的蘭德里銀行分列二、三位，總資產分別為1.1億英鎊和1.06億英鎊。英、法、德三大老牌資本主義國家的經濟金融實力一覽無余。

歐洲銀行業獨步天下并非偶然，這與其經濟實力相得益彰。歐洲的海洋文化孕育了商品經濟和貿易的發展，而以銀行為主體的金融業伴隨著商品經濟的產生而萌芽，15世紀-18世紀重商主義盛行的歐洲遂成為近現代商業銀行發育的溫床。18世紀中后葉，第一次工業革命和亞當·斯密的自由經濟理論從技術和思想上極大地推動了歐洲市場經濟的發展，進一步鞏固了歐洲在全球經濟金融體系中的核心地位，瑞士銀行、米德蘭、勞埃德、西敏寺等銀行應運而生。

19世紀后期，全球貿易空前繁榮，金融服務需求也隨之激增，新銀行蜂擁而生。JP摩根、匯豐、渣打、德意志銀行、瑞士信貸、法國興業銀行、巴黎銀行、富國銀行等均成立于這個時期。盡管到第一次世界大戰前夕，美國經濟總量已成為全球第一，但以英、法、德為核心的歐洲經濟仍然實力雄厚，并牢牢把握著全球經濟金融中心的地位。當時的德國工業能力、創新能力，都是數一數二，重工業更是領先，貿易還超越美國。19世紀是英鎊本位制時代。英鎊是隨時可以與黃金兌換的硬通貨，是世界主要投資、貿易的計價、結算和儲備貨幣，英國金融更是笑傲江湖，操控著全球金融業的主導權。在世界金融和銀行業發展史上，英國深深地影響了世界銀行制度的發展。英國的金融創新領先世界，倫敦是國際金融中心，影響力巨大。1913年全球20強銀行中，英國9家銀行榜上有名，其資產占比達到44.8%，強勢可見。雖然其中只有兩家美國銀行，并屈居第14位和第18位，資產占比僅7.2%。不過沒有強大的經濟支撐，金融的地位也是搖搖欲墜的。美國躍居全球金融的魁首只待時日，兩次世界大戰加快了世界金融中心的變遷。

相形之下，1913年的中國還處在內憂外患之中，據世界經濟史的權威——麥迪遜對中國經濟總量超高的估算，1913年中國的GDP占世界的9.1%，而人口占世界的24.7%，當時中國的經濟狀況極其糟糕，無論工業、科技、軍事、經濟都羸弱不堪，只是憑借著龐大的人口和當時世界農業、手工藝經濟還占主體的統計，得到了“虛幻”的大國地位。弱國焉有強金融？當時中國銀行和交通銀行是最大的兩家銀行，但其總資產分別只有317萬英鎊和813萬英鎊，僅為當年德意志銀行的2.8%和7.2%。1912年的上海是中國的金融中心，雖票號已經衰落，但錢莊云集。不過錢莊業的資本總額才105萬兩白銀，折合6.6萬英鎊。難以與資本和資金實力強大的外國銀行競爭，外國銀行憑借治外特權和挾帝國主義的霸權，欺壓弱小的中國金融業，遂使弱者更弱。

1914年-1970年：兩次大戰摧毀歐洲，美國迎來黃金時代。世界性戰爭或全球性經濟金融危機往往成為全球金融與政治經濟格局快速調整的“催化劑”。第一次世界大戰前夕的1913年是一個時代的轉折點，標志著歐洲時代的終結和美國時代的開始。經歷了1907年銀行危機的美國也于1913年建立了聯邦儲備體系，為其之后的穩定繁榮奠定了制度基礎。

第一次世界大戰對歐洲造成重創，同時也為美國敞開了機遇與財富的大門。而電氣的廣泛應用、汽車工業的大發展以及廣播電視的普及進一步催生了美國的空前繁榮。但物極必反，爆發于1929年的危機刺破了美國美麗的泡沫，美國經濟由此陷入深度衰退。羅斯福新政試圖彌補危機的創傷，建立了包括《格拉斯—斯蒂格爾法案》、存款保險制度等在內的一系列經濟金融制度，為夯實美國銀行業競爭力起到了積極作用。不久，二次世界大戰再次給美國創造了復興機會，蔓延在60多個國家的戰火讓世界變成一片廢墟，歐洲各國損傷更重，而遠離戰場的美國成為少數的戰爭受益者，經濟得以重振。戰后，全球經濟金融中心由大西洋東岸的歐洲徹底轉移到西岸的美國，新的政治經濟秩序開始建立。以美元為本位的布雷頓森林體系取代了金本位制度，用凱恩斯“看得見的手”代替了斯密“看不見的手”，美國迎來了“黃金時代”。

1970年，英國《銀行家》雜志首次發布了全球300家銀行的排行榜，前三甲均被美國的銀行占據。在前十大銀行中，美國銀行獨占7席，英國占2席，意大利占1席；而戰后迅速復興的日本也崢嶸初露，有四家銀行躋身前20，分列第13、第16、第17、第18位。實際上，如果沒有對銀行跨區經營的管制，美國的大型銀行數量可能會更多。

1971年-1990年：美國經濟陷入滯脹，日本迅速崛起。20世紀70年代初，美國經濟因石油危機陷入滯脹泥潭，凱恩斯主義失靈。1973年布雷頓森林體系崩潰，次年牙買加體系建立，形成匯率制度和儲備貨幣多樣化的新國際貨幣體系。為解決滯脹，里根政府于1981年啟動以供給學派思想為指導的“經濟復興計劃”，但最后以陷入“二戰”以來最嚴重的危機而告終。

與此同時，在戰后廢墟上致力于復興的日本，依靠人口紅利和改革創新，社會經濟蒸蒸日上，GDP總量于1978年超越蘇聯，成為僅次于美國的第二大經濟體。1985年，日本取代美國成為世界上最大的債權國，日本制造的產品、購物團充斥全球，日本資本迅速擴張，其在世界經濟總量中的占比由1960年的3.28%上升到1994年的18.1%；而同期，美國經濟的占比由38.57%降至26%。

日本的銀行業隨著經濟增長快速發展壯大。1986年-1994年間，全球銀行業的前五六位基本被日本的銀行壟斷。1990年的排名顯示，資產規模最大的10家銀行中，有7家為日本銀行，其中前6家銀行均為日本銀行。可以說，在20世紀80年代末到90年代初的近十年間，日本銀行業的“輝煌”無以復加。

20世紀90年代初-21世紀初：日本經濟泡沫破滅，經濟中心重回歐美。在日本充裕的資本大肆流向全世界的時候，美國的日子卻異常難過，財政赤字和貿易赤字的雙雙劇增令里根政府大為頭疼。為改善國際收支平衡，在美國主導下，1985年著名的“廣場協議”得以簽署。協議生效后不到兩年半的時間里，匯率從當時的250日元兌1美元升至120日元兌1美元。為了應對“日元升值蕭條”，日本央行在1986年-1987年連續五次降低利率，準備向內需主導的經濟增長方式轉變。直到1989年，日本才開始提高利率。長期的寬松政策導致巨量資金流向股市和房地產，形成了世界上最大的一個國內資產泡沫。而日本的適齡勞動人口占比也在90年代初期開始迅速下降，經濟泡沫破裂，并陷入了長期的流動性陷阱之中。

在歐美等國的壓力下，日本作為十國集團成員，1988年簽署了巴塞爾資本協議，被迫大幅提高資本充足率水平。據估計，日本前18家最大銀行的資本充足率從3%增加到了10%。受此影響，日本銀行業出現信貸供給不足問題，加劇了經濟的衰退，日本GDP增速從1988年的6.82%下降至1998年的-2.16%。覆巢之下，焉有完卵？經濟衰退與房地產泡沫破滅導致日本銀行業壞賬爆發，1998年不良貸款達到7250億美元，占當年GDP的18%，2002年不良貸款率達到了35%，7家銀行被國有化，61家金融機構被關閉，28家機構被合并。大銀行則元氣大傷，昔日輝煌不再，之后通過合并重組成立三大金融集團，才得以在排行榜中維持一席之地。在2000年的總資產排名中，剛剛合并成立的瑞穗金融奪取頭把交椅，東京三菱名列第五，但其余八席均為歐美銀行。而瑞穗金融雖然規模龐大，但盈利能力與日本經濟一樣已難有起色，2000年瑞穗金融稅前利潤為38.5億美元，僅為花旗的18%，接下來兩年則連續虧損。

與此同時，“現代金融服務法案”的出臺宣告了綜合化經營成為全球金融主流；而計算機、互聯網、手機等日新月異的新技術力量成為經濟增長的引擎，克林頓政府以新凱恩斯主義為政策基礎，領導美國創造了“二戰”以來又一個高增長的“黃金時期”。若按一級資本排名，美國的銀行優勢明顯，花旗、美國銀行和摩根大通分居第1、第2和第4位。

21世紀初期至今：以中國為代表的新興經濟體成為世界經濟增長的引擎。1997年的亞洲金融危機重挫了蓬勃興起的東南亞，也給尋求變革的中國敲響了警鐘。2001年成功“入世”后，中國經濟在人口紅利、經濟改革和對外貿易等諸多有利因素的推動下開始騰飛，2007年和2009年，中國GDP總量相繼超過德國和日本，成為全球第二大經濟體。2000年到2012年，中國的經濟總量在世界的占比從3.71%上升到11.62%。

新世紀的最初幾年，美國在互聯網泡沫破滅之后依托寬松的貨幣政策制造了房地產和金融市場的繁榮，歐元區也在貨幣統一之后呈現一片景氣，但非理性繁榮制造的泡沫在2007年開始破滅，發端于美國的次貸危機迅速演變成一場席卷全球的金融海嘯，將歐美經濟打入谷底。花旗、美國銀行、瑞士銀行、匯豐等歐美大型銀行均遭受重挫。

由于中國的資本項目尚未完全放開，大型銀行也基本以國內業務為主，因此來勢洶洶的亞洲金融危機以及橫掃全球的金融海嘯對中國的銀行影響較小；更幸運的是，這次危機之前，中國大型商業銀行及時完成了股改上市，同時得益于良好的經濟環境和金融深化，在過去幾年中實現了穩健成長，盈利能力和市場競爭力迅速提高，從而很快成為國際金融市場上耀眼的新星。

2010年農行完成上市后，即躋身全球銀行業前20強，而工、中、建三大行當年全部進入前10強。到2013年末，中國銀行業的總資產規模已達到151.35萬億元人民幣（約合24.8萬億美元），是2003年的5.5倍。在2013年按一級資本排名的全球前十大銀行中，中資銀行占了四席，其中成立僅30周年的中國工商銀行成為全球最大的銀行。

若按總資產排名，工商銀行也居全球第一，總資產達2.79萬億美元；建行、中行和農行分別排在第9、第11和第14位。2012年，中國前四大銀行的總資產為9.13萬億美元，遠高于美國前四大銀行的7.86萬億美元。本文中所用資產指標，主要是利于同歷史數據進行同比。按照更具價值意義的一級資本、稅前利潤、總存款以及總市值等指標，工商銀行在過去幾年間也一直保持全球第一。

銀行規模與國家經濟總量相匹配

綜上所述，1913年-2013年，全球經濟格局的演變導致了金融格局的重大演變。“一戰”后全球范圍內金融活動的主導權開始向美國轉移。隨著國際貿易融資業務和外國證券發行業務的迅速發展，美國大型銀行的規模與實力漸次強大。“二戰”前后以英鎊為核心的國際金本位制貨幣體系開始崩潰，隨著1944年布雷頓森林體系的形成，美元確立了在國際貨幣體系中的核心地位。憑借日益強大的經濟實力、美元的國際地位以及快速增長的對外投資等，美國銀行業實力迅速增長，美國的金融在全球金融格局中主導地位得以鞏固，從全球貨幣、金融規則、金融市場、跨國銀行等諸多方面主宰了世界金融。一國經濟實力變化受到政治經濟體制、戰爭、危機、技術進步以及經濟周期等多方面的影響，而金融是經濟的折射，銀行是經濟的共生體。大銀行的規模實力通常與母國的經濟體量相匹配，而銀行業的排名變化基本反映了一國經濟實力的變遷。

隨著世界經濟金融多元化、全球化的加深，尤其是2008年全球金融危機爆發后，全球金融格局又出現了深度調整。中國等新興市場國家綜合國力的日益強大，按購買力平價計算，新興市場GDP首次超過發達經濟體，占全球經濟總量的比重從2008年的45.2%增加到2013年的50.4%，同期中國GDP占世界的比重則從11.6%增加到15.4%。金融力量也隨之開始崛起，大型中資銀行的資產規模、資本實力快速發展，國際影響力不斷增強。到2013年，按總資產、一級資本及稅前利潤等指標衡量，以工商銀行為代表的中資銀行的全球排名顯著提升，表現卓越。返觀百年之前的1913年，全球總資產排名前20家銀行，清一色為歐美國家的大型銀行。這種巨大的變化充分表明，全球金融格局開始發生歷史性調整。大型銀行主導的全球金融活動及其格局的重心變化，正在走向東方。全球金融的如此變遷，既是基于中國經濟政治力量崛起的歷史必然，從更廣更高的視野來透視，又是人類社會經濟長期發展過程中的一種周期輪回。

從世界范圍來看，銀行業在經濟體系中的重要性越來越高。1913年，前20大銀行的總資產規模為70.2億美元，僅占當年全球GDP（2.56萬億美元）的0.27%；2012年，前20大銀行的總資產增至43.3萬億美元，在全球GDP（72.2萬億美元）中的占比達到60%。數據顯示，銀行業的資產規模增速顯著快于經濟增長。過去100年中，前20大銀行的總資產規模增長了6161倍，而世界GDP僅增長了27.2倍。從1989年到2012年的數據來看，前20大銀行的總資產規模增長了9.7倍，而世界GDP僅增長了2.9倍，銀行資產增速仍明顯快于經濟增速，但增速差距已經縮小。

增速懸殊主要有三個原因：一是20世紀初期的金融業尚不發達，銀行規模普遍較小，銀行業在經濟總量中的占比相對較低，因此基數較低；二是兩次世界大戰和經濟大蕭條一度導致全球經濟總量大幅下降；三是80年代以來的金融自由化浪潮與衍生金融的出現，使得發達國家銀行的資產與負債包含了一定的泡沫成分，其規模越來越大。此外，技術進步也是支持銀行資產規模不斷擴大的重要原因，特別是過去20多年間，IT技術發展迅猛，數據存儲與處理能力的增長速度遠超摩爾定律，作為處理數據信息為主的行業，銀行可以管理的資產規模邊界隨之大幅上升，而邊際管理成本大幅下降。

金融的脆弱性與互聯性

歷史表明，銀行的健康與否最終還要看實體經濟是否健康。而在實體經濟出現問題時，銀行不僅難以自保，還會迅速放大實體經濟的問題，這主要源自銀行自身的內在脆弱性和高度互聯性。

金融業的內在脆弱性。20世紀60年代，美國有部經典電影《歡樂滿人間》，里面講述了一個發生在倫敦的銀行擠兌事件。影片中的班克斯先生是一個銀行家，一次他帶孩子去參觀他所在的銀行，并逼著小兒子邁克拿出零用錢在銀行開了個賬戶，給他灌輸投資理念。但邁克卻更想用錢買東西去喂銀行外面的鴿子，于是他大喊：“把錢還給我！把錢還給我！”一些客戶無意中聽到邁克的喊聲，以為銀行出現危機，就開始從銀行提款，并很快引發大規模的儲戶擠兌風暴，最終導致銀行破產。

一直以來，銀行都是固若金湯的代名詞，但作為經營資金的企業，資金來源與運用之間期限及流動性難以完全匹配，因此，固然練就刀槍不入的“金鐘罩”，卻難免依然存在“阿喀琉斯之踵”。上面這個故事就生動地反映了銀行的內在脆弱性。金融脆弱性一般是指金融體系因為發展或運行不均衡，導致風險累積，從而喪失部分或全部功能的情況。銀行經營的內在脆弱性主要來源于杠桿經營與期限錯配，銀行吸收短期存款，并將資金運用于期限更長的貸款，具有高負債、低流動性的特點。

19世紀到20世紀初期，銀行擠兌現象非常普遍，導致大量銀行倒閉。后來通過建立作為最后貸款人的中央銀行制度、存款保險制度以及更加嚴格的監管措施，銀行擠兌現象逐漸減少，銀行系統也得以穩定運行。本次危機的破壞性雖然百年罕見，但擠兌潮仍鮮有發生，緣于銀行的倒閉或重組主要在存款保險公司（FDIC）的主導下進行，因此銀行的倒閉數量遠遠低于大蕭條時期。這說明包括存款保險制度在內的金融安全網的確起到了為銀行增信的作用，有效緩解了市場的恐慌情緒。盡管如此，由于銀行經營管理層的錯誤決策和風險偏好，銀行易于受到外部政治、政策環境干預和金融市場波動影響，銀行資產組合的潛在風險、資產與負債結構的難以完全匹配以及自身資本比率的限制等因素，決定了銀行作為貨幣經營信用機構具有內在的脆弱性。

銀行是金融危機中的薄弱環節。水能載舟，亦能覆舟。人類社會近百年來的快速發展得益于金融的發展，但這場百年未遇且尚未結束的危機亦源于金融。而且自金融活動出現以來，危機就如影隨形。從歐洲早期的“郁金香泡沫”和“南海泡沫”、美國1907年銀行危機和1929年大蕭條，到1997年的亞洲金融危機，再到2007年的金融海嘯，危機就像海浪一樣，基本十年左右一個輪回，一波接著一波不斷沖擊著經濟的礁石。金融資本的天然逐利性、人性的貪婪與恐懼以及金融本身的脆弱性都是導致危機不斷爆發的原因。馬歇爾計劃的主要構建者——金德爾伯格曾經說過：金融危機是反復出現，永不消亡的東西。

由于銀行內在的脆弱性，每次經濟危機或金融危機爆發時，銀行都是最薄弱的環節，并伴隨著大量銀行的倒閉。1929年的大蕭條中，有上萬家銀行倒閉。本次危機中也有近千家銀行倒閉或被收購，美國原第四大商業銀行——美聯銀行就是把自身出售給當時第五大的富國銀行才得以自救，而作為美國第四大居民住房抵押服務商的華盛頓互惠銀行則受到直接沖擊而宣告倒閉；花旗、美國銀行、瑞士銀行、蘇格蘭皇家銀行等超大型銀行也都受損嚴重、元氣大傷，雖然在政府的救助下沒有倒閉，但過去幾年一直處于艱難的恢復之中。

金融的高度互聯帶來系統性風險。無物可孤存，萬物皆有聯。在經濟全球化的今天更是如此，交通、信息、通訊技術的發展讓世界變成了一個地球村。隨著全球經濟一體化的推進和金融創新能力的提高，金融機構之間的高度互聯性已成為現代金融體系的一個顯著特征。這也是為什么盡管當前金融監管能力和制度體系的完備程度遠遠超過20世紀初期，但本次金融危機的影響范圍之廣、幅度之深、持續時間之久仍超出所有人的想象。

歷史上，金融危機主要是通過恐慌情緒的傳染間接傳遞風險，具有一定的地域性；如今，經濟金融體系的高度互聯使得風險通過交叉持有的資產直接傳遞，加劇了風險的傳染速度和沖擊程度，并迅速擴散至全球，“蝴蝶效應”和“多米諾骨牌效應”更加顯著。2007年，美國次貸危機剛爆發不久，遠在英國的北巖銀行就遭遇擠兌倒閉，而偏安北歐一隅的冰島政府也在不久后宣布破產；2008年9月15日，雷曼兄弟倒閉之后的一個月里，全球金融機構像多米諾骨牌一樣接連倒下，證券市場幾乎全線崩潰，歐洲也被拖入債務泥潭，至今尾部影響還未完全消除。雷曼兄弟的破產將作為在全世界引發系統性危機的第一塊骨牌而被載入史冊，盡管該公司的資產只有6200億美元，但其擁有1.6萬億美元的交易頭寸，危機就這樣連環擴散出去，而當時各國監管部門卻明顯嚴重低估了其影響。

金融業的高度互聯以及金融虛擬化使得金融系統在抵御沖擊時顯得愈發脆弱，因為這種沖擊可能會立即或持續傳導到整個經濟，從而帶來和迅速放大全球系統性風險。國際金融監管機構已經意識到這個問題，2011年，巴塞爾委員會提出了定量與定性相結合的方法，以評估銀行的系統重要性。定量評估主要包括五個方面，除了傳統意義上的規模和跨境活動外，復雜度、關聯度、可替代性（金融市場基礎設施）成為重要的評估標準。其中，復雜性主要考察衍生產品交易，衍生品杠桿率高、估值難度大，較易產生風險。關聯度主要考察金融機構之間的資產和負債，關聯度高的金融機構更容易擴散風險。可替代性（金融市場基礎設施）主要考察銀行在托管市場、支付結算、證券市場中的活動。

系統重要性銀行在上述經濟活動中承擔重要功能，一旦出現風險，系統重要性功能中斷，會對經濟運行和金融穩定造成極大的負面影響。2013年，巴塞爾委員會圈定了29家全球系統重要性銀行（GSIFI），其中16家來自歐洲，8家來自美國，5家來自亞洲。中國工商銀行和中國銀行名列其中。由于這些銀行關系到全球金融系統的穩定，因此需要具備額外的抵御損失的能力，這包括1%-3%的附加資本金要求，且附加資本必須完全由普通股權益構成。在這個高度互聯的世界，銀行在危機中將更難獨善其身，特別是全球化的銀行。

銀行穩健發展戰略的重要性

大浪淘沙之后“剩”者為王。百年間全球金融同業的多少沉痛往事，告誡后來者莫忘風險及莫蹈前車覆轍，1913年的前20大銀行中，德意志銀行、巴克萊、美國花旗（原國民城市銀行）、勞埃德銀行和法國興業等五家銀行延續到了今天，并且目前仍均在前20大銀行之列。其余的銀行要么成為過往云煙，要么通過不斷地合并重組融入其他大銀行。當年排行位列第二的里昂信貸于“二戰”后被國有化，為重振輝煌而過度擴張，造成巨額虧損，釀成金融地震，終于在2002年被法國農業信貸銀行收購；英國的西敏寺銀行、國民銀行、倫敦史密斯聯合銀行和柏氏銀行則分別于1918年和1968年兩次購并組成了“國民西敏寺銀行”，并于2000年被蘇格蘭皇家銀行（RBS）吞并。百年前名列第19位的德國工貿銀行早在1922年與達納特銀行合并，而達納特銀行因危機于1931年與德累斯頓銀行合并了。而德累斯頓銀行這家曾經德國三強之一銀行于2001年被德國安聯保險集團收購后，多年虧損、經營不佳，又逢金融危機，終于在2008年以98億歐元出售給德國商業銀行。巴伐利亞抵押與匯兌銀行經合并改名巴伐利亞抵押聯合銀行，成為德國第二大銀行和歐洲最大的房地產信貸銀行。2000年后受房地產市場波動影響，不良凸顯、股價暴跌、虧損劇增，于2005年6月被意大利聯合銀行收購。百年前奧地利唯一一家入圍（第16位）的奧地利貼現銀行飽受磨難，最終成為巴伐利亞抵押聯合銀行的子銀行，也囊歸意大利聯合信貸銀行。

1970年的前20大銀行中，美國銀行、花旗銀行、巴克萊以及加拿大的皇家銀行和帝國商業銀行也一直保持至今，但加拿大這兩家銀行在2012年按總資產排名已分別滑落至第35位和第64位。前20大銀行中還有13家銀行經歷了合并重組，仍為2012年前20大銀行中的一部分。其中：大通曼哈頓、JP摩根、化學銀行和制造商漢諾威四家銀行合并成為摩根大通；日本的三家銀行經過合并重組分別成為如今日本三大金融巨頭的一部分；國民西敏寺、美國信孚、里昂信貸和意大利國民勞動銀行分別被RBS、德意志銀行、法國農業信貸銀行和BNP并購；巴黎國民銀行與巴黎銀行合并成為BNP。只有西德意志銀行因2008年次貸危機破產重組為一家小銀行。

1990年的排行榜中，日本銀行獨領風騷，在前10大銀行中占據7席。但隨著日本經濟衰退，日本的上榜銀行也如一現曇花，均不復獨立存在，而是通過合并重組改成了名字冗長的金融集團。其中，富士銀行、第一勸業和日本興業銀行合并為瑞穗金融集團；三井銀行、住友銀行與櫻花銀行合并為三井住友金融集團；東京銀行、三菱銀行與UFJ銀行合并為三菱東京UFJ金融集團。

穩健發展是打造百年老店的不二法門。縱覽國際銀行業的歷史，百年老店都是從弱小起步并經過漫長的摸爬滾打成長起來的，盡管無一不是通過數十成百次的并購來發展壯大，但如涓涓細流匯成江河，這些百年老店更重視發展過程的穩定性。

這其中，有的銀行不斷調整優化自身的發展戰略，并得到了穩健高效的執行。如1913年的第一大銀行德意志銀行在沉寂60年后，于上世紀70年代制定了國際化發展戰略，并致力于全球投行業務，通過一系列具有里程碑意義的成功兼并收購，助其完成由一家本土的零售商業銀行向“歐洲全能銀行+全球一流投行”轉型。有的銀行在資產擴張方面保持了應有的理性和克制。如自1812年成立以來，就長期雄踞美國銀行體系中心地位的花旗銀行，其在1970年-1990年的總資產僅增長8.3倍，1998年與另一金融巨頭——旅行者集團合并后，成為世界上資產規模最大、利潤最多、全球連鎖性最高、業務門類最齊全及最著名的金融服務集團。可惜在這場金融危機中屢受重創、一波三折，至今未完全脫離困境。有的銀行則始終恪守穩健發展的經營理念。如匯豐銀行堅持零售特長和本土化經營的特色，使其在受創后又很快復蘇。而不甚被重視的富國銀行，因其專注于零售業務領域，在次貸危機期間受損相對較小。有趣的是，百年來被提出應“效仿”的銀行不少如天上流星，轉瞬即逝。其實“形似、神似”之說，內心中還是固化了某個學習的標桿。真正成功的銀行，應根據不同銀行的歷史傳承、市場環境和資源稟賦確立差異性的發展戰略，而不能邯鄲學步。

成功銀行相同的成功經驗即穩健經營。歷史不斷告訴我們，在基業常青銀行俱樂部成員中，大部分其實并不是百米賽的高手，卻是耐力和穩定性極好的馬拉松健將。

過度擴張往往欲速而不達。保守穩健是傳統銀行的一貫形象標識，也是儲戶對銀行信心的來源，但真正做到并不容易，因此百年老店彌足珍貴。遺憾的是，容易被勝利沖昏頭腦恰恰是人性的弱點。盡管從中短期或非正常性的影響因素來分析全球20大銀行的變化，可以看到銀行的衰落與金融市場環境以及全球經濟政治局勢的瞬間劇變直接相關，具有一定的特殊性和偶然性，但自身的過度擴張才是導致其隕落的罪魁禍首。

如日本從1986年到1994年席卷全球銀行排行榜單，達到了輝煌的頂點，這也進一步激發了日本銀行在全球擴張的野心。據統計，1985年9月到1990年9月，短短五年時間以日元計價的貸款余額由1000億美元增加到5800億美元，增長近5倍。而自1994年開始，大量壞賬導致的一系列金融機構破產倒閉事件徹底打破了“日本銀行不倒”的神話。又如，有近300年歷史的蘇格蘭皇家銀行（RBS）曾長期偏安蘇格蘭一隅，經過本世紀初的一系列戰略并購而迅速崛起，從一家蘇格蘭地區性銀行登上國際舞臺，并在2007年以近1000億美元的歷史天價收購荷蘭銀行后，成為全球資產規模最大的銀行。但好景不長，一年后金融危機爆發，并購的風險開始暴露，直到2012年仍未能扭虧為盈。RBS因并購而崛起，也因并購而衰落，可謂“成也蕭何、敗也蕭何”，為我們上演了一出盛極而衰的真實戲劇。

對中國銀行業發展的啟示

全球銀行業百年來的滄桑巨變和工商銀行30年的成長歷程，使我們深刻領悟到銀行發展背后蘊含的歷史脈絡和內在規律。

受益經濟并反哺經濟。實體經濟既是一國生產力的集中體現、綜合國力的物質基礎、應對風險的堅強后盾，也是國民福利的源泉和金融發展的基石。經濟強則金融強。金融是經濟的縮影，金融與實體經濟如影隨行，興衰與共，如果實體經濟不能健康發展，金融業經營必然不會穩健，銀行發展就會成為無源之水。如果脫離實體經濟進行所謂的金融創新和自我循環，不僅對實體經濟有百害而無一利，其發展也注定不能長久。時至今日，隨著各國對金融發展史特別是金融危機研究反思的不斷深入，所獲得的首要啟示就是金融發展不能忘本，而這個本就是實體經濟。在經濟危機的發源地美國，2012年重提加強本國制造業發展，以創造就業、保持經濟持續強勁復蘇。深陷主權債務危機的歐洲各國，也陸續開始注重發展實體經濟。不難看出，大力發展實體經濟在全球化進程中已成為主要經濟體的普遍共識。

就中國銀行業而言，之所以能夠在21世紀迅速崛起，正是在于始終堅持服務實體經濟的發展方向，同時也正是因為國家宏觀經濟的強勁發展，中國銀行業才得以在應對國際金融危機挑戰中“風景這邊獨好”，成功屹立于世界領先銀行之林。面對當前錯綜復雜的經營環境，中國銀行業只有進一步加深金融同實體經濟辯證關系的認識和把握，不斷強化為實體經濟服務的經營理念，不斷提升為實體經濟服務的水平，才能真正作為現代市場經濟中的核心主體，讓金融成為一池活水、更好地反哺實體經濟，才能在推進經濟結構調整優化和發展方式轉型升級過程中開拓新的更大的業務空間，實現自身的持續健康發展。

在全球經濟格局變化中提升競爭力。回顧歷史不難發現，一國的金融競爭力往往與其國家所處的歷史階段、政治環境、經濟實力、對外貿易等密切相關。我國經濟社會發展仍處于重要戰略機遇期，這將為銀行業持續健康發展提供廣闊的空間。

因此，中國銀行業必須抓住千載難逢的歷史機遇，加快創新步伐，努力實現金融競爭力的提升。要依托我國業已形成的全方位、多層次、寬領域的對外開放格局，積極服務國家“走出去”戰略的實施，加大金融支持國際投資貿易、人民幣跨境使用的力度，探索具有中國特色、適應對外開放需要的國際化道路，加快提高國際競爭力。要高度關注新一輪科技革命的孕育興起，特別是現代信息科技與金融滲透融合的發展趨勢，積極借鑒運用互聯網思維和手段，高度集成并創新利用所積累的海量信息，深挖客戶價值，重構管理模式，以大數據技術鍛造信息化時代的核心競爭力。同時要注意在有效創新和防范過度創新之間找好平衡點，避免脫離實體經濟的金融創新。要在鞏固近十年來股份制改革成果的基礎上，進一步完善“三會一層”的治理結構和制衡有效、激勵兼容的運行機制，努力向國際一流現代公司治理水平邁進。要著眼于發展多層次資本市場、匯率及利率市場化等帶來的現實及長遠影響，積極主動推進經營轉型，加快實現發展方式轉變，走出一條資產與資本相平衡、質量與效益相兼顧、成本與效率相統籌的可持續發展之路。

牢牢守住金融風險底線。大國金融的變遷，折射出全球經濟政治格局變遷的復雜而深刻的背景，也揭示了銀行體系本身的脆弱性，累積到一定程度時就會爆發風險。銀行體系的脆弱性或源于全球經濟政治局勢及金融市場外部環境的改變，或源于經濟周期及實體經濟的惡化；亦與銀行風險偏好激進和風險控制失靈直接相關。世界銀行業跌宕起伏的歷史給我們留下了活生生的案例：經營偏離穩健軌道、資產質量惡化、業務結構失衡、內控案防不力，最終難逃破產出局的悲慘命運，歷史上多少家優秀銀行已成過往云煙。

當前，以經濟金融國際化、貿易投資自由化為主要特征的全球一體化進程加速推進，全球金融業隨之朝著更趨復雜、融合的方向發展。目前全球金融業已進入高度互聯時代，在提高業務效率、分散區域性風險的同時，相伴生的風險也具有更強的傳染性、隱蔽性和突發性，發生系統性風險的幾率大大增加。與眾多國際百年銀行相比，中國的大部分銀行還很年輕，并且一直安居于相對穩定的國內市場，尚未真正經歷過市場風云變幻的嚴酷考驗。

過往的歷史反復印證著一個道理，只有經過經濟周期考驗才能凸顯一家銀行的好壞。加之龐大的規模體量使中國銀行業較其他國家同業面臨著更為嚴峻的資本補充和資產質量壓力。當今的中國銀行業風險管理必須有更高的標準、更快的進步，不能稍有停滯，這不僅是從國際金融發展史中得出的寶貴經驗，也是中國銀行業面對新形勢、應對新挑戰的必然選擇。我們應認真吸取歷史上一些大銀行衰敗的教訓，既繼續大膽引進國際先進風險管理經驗，又不盲目崇洋，更加注重將全球成功實踐與富有特色的本土經驗、方法有機結合，形成對金融風險的獨立判斷以及適合自身實際的防控策略，建立起更加嚴密的風險管理機制，不斷提高風險管理水平。

特別是在“揚帆出海”的過程中，無論風平浪靜還是湍流激越，始終不能遺忘風險防范的“航標”、偏離審慎經營的“航線”，惟有如此，才能乘風破浪、行穩致遠。要更加注意通過完善全球化的風險管理體系、強化風險監測預警和協調處置機制、提高與國際交易對手的資產交易水平、善于識別更為復雜的衍生風險等，切實防范全球或區域性金融危機傳染帶來的系統性風險。同時要高度重視苦練內功、夯實基礎，積極維護經濟金融穩定發展，努力創造一個更加健康、更具活力的金融生態環境。

科學謀劃經營發展戰略。發展戰略是商業銀行經營管理的核心問題，它就像“定盤星”一樣指引著銀行未來前行的方向。成功的戰略能使一家銀行在收入、利潤和股東回報等方面持續超越競爭對手，并在經歷了業務周期、行業分化等考驗后依然保持優勢。一家銀行能夠在百年時間內基業長青，首先要靠正確、清晰、穩健的戰略引領。在那些失敗案例中，我們滿眼都是“市場份額、發展機遇、同業追趕、利潤壓力”等熟悉而相同的表述，它們留給后人的教訓就是，如果為了短期利益而犧牲長期利益，終將遭到市場懲罰。從這個意義來說，戰略執行的關鍵在選擇、在取舍，“取”相對容易，而“舍”對于大多數銀行而言是十分困難的，尤其“舍”去近在眼前的短期利益，更是難上加難。正因為戰略定力如此重要、戰略抉擇如此艱難，歷史上盛極而衰的銀行比比皆是、經歷慘痛。

對中國銀行業而言，在經濟高成長時期，社會金融需求的急速增大，銀行業的粗放式經營和同質化競爭也還有效。未來隨著經濟結構轉型以及外部環境的深刻變化，銀行業傳統的發展方式很難再維系較快的盈利增長。若迫于市場壓力，過度追求高風險偏好或短期效益，早晚是要為之付出代價的。迅速做大做強的想法，是經濟景氣時期很容易出現的“景氣幻覺”，也是頑癥難除的“金融危機健忘癥”，歷史證明這種發展模式是不可持續的。因此，中國銀行業應當注意吸取國際銀行業發展的歷史教訓，始終堅持理性穩健的發展理念，并能夠結合各自實際，進一步理清發展思路，明晰發展戰略，尋找合理的市場定位，在細分市場或專業領域中獨領風騷，推進中國銀行業走得更遠、更好。

作者為中國工商銀行董事長