2005—2007 人人賺錢的股票大牛市

王奇

老王算是股市里的不死鳥，在20年炒股生涯中，見證了這個市場的起起伏伏。“目前我的股票倉位50%，跌下來就補一點，漲上去就賣掉一部分，做個差價，不斷降低持有的成本。如果沒有資金進來，很難有像樣的行情。在股市，資金和牛市就是一對孿生兄弟。”老王這樣理解資金和股市的關系。

我們來看一下歷史上資金流向和股市變化的關系。

存款大搬家帶來股市牛市

對于大多數人來說，從2005年年中開始的那波牛市給大家留下了深刻的印象。也正是從那一年開始，中國股市用兩年時間，給大眾做了全民的炒股“普及”，社會資金大量進入股市。雖然這次“普及”在此后備受詬病，但它讓更多的人接受了“投資有風險”這個殘酷但真實的現實。

當時為解決歷史遺留問題，并使中國股市的體制得以完整，股權分置改革開始了。這實際上就是讓國有股實現流通的行動。隨著政策的鼓勵和資金的大量進入，引發了一輪中國股市歷史上最為波瀾壯闊的大牛市。

2007年，上證指數從2728點起步，到10月達到歷史最高點6124點，再以5261點歲末收尾，全年漲幅幾近翻番，在同年全球股市中也漲幅居首。這一年，兩市的總市值亦快速增長，截至當年年末，兩市總市值超過30萬億元。而就在兩年前，上證指數在1000點的時候，兩市總市值不過3萬億元，僅僅兩年時間，總市值就增長了10倍。

2007年春節過后，中國股市迎來前所未有的紅色瘋狂，大批新股民如潮涌入市，開戶數量連續井噴。當時有評論員說，“全民炒股”的時代到了。

據統計，2007年4月份，我國城鄉居民儲蓄存款減少了1674億元，與2006年相比，當月同比多減少了2280億元；在金融意識較濃的上海，前4個月的“儲蓄搬家額”就是700億元。在我國銀行史上，這樣短期內的群體性“資金搬家”還是第一次，可見“全民炒股”來勢兇猛。

賺錢效應成了吸金魔棒

當時賺錢效應明顯，讓很多人把所有的積蓄都投入到股市，很多人認為那是一個遍地是金子的市場。當時甚至出現人人都是“股神”的情況，什么也不懂的“大媽”不一定輸給金融系的高材生。12萬億元虛擬資本的增值，相當于2006年GDP的57%。那些兢兢業業于虛擬資本的炒家們，絕對是以工作、甚至以超出專職工作的熱情投身股市。10月十七大報告中的“創造條件，讓更多群眾擁有財產性收入”似乎即刻兌現，“打敗基金經理”、“跑贏機構”成了散戶們新的豪言。

在廣州等地，3點閉市后約見客戶，已經成了潛規則：即使你不炒股，客戶可能也要炒股。同事之間多聊行情，群聊工具則使辦公室炒股族如同身處散戶大廳。“股神”的故事更在全民炒股中被放大，網上有人質疑上海某“股神”的投資策略，馬上招致一群追隨者的圍攻。股吧曾經很長一段時間是人氣最為火爆的社區。

許多人薦股，一抓一個準，而且單日漲幅低于5%都感到不好意思了。當時市場中人人都感覺自己是“股神”，以為一周能賺個20%至30%的比比皆是，賺錢效應吸引著更多的資金涌入，并高位踴躍接盤。看4000點是保守的，看到5000點是神志清醒的水平，看到萬點也不過是“人有多大膽，地有多大產”的現代版本。股民們似乎都是專家，說起來頭頭是道，每個價位都有明確的預測日期。

“在那段日子里，竟然出現過大盤漲停的情況，很多人都認為股市可以隨處撿錢。”

老王這樣回憶那段“撿錢”的日子。

當時曾有這樣的報道，說一個大學教授家的保姆辭職，教授問辭職原因。“在你這里，一個月工資還沒有我在股市上一天賺的多。”保姆這樣回答。有媒體報道，當時清潔工人炒股的都不在少數，當大家都把錢投資到股市時，托起了那個虛擬的牛市。

資金逃離股市暴跌

2005年股市開啟牛市，股權分置改革是一劑催化劑。2007年的瘋狂上漲，賺錢效應讓更多的錢流入，催生當年的大牛市。但過度的瘋狂之后，資金撤離，轉戰樓市，股市迎來歷史上最慘烈的暴跌，讓更多的投資者如夢初醒。大盤從2007年的6124點跌下來后，一直跌到2008年10月28日的最低點1664點。

“我當年見過一個大學生從5萬塊本金炒到50萬塊，然后又跌到不到5萬塊的戲劇性經歷。當時都把大家跌懵了，已經麻木得不知道什么時候是個底了。”老王回憶說。

從2009年底開始，股市經歷了長達5年的漫長熊市。這也讓如今證券市場的投資者逐漸專業化，也慢慢成熟起來。雖然投資股票的人還是占據了多數，但或許再用“股民”來定義他們，已經不合時宜，因為現在已經有人只做權證，還有人只在ETF產品上套利，甚至還有人完全在債券市場上進行投資。而隨著小散戶逐漸變為基民（基金持有人），證券公司營業部的散戶大廳已經越來越少，投資的理性成分開始增加。

但長期的股市低迷，沒有賺錢效應，也讓更多的股民選擇離開股市。沒有資金支持，股市很難有起色。

無資金無牛市

沒有賺錢效應，也讓股市后繼缺人，股市更加缺乏外來的資金進入。

投資習慣是需要培養的，現有的股市投資者以“60后”為主，“70后”為輔，這些人或多或少還在股市中賺過錢，盡管近年來股市投資缺乏賺錢效應，但是這些人對股市投資還是有感情的。不過，伴隨著“時間都去哪兒了”的歌聲，這些人的年齡增長，使其繼續從事激進型的股市投資情結減弱，轉向謹慎保守型的投資風格，股市投資者的人數和資金量會呈現出逐漸減弱的趨勢。這對于國內股市的投資前景，無疑是陰霾滿天。

對此，有業內資深人士分析，“85后”尤其是“90后”的成長階段中，他們沒有看到股市的賺錢效應，這是他們不愿意投資股市的主要原因。沒有資金進入，股市又很難有什么起色。

但也有人持樂觀態度：“如果有賺錢效應出現，不排除有大量的外部資金進入，也許到時候股市會迎來下一個大牛市。”