什么決定美國通脹

在美國，失業(yè)時(shí)間為15-26周這一細(xì)分群體的失業(yè)率對通脹具有更好的預(yù)測效果。

失業(yè)率影響工資，進(jìn)而影響通脹。世界各國央行的貨幣政策也往往是在穩(wěn)定就業(yè)和溫和通脹兩個(gè)目標(biāo)之間取得均衡。然而，如何選取失業(yè)率指標(biāo)在全球都是一個(gè)現(xiàn)實(shí)難題。

我們研究發(fā)現(xiàn)，人們對于究竟是短期失業(yè)率還是長期失業(yè)率才會(huì)影響通脹的爭論，本身就是具有誤導(dǎo)性的。普林斯頓大學(xué)教授、奧巴馬總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)（Council of Economic Advisors）前任主席艾倫·克魯格（Alan B. Krueger）所領(lǐng)導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)研究團(tuán)隊(duì)，曾經(jīng)將影響工資的因素歸結(jié)于失業(yè)短于27周、的人口所對應(yīng)的“短期失業(yè)率”。

“長期失業(yè)者占比雖然達(dá)到了歷史最高峰，但是在整個(gè)勞動(dòng)力大軍中仍處于邊緣，因此他們對于勞動(dòng)力市場和經(jīng)濟(jì)所能產(chǎn)生的影響力十分有限。”克魯格在一篇論文中寫道。

不過，亦有人與克魯格持不同觀點(diǎn)。任職美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)系理事的基利（Michael T. Kiley）也曾在一篇研究報(bào)告中表示，短期和長期失業(yè)率對于通脹的影響是相等的。

我們從美國勞工部的數(shù)據(jù)中截取1994年一季度至2014年一季度的數(shù)據(jù)。從經(jīng)驗(yàn)看，雖然使用最常見口徑的總失業(yè)率大體合理，但是在金融危機(jī)前后卻存在變化。如果用失業(yè)率衡量勞動(dòng)力供給，用職位空缺率衡量勞動(dòng)力需求，二者之間的對應(yīng)關(guān)系以2008-2009年的金融危機(jī)為分割點(diǎn)，鮮明地分成了兩組（兩個(gè)函數(shù)）。

在剔除長期失業(yè)者后，我們發(fā)現(xiàn)短期的職位空缺和失業(yè)情況并未出現(xiàn)明顯偏離，也就是說，剩余勞動(dòng)力衡量的供需狀況可以通過的單一的函數(shù)關(guān)系反映。……