香港：當代人只養當代人

有沒有一個完美的制度，可以一勞永逸地解決人類的養老問題？答案當然是沒有。不過，這并不妨礙人們不停地探索。香港，作為全世界老齡化最嚴重的地區之一，一直是積極的探索者。

最終，香港做出了一個不同于世界大多數地方的選擇——在全港推行一個被稱為“強積金”的制度。目前，全球實行這一制度的，除了香港，便只有新加坡和智利。

從2000年至今，這一制度實施已有十四年，而爭論從未間斷，演變也尚在進行。

末代港督的決定

在實施強積金制度前，香港只有三分之一的工作人口有退休保障。這些退休保障安排包括公務員和學校教師的法定退休金和公積金，以及雇主自愿為雇員設立的退休計劃。

普通人只有兩個福利政策可以享受，一是綜援（類似內地的低保，每月為1000港元），二是“生果金”（上世紀70年代港英政府實施的一項高齡補貼，也是每月1000港元左右）。這兩者都需要一定的條件。

社保制度的缺失，讓率先進入老齡社會的香港面臨巨大的養老壓力。自上世紀1960年代起，討論始終未間斷。其中爭論最激烈一次在1994年。

1994年初，末代港督彭定康決定在香港推行“全民退休保障計劃”。這個計劃類似于大陸現在實行的養老金制度，在當時的香港被稱為“老人退休金計劃”（市民們簡稱“老人金”）。其核心理念是“現收現付”（即國際上流行的“as pay as go”）——市民們從1994年開始供款（供款由雇員、雇主和政府三者分攤），退休之后，每月即可領到一筆錢。而在當時就達到退休年齡的人，則無需供款，每個月直接可領到3000港幣。

對普通香港市民——尤其是已到或者接近退休年齡的老人——來說，這個政策吸引力頗大，響應者眾。不過，在一些有識之士看來，這個政策卻是危機重重。

“如果當時選擇了‘老人金’制度，香港就等于埋下了一個定時炸彈。”雷鼎鳴解釋說，“現收現付”計劃的特點是通過隔代撫養（這一代人撫養上一代）來實現養老，也就是向年輕的工作人口征稅，以支付退休人士的生活費，“如果年輕人少，退休人士多，所征的稅率便一定要高得驚人才可收支平衡。這將會讓這個計劃變得不可持續。”

香港強制性公積金計劃管理局（以下簡稱“香港強積金局”）公布的數據顯示，2010年，香港65歲以上的人口約占總人口的13%，但預計到2039年則會攀升至28%，主要是因為出生率低和預期壽命較長所致。雷鼎鳴曾經算過一筆賬，到了2039年，每1.2名工作人口至少要養1名退休者。按照國際慣用的標準，退休人士要得到剛退休前工資的三成才算滿足基本需要，“每1.2個工作人口要支付1個人30%的工資，那要多高的稅率？答案是：工資的25%都要交稅！而且不包括需要繳納的其他稅收。”

“以上計算，已經極為保守。”雷說，“如果港人的生育率如今天一樣低，或者壽命比政府估計的更長一點，又或退休人士要求更高的福利，稅率還不止此數。”他舉例說，近年來法國養老金開始入不敷出，政府要把退休年齡從60歲推遲到62歲，立時引發大量示威，“由此可見，現收現付制可輕易使社會掉入泥沼，不能自拔”。

學者的廣告戰

針對政府的“老人金計劃”，1994年9月，身為香港科技大學經濟學教授的雷鼎鳴與在香港的幾位學者朋友，組織了78位學者簽名反對“老人金”，并共同出資在香港的四家報紙和雜志上就此刊登廣告。雷鼎鳴回憶，廣告刊登之后，輿論急轉直下，反對之聲漸高。最終，彭定康收回了這一決策。港府轉向背后的原因至今未明，但結果是香港的養老歷史因此改寫——隨后，香港作出了一個不同于世界大多數地方的選擇，在全港推行一個被稱為“強積金”的制度。

具體做法為：雇主和雇員各自供款5%（供款下限為月入6500港幣，上限為月入25000港元）。這些錢都在個人戶頭中，但集中交給第三方基金公司打理，由雇員向其交納管理費。到退休年齡，雇員可以一次性支取自己的退休金及其收益。整個過程中，政府不掏錢，只起監管作用。值得一提的是，香港政府并不缺錢，每年財政盈余幾百億，而且港府一直想方設法“派糖”。

2000年，強積金制度正式實施。香港強積金局提供的數據顯示，截至2012年3月31日，強積金計劃的總資產凈值已達到3907億港元。從2000年12月1日推出至2010年12月31日，在扣除各項費用后，年化回報率為5.5%，跑贏同期通脹率（每年0.7%）。

“強積金”能不能養老？

2004年，香港八十多個來自不同界別的民間團體組成了“爭取全民退休保障聯席”（以下簡稱“聯席”），并于第二年提出了一個全新的“全民養老金”方案。四年之后，他們又對方案進行了一些修訂。

那是一個由政府、企業和雇員三方共同供款的方案。

其中，政府除了要繼續為一直在實行的“綜援”和“生果金”供款外，另外需一次性撥款500億港元作為種子基金。而雇主和雇員，供款比例則各自減少一半（同時，他們建議對盈利超過1000萬港元的企業，每年額外征收1.9%的利得稅）。根據黃洪的算法，這方案可以持續運作50年，并且長遠解決香港的養老難題。

但對強積金的批評和爭議，在過去的十四年間，一直不斷。

強積金最為人詬病的是管理費過高。在香港現有的四百六十多種基金中，強積金平均每年的管理費是資產的1.89%，高的甚至高達3.92%。而美國的退休基金，若是以債券為主，管理費可低至0.15%，股票為主的，也不過0.5%-0.6%。而香港的則幾乎是美國的近30倍。

不過，相比管理費過高，其最本質的問題——能否養老，則爭議更大。由于供款比例不高，一些從2000年供款至今退休的人，所能拿到的養老金根本不夠養老。

香港大學教授梁祖彬給記者算了一筆賬，香港目前的月平均工資約為1萬港元，這樣雇主和雇員每月一共繳納的強積金為1000港元，十年也不過12萬。以十年回報率5.1%計算，今天連本金回報累積約為16萬港元，“65歲開始領，香港現在的平均壽命是82歲。算下來平均每年能領到的也就是九千多港元，簡直是杯水車薪。”

不過，對于這一算法，強積金制度的堅定支持者雷鼎鳴卻有著不同的理解。在他看來，強積金是一個補充制度，其功效需要累積至少三十年后才有效果。因為依據利滾利原則，在第二、三個十年后，新累積的錢會遠比第一個十年多，“例如，按照以上例子作計算，就算假定薪金原地踏步，永不上升，繳納二十年后，得到的款項約有42.1萬元，四十年后則可得到156.1萬元”。

據雷介紹，國際上慣用的對退休基本生活所需的慣用標準是每月工資的三成，“在上述例子中，交強積金20年后退休，若每月取回3000元，就算再無投資回報，共可支持140個月;若交40年后退休，共可領取520個月，由此可知，若參加強積金的時間夠長，退休時得到基本保障并不困難。”

從“半自由”到“全自由”

除了留下這些多元化選擇外，從2000年至今，香港強積金局也一直改進強積金制度。

事實上，香港強積金的各種問題，港府也非常清楚，在開始推行這一方案時，并沒有一刀切。

在香港大學教了三十多年書的梁祖彬告訴記者，在實施強積金前，香港不少雇主已自愿為員工辦理了一些退休計劃。比如他所在的港大就是如此，教員供款5%，學校供款15%，比強積金高出10個百分點。由于條件比強積金優越，港府批準其可以繼續施行。

兩年前，梁祖彬辦理了退休，一次性領到了近800萬港元，而且不用計稅。梁用這些錢投資了一所房子。

據梁透露，香港大學的退休計劃同樣是托付給第三方——東亞銀行，員工不能選擇，但其管理費比強積金要低得多。

每隔幾個月，梁都會收到港大發給他的“賬本”，上面列明其賬戶上有多少錢，新近的投資狀況如何，以及建議的投資方向等。如果他需要調整投資方向，比如高風險的投資組合少放一些錢，低風險的投資組合多放一些錢，可以直接申報。

由于投資市場隨時都在發生變化，選擇什么時候拿回本錢，回報并不一樣，有時退休時間相差不大，卻由于市場行情不同導致拿到的一次性累積收益相差幾十萬港元。為了充分保障雇員利益，即便到了退休年齡，什么時候拿錢，港大也由退休者自己決定。

除了留下這些多元化選擇外，從2000年至今，香港強積金局也一直在對強積金制度進行微調。

“這樣做的最大好處是，可以促進各家基金競爭，從而降低管理費。”雷鼎鳴解釋。

據香港強積金管理局給記者的郵件回復，他們預計雇員自選安排正式實施后，轉移的情況可能大幅上升，因此早在方案實施之前就已經建立了電子轉移系統。下一步，為了繼續促進各家基金的競爭，強積金局將推動“強積金全自由行”，即允許雇員每年一次把自己和雇主的累算權益——現有賬戶中所有的資產——從雇主所選的“打理者”轉移給自己選擇的“打理者”。

為了最終推行“強積金全自由行”，強積金局正在探討設立“中央資料庫”的可行性。

（林一鳴薦自《精品閱讀》）