劉增鋮 震蕩市的復利玩家

據私募排排網數據中心統計顯示，“鋮功程序化”2013年收益率高達613.51%，創(chuàng)下一年超6倍的收益，直接秒殺2013年陽光私募股基冠軍125.55%的收益表現，譜寫了又一個期貨暴漲神話。

有靈魂的程序化交易

程序化在“鋮功程序化”的暴漲神話中占據著重要位置，劉增鋮告訴《CM華夏理財》記者，因為行情大部分時間都是正常的，突發(fā)性行情是少數，所以正常波動時用程序化是獲利捷徑。對于異常波動，劉增鋮則用主觀經驗加以克服。“總體來說，程序化的作用是很大的，減輕我相當大的工作量。”

劉增鋮認為，“鋮功程序化”是一個有靈魂的程序化交易策略。這個策略比較激進，是以三成風險為標準而設計，以追求絕對高收益為目標。這套策略劉增鋮2014年也會重點使用，因為市場上有不少投資者喜歡暴利的感覺，而需求決定存在。

一年12次看對行情

從最新的統計數據來看，“鋮功程序化”華麗的神話仍在繼續(xù)，進入2014年1月后，該產品繼續(xù)上行，1月8日最高凈值更是高達8.6079，其間最高漲幅達818.96%。

在劉增鋮看來，程序化交易絕不是電腦對人腦的勝利，決策者對行情的主觀判斷也是不可或缺的。談及2013年的高收益，劉增鋮認為，這主要依賴于他總共“看對了”12次行情。包括3月做空白銀，6月做空菜油，7月做空大豆，8月做空豆粕，9月做空玻璃，11月做空國債，同時做多甲醇，12月做空焦煤、焦炭、小麥、膠板、纖板。

大佬爆倉買教訓

劉增鋮曾一再強調“鋮功程序化”的收益是復利所致，絕非外界揣測的重倉。事實上，劉增鋮對倉位一直有著嚴格控制，而這是用刻骨銘心的“爆倉”教訓買回來的。

1996年，劉增鋮判斷廣聯所豆粕9607合約期貨將有一波上漲，于是不斷滿倉殺入。由于重倉的原因，沒能承受豆粕期價暴漲前的回調，被迫砍倉出局。這次爆倉對劉增鋮來說，相當“要命”，他不得不吞下看對行情卻賠錢的苦果。

“一方面，行情判斷正確卻虧錢了，那時候我的感覺就是看到了滿地的金子，卻沒有了鐵鏟和推車，對自信心的打擊是無法用語言表達的；另一方面，這次爆倉后，我已經欠外債30多萬。”對于當時一個月工資300多元的劉增鋮來講，這是無法承受的“天價”債務。

當然，對于現在的劉增鋮來說，“爆倉”的經歷已經不再是什么痛苦回憶了，而成了他投資生涯中最寶貴的財富。劉增鋮認為沒經歷過多次“爆倉”的操盤手，不可能是全面的，特別對于純主觀交易策略的操盤手來說更是這樣。

Q：《CM華夏理財》A： 劉增鋮

Q：2013年你的操盤心得有哪些？能否給我們分享這些心得背后的投資故事？

A：今年收益高度依賴于做出了12次正確的投資決策，也就是對12個品種做出正確的方向判斷。背后也說不上什么投資故事，我曾經說過“選擇比努力更重要”，在期貨市場上，每一分鐘我們都在選擇：選擇投資品種、選擇多空方向、選擇投入數量、選擇何時開倉、選擇何時平倉，每天都在深度思考。也許這就是投資人的寫照，也是投資人共同的故事吧！

Q：你的核心投資理念是什么？它是如何形成的？

A：至于投資理念，我認為做金融投資的核心就是對行情走勢的正確判斷能力，簡單地說，誰能準確判斷未來是升還是跌，那么，即使他做得差也有限；否則，當然是好不了哪里去。

我1990年開始參與股票投資，1992年介入期貨市場，24年了，無數次地磨練自己判斷未來升跌的能力，也許投資也需要一個工多藝熟的過程吧！在我自己的成長當中，總是習慣于不斷總結經驗教訓，“失敗乃成功之母”，一如既往地自我糾正，慢慢就形成了一種對行情的直觀判斷能力，準確性自然也提高了。

Q：你認為自己的期貨生涯大致可以分為幾個階段？如何自我評價？

A：我沒仔細考慮過這個問題，也很難去簡單界定。記得我整個九十年代都沉醉于研究技術分析，所有的技術指標都研究得一清二楚，但卻一直沒做好，蹉跎有十年之久，這也許算一個階段吧！后來也記不清是從哪年開始，得出技術分析沒有多大用的結論，開始反思交易理念，開始著重研究基本面，但發(fā)現依然無法解決交易中存在的問題，這算是另一個階段了。后來，我開始思索自身存在的問題，才發(fā)現如何加強自己的綜合素質才是問題的關鍵，不斷提升自己的綜合能力才是解決問題的根本，這應該算是第三階段吧。接下來，個人成熟了，交易也成熟了，走到現在又是另一個階段吧。