中央一號文件再度聚焦農業，發展新機遇撲面而來

中央一號文件連續11 年聚焦農業。

中共中央、國務院近日印發了《關于全面深化農村改革加快推進農業現代化的若干意見》。毫無疑問，今年將是農業具有重大發展的一年，農業領域也受到越來越多的產業資本的關注。在“意見”中，核心詞匯就兩個：改革+農業現代化。改革不是目的，改革只是手段，農業現代化才是目的。牢牢抓住這句話，才能弄明白2014 年中央一號文件的主要內容。

四大看點與相關受益股

中金公司認為，2014 年一號文件與往年相比有四大看點：首次將糧食安全提升至國家戰略高度：農業資源稟賦不足、生產效率偏低以及需求快速增加使得國內農產品供求矛盾日益突出：我國油料已基本依賴進口，而玉米、小麥等主糧作物進口依存度也在逐年提升。在此背景下，今年的一號文件首次將糧食生產提升到國家戰略高度，并對具體農產品作出細化要求：確保谷物基本自給（玉米等），口糧絕對安全（小麥、稻米），同時利用國際農產品市場和資源補充國內糧食供給，這意味著未來油料、肉制品及經濟作物（糖、棉）進口依存度將進一步上升。

農產品價格市場化道路將邁出第一步：2004年出臺的托市收購政策保障了國內糧食生產以及農民的增收，但這一制度同時也扭曲農產品價格形成機制并造成國內外農產品價格長期倒掛的現狀，從而削弱下游加工企業乃至整條產業鏈的競爭力。今年一號文件中提出將探索并推進農產品價格形成機制與政府補貼脫鉤的改革，引入農產品目標價制度（市場價高于目標價補貼消費者，反之補貼生產者），2014年大豆和棉花將首先納入試點范圍。

建立可持續發展的長效機制：農產品供給與環境承載力間的矛盾日益突出，因此建立農業可持續發展的長效機制勢在必行，主要包括：1）支持高效肥和低殘留農藥使用；2）規模養殖場畜禽糞便資源化利用；3）新型農業經營主體使用有機肥等試點。

繼續深化農村土地制度改革：在落實農村土地集體所有權的基礎上，穩定農戶承包權、放活土地經營權，允許承包土地的經營權向金融機構抵押融資，以此激發土地活力。但文件中也提出改革不會搞“一刀切”、不追求一步到位，允許采取差異性、過渡性的制度和政策安排。

基于上述判斷，中金公司認為以下農業公司將受益：糧食安全——登海種業、隆平高科等；新型農業經營體系——大北農、新希望等；土地流轉概念——亞盛集團、海南橡膠、北大荒等。

城鎮化和土改：新的主題投資熱點

農業中城鎮化與土地改革必然是廣為各界關注的新亮點，而在2013年的資本市場行情中已經對這兩個主題有過預演。國泰君安表示，提出允許農村集體經營性建設用地與國有土地同等入市、同權同價，全面實行流動人口居住證制度等，力度超出預期。這將推動城鎮化進程以及土地改革力度，意義重大。

賦予農民承包經營權抵押擔保權能，拓寬農民資金來源，有助于推動規模化生產、提升農民可支配收入，對城鎮化有積極意義。1）允許土地經營權向金融機構抵押融資，可以幫助農民拓寬資金來源，實現原始積累，推動生產規模的擴大和生產效率的提升。而機械化、規模化的生產客觀上可以降低對農民的需求，推動更多農民走向城鎮。

2）提供融資渠道，為農民加杠桿，可推動其可支配收入更快提升，也解決了城鎮化過程中對收入的擔憂問題。

戶籍制度改革和居住證制度有助于推動城鎮化進程，相應帶動房地產需求。1）“全面實行流動人口居住證制度，逐步推進居住證持有人享有與居住地居民相同的基本公共服務”解決了流動人口的后顧之憂，在醫療、教育等方面為其提供一定保障，可使其更有意愿生活在城市，從而加大對住房的需求。2）而無論是增加農民可支配收入的措施，還是保障農民工同工同酬，還是提高農民補償標準，都可以提高進城農民的消費能力，也為住房需求提供了保障。

推動留地安置，有助于加快城鄉結合部和經濟較發達地區的農村集體建設用地的征收轉讓進程。留地安置是指政府征地時，除了給予貨幣補償外，還返還給村莊一定的建設用地，用于安置被征地農民。

這在中央文件中首次提出，對保障農民利益有重要意義。預計該方式在城鄉結合部和經濟較發達地區更為適用，也可加速這些區域的土地征收和轉讓。

工業用地轉性與農用地同屬土地改革主題之下，預計推動進程亦會有所加快。1）文件指出，在符合規劃和用途管制的前提下，農村集體經營性建設用地與國有土地同等入市、同權同價，力度和進度超出市場預期。2）同屬于土地改革主題之下的工業用地轉性預計也會加速，從而實現對存量土地的優化利用。另一方面，這也符合文件指出的縮小征地范圍的思路。

因此國泰君安推薦土地改革和城鎮化受益公司：金科股份、榮盛發展、電子城等。相關受益標的1）城鎮化受益：一是布局具有發展潛力的核心二三線城市的保利地產、金地集團、招商地產、榮盛發展、金科股份等；二是布局都市圈的外延的華夏幸福、中南建設等。2）土地改革受益：電子城、金隅股份等。

銀河證券則指出，受益中央一號文件，有三類標的將會受益：1）、生物育種龍頭標的：隆平高科、登海種業。2）、種植業服務標的：首推大禹節水，其次輝隆股份、吉峰農機。3）、創新農業經營機制標的：亞盛集團。

銀河證券特別推薦低估值的大華農（300186）：1、2013年公司市場苗銷售情況良好，其中豬藍耳市場苗銷售4000萬（同比增約100%）、豬瘟市場苗銷售2000萬，同比增約50%。預計明年公司豬藍耳和豬瘟市場苗銷售將增長50%左右，明年市場苗占收入比重將會超過政府招標苗；2、公司明年新品種上市，老品種繼續放量：偽狂犬預計14年能銷售4000萬左右，新上市的豬腹瀉疫苗銷售3000-4000萬，雞馬利克疫苗銷售2000萬左右。另外佛山正典14年收入將超過1個億（2013年預計8000萬）。3、業績預測，預計2013/2014/2015年EPS為0.40/0.55/0.72 元，增幅分別為18%、38%、31%。對應PE分別為22×、16×、12×。當前公司估值水平較低，隨公司畜類市場苗取得重大突破，預計市場苗銷售未來仍將高速增長，估值水平將會大幅提升，建議積極關注。

糧食安全 重中之重

中投證券則分析認為，糧食安全主題的投資機會來自兩個方面：（1）“良種+良法”是提升單產的關鍵，利好種子企業；（2）逐步推進的農產品補貼政策，如實施目標價格補貼、目標價格保險試點等，可能對相關的種植/養殖業帶來階段性機會，如棉花種植、生豬養殖企業等；強化對農業的支持保護，主要涵蓋資金補貼及科技創新。除了完善和加強已有的補貼政策以外，意見強調在有條件的地方開展按實際糧食播種面積或產量對生產者補貼試點，提高補貼精準性、指向性。同時，加快發展現代種業和農業機械化，包括建立以企業為主體的育種創新體系、做大做強育繁推一體化企業以及推進大田作物生產全程機械化，利好種子企業及農機企業；

大力發展可持續發展的生態循環農業，節約、循環利用、休養為關鍵詞。主要包括分區域規模化推進高效節水灌溉行動、加大農業面源污染防治力度，支持高效肥和低殘留農藥使用，規模養殖場畜禽糞便資源化利用、開展農業資源休養生息試點（如重金屬污染耕地修復試點、退耕還林還草等），相關企業有大禹節水、民和股份等；深化土改制度，保障農戶分享土地收益。意見明確土地承包經營權需更快實現確權，并可向金融機構抵押融資；農民住房財產權（宅基地）可試點抵押、擔保、轉讓；被征地時農戶獲得的土地增值收益占比提升等。相關細則的明確將能有效推進農村土地的流轉，加快規模化進程，并且土改是一個漸進式的過程，預計在此過程中不斷出臺的扶持政策或者土改模式的創新將可能帶來系列的投資機會，關注擁有土地或者海域資源的公司迎來價值重估機會；

另外，意見還明確可發展多種形式的規模經營（利好工商企業），扶持發展新型農業經營主體（主要為合作社模式）；農村金融創新包括增加農業保險品種、農戶可以加入社區性農村資金互助組織等；推進城鄉發展公共服務均等化、加快農業轉移人口城市化等。投資建議：全面深化改革的力度大，奠定全年農業投資中的糧食安全、生態農業、土地改革三大主題機會。推薦種子企業龍頭登海種業、隆平高科及大北農、養殖污染處理領先的民和股份、具有海域資源優勢及業績彈性大的獐子島。