長園集團遭李嘉誠頻繁減持 定增恐夭折

汪洋

李嘉誠旗下的長和投資近年來頻繁減持長園集團，其持股比例已從2012年末的35.8%降至8.2%，PE創東方則欲借此機會上位，其擬斥資10億元參與長園集團的定增，這筆投資完成后，創東方將取代長和投資，成為長園集團的大股東

先有首富李嘉誠減持撤資，后有PE創東方斥資10億元參與定增，新聞不斷的長園集團近一年來備受市場關注。

如果創東方定增成功，其將代替李嘉誠旗下的長和投資成為長園集團的大股東。不過近一個月來，長園集團的股價已跌去25%。截至5月15日收盤，長園集團股價為8.8元/股，距增發價7元/股越來越近，一旦出現價格倒掛，可能導致此次定增夭折。

大股東爭相減持

長園集團于5月15日發布減持公告稱，公司股東華潤深國投于5月8日～5月13日減持453萬股，占總股本的0.52%。至此，華潤深國投自2013年10月30日至2014年5月13日已累計減持4318萬股，達到公司總股本的5%。本次減持后，華潤深國投的持股比例由此前的11.2%降至6.2%。與此同時，李嘉誠旗下的長和投資于5月6日也再次減持1000萬股，目前其持股比例已從2012年末的35.8%降至8.2%。

盡管目前長和投資頻頻減持招致股民一片質疑，不過將長園集團帶出泥沼的也是長和投資。長園集團在上世紀90年代中期曾遭遇持續虧損，當時長和投資將骨干員工許曉文派往長園集團擔任總經理，在長和投資的協助下，長園集團僅用兩年時間就扭虧為盈，并于2002年12月2日在上交所掛牌上市。

上市后，長園集團以近30%的凈利潤年復合增長率給投資者帶來了豐厚的回報。

從去年開始，長和投資開始嘗試落袋為安，長園集團的股價也一直在低位徘徊。長園集團管理層希望通過參與定增來抵消大股東減持對股價的負面影響。事實證明，此番舉動對股價帶來了積極的影響，在定增方案發布后的半年里，長園集團的股價增幅最高超過40%，不過隨著大股東的持續減持和市場環境的惡化，長園集團的股價開始呈現斷崖式下滑。

在此情況下，長和投資仍然表示未來還會進一步減持公司股份。

就在兩大股東爭相減持的同時，創東方卻表示擬設立股權投資基金認購長遠集團1.5億股增發股份，涉及的資金超過10億元。定增完成后，創東方將以14.8%的持股比例成為公司的第一大股東。目前定增事項仍在等待證監會的批復。

股價或倒掛增發存變數

對于長園集團而言，此番定增并非第一次。早在2011年6月份，長園集團就開始籌劃定增，方案歷經多次修改，最終于2012年3月12日獲得了證監會核準批文。

不過由于股價持續下跌，股價與增發價出現倒掛，長園集團不得不宣布終止增發方案，改為發行可轉債。后來該方案通過證監會批準，不過就在長園集團準備發行的時候，卻因為長和投資減持違背了其增持承諾而遭證監會處罰，導致長園集團歷經一年的融資舉動無疾而終。

此次定增或許重蹈覆轍。隨著大股東的頻頻減持，長園集團的股價也一路下滑，近三個月來，長園集團的股價已累計下滑了25%，接下來的股價走勢將牽動多方神經。因為此番定增除了補充流動資金之外，還被眾多媒體解讀為變相的股權激勵。公告顯示，長園集團及其控股子公司高級管理人員、核心人員擬參與創東方股權投資基金的認購，并且擬通過認購該股權投資基金的份額，最終持有不超過公司此次非公開發行規模30%（即4500萬股）的股份。

此番定增對象創東方與長園集團也頗有淵源，創東方主要從事投資及投資管理業務，創東方董事長肖水龍曾任深圳國際信托投資公司（以下簡稱 “深國投”）董事、副總裁，其在任期間促成了向長園集團的投資，深國投于2008年更名為華潤深國投，目前，華潤深國投仍為長園集團第二大股東（持股6.2%）。

此番定增，創東方也有自己考量，目前IPO情況不明，一級市場投資的項目退出難度加大，隨著監管的趨嚴，不管是IPO還是并購的時間都被拉長，伴隨的風險也加大，而定增就相對靈活。不過由于審核時間較長，增發價倒掛的幾率也增大，在此期間，如何穩定股價將考驗各方的實力和能力。

中弘股份：中弘股份5月14日發布公告稱，公司控股股東中弘卓業于去年5月13日通過約定購回式證券交易將公司股份5000萬股（公司2013年半年度實施分配方案后增加到9500萬股）出售給國泰君安，現公司已全部購回上述股份。購回后，中弘卓業持有9.8億股公司股份，占總股本的51.2%。

兆日科技：兆日科技于5月8日發布公告稱，4月29日，徐廣利通過深交所大宗交易系統累計買入兆日科技559.7萬股。4月30日～5月7日，徐廣利合計買入88萬股。兩度買進后，徐廣利合計持有兆日科技647萬股，占總股本的5.8%。

晉億實業：晉億實業于5月13日發布公告稱，公司控股股東晉正企業于5月8日～5月9日合計減持3963萬股，占本公司總股本的5%。此次減持后，晉正企業仍持有晉億實業4.05億股，占晉億實業總股本的51.1%。

天成控股：天成控股于5月9日發布公告稱，公司股東成都財盛投資有限公司（以下簡稱“成都財盛”）于5月7日通過上交所大宗交易系統出售了2200萬股天成控股股票，占公司總股本的4.32%。本次減持后，成都財盛仍持有810萬股公司股票，占總股本的1.59%。

（注：最近一周統計區間為5月8日～5月14日）