淺析鋼貿企業降低資產負債率的對策

智浩

【摘要】長期以來，鋼貿企業資產負債率一直過高，高資產負債率給鋼貿企業的發展帶來了經營風險與財務風險。文章結合鋼貿企業實際，從宏觀經濟環境、行業及企業內部管理角度分析鋼貿企業高資產負債率的主要原因，并提出降低企業資產負債率具體對策與管控措施。

【關鍵詞】鋼貿企業 資產負債率 管控

一、鋼貿企業資產負債率過高的原因分析

（一）國家宏觀經濟環境與行業原因

2008年全球性金融危機給世界經濟造成重創，中國政府于2008年11月推出以總量政策為主的4萬億投資計劃以及一系列擴大內需的刺激措施，為中國經濟率先復蘇和世界經濟增長做出了重要貢獻。鋼貿業也順應國家宏觀經濟環境的變化，大力開發市場業務，資產負債規模迅速膨脹，助推了鋼貿業高資產負債率。

2014年以來，國家經濟形勢不容樂觀，出現了水泥、煉鋼、煉鐵、化纖、電解鋁和煤炭等近10個產能過剩行業，大量的產能過剩給國家經濟形勢蒙上了一層陰影。受鋼鐵行業產能過剩影響，鋼貿企業出現大面積虧損，合同糾紛訴訟案件、鋼貿老板跑路等事件接連不斷地發生，鋼貿業面臨著巨大的經營風險。雖然國家在2013年繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，但鋼貿業融資渠道必然受到嚴重影響，高資產負債率經營蘊藏著巨大的財務風險，資金鏈斷裂的風險與日俱增。

（二）股權融資渠道受國家政策影響，股東權益單一化，權益資本金不足

近年來，作為“經濟晴雨表”的股權融資資本市場受國家宏觀經濟形勢等諸多因素影響，一直沒有太大起色，A股IPO融資大門緊閉，一直處于暫停狀態。鋼貿業在資本市場的股權融資渠道大門無法開啟，股東權益構成單一化，無法引進戰略投資者，自身權益資本金不足，僅僅依托權益資本金難以支撐企業規模。

（三）企業缺乏科學合理有效的負債約束機制

鋼貿企業資產負債率管控未放到企業長遠發展的戰略高度統籌考慮，尚未建立有效的企業資產負債率管控組織機制，未把資產負債率管控納入到日常管理機制當中，日常沒有對資產負債率管控的有效模式，僅僅為了完成上級主管部委量化考核指標，形成資產負債率管控的年末“一錘子買賣”，企業缺乏科學合理有效的負債約束機制。

（四）企業迫于經營業績考核，過度依賴負債經營

鋼貿企業屬資金密集型企業，企業經營資金需求量大，企業經營規模雖大，但延展業務鏈條的產品附加值低，毛利率低且盈利能力不足，企業迫于經營業績考核量化指標壓力，自有資本金又嚴重不足，依托企業自由資金周轉已經形成“天花板效應”，難以支撐企業經營規模，財務杠桿利用率已非常高。

二、鋼貿企業降低資產負債率的對策

（一）從企業長遠發展戰略角度，建立健全企業資產負債管控組織機制

企業資產負債率管控應從企業長遠發展戰略高度統籌考慮，納入企業日常管理機制。建立企業資產負債率管控組織領導工作組，垂直管理，將資產負債率管控作為企業日常工作。資產負債率管控需企業各個相關部門一齊參與，包括財務、業務、審計、運營、業管等，集團企業應在總部、事業部與各下屬企業層面互動管理，集團總部層面管控領導工作組應形成季度匯報資產負債率管理控制進展情況的議事機制，事業部負責板塊資產負債率管控具體督辦，各個下屬企業負責資產負債率管控的具體政策落實和方案執行。

（二）實行差異化與季度監控相結合的管控模式

綜合考慮鋼貿企業資產負債率實際情況，將其劃分為四大類，進行分類管理，對資產負債率較高的企業實施重點關注和監控。

第一類，對于資產負債率超過95%的企業，或者發生重大風險事件等造成持續經營困難的企業，確定為特別監管企業。對企業債務融資進行嚴格控制，對特別監管企業危機產生的原因進行深入內控檢查。第二類，對于資產負債率高于80%低于95%的企業，發生重大風險事件，資金狀況惡化的，確定為重點監管企業。對企業債務融資進行嚴格控制，組織專項檢查，核實并改善其財務狀況。第三類，對于資產負債率高于70%低于80%的企業確定為重點關注企業。根據企業債務結構、現金流和償債能力等財務狀況，研究制定企業債務風險控制具體措施。第四類，對于業務經營正常、負債率相對較低的企業，確定為一般監測企業。此類企業應不斷完善資產負債率管控體系。

在確保資金鏈條安全的情況下，從企業業務季節特性及企業資產負債率實際水平，設定企業季度資產負債率監控上限。通過企業資金動態跟蹤監控管理，加強對企業季度資產負債率的監控，強化資金動態跟蹤管理。對于企業年內一次超過其季度資產負債率監控上限值的，進行“黃色預警”；對于年內兩次超過其季度資產負債監控上限值的，提出“紅色預警”，采取控制銀行授信等措施；對于年內三次超過其季度資產負債監控上限值的，采取嚴格控制銀行授信、內部資金調劑額度等措施。

測算公式：企業x季度資產負債率監控上限=某年x季度資產負債率×50%+某年x季度負債率×50%，x=1，2，3，4。

例如，假設企業2012年4季度資產負債率為85.36%，2011年4季度資產負債率為86.12%，根據上述測算公式測算，企業2013年4季度資產負債率監控上限=2012年4季度資產負債率×50%+2011年4季度資產負債率×50%=85.36%×50%+86.12%×50%=85.74%，企業2013年4季度資產負債率的控制目標應低于上限85.74%。此測算公式還可以依據企業實際情況進行調整。

（三）嚴控企業增量資產負債項目，盤活固化資產規模

盤活存量資產就是有效地盤活和利用現有資產，提高資產使用效率與效益，使現有資產創造出更大的價值。盤活資產存量，使閑置資產充分發揮作用；提高資產使用效率，使低效率的資產提高利用率；重組或重新配置存量資產，使低增值率資產向高增值率資產轉變。

1.壓應收、減預付、降庫存。壓應收、減預付、降庫存，加快企業資金回籠以獲取流動性，提高企業資產運營效率和創效能力。積極向下游客戶催收應收賬款，密切關注重大客戶回款情況，加大應收賬款清收力度，采用無追索應收賬款保理、發催收律師函等方式強化回款管理，落實收款環節的責任制度；加快與上游供應商結算時間進程，縮短從預付貨款到收貨的時間，業務合同減少采取預付款采購結算方式，延緩采購付款的支付，積極拓展國內信用證支付結算，并替代銀行承兌匯票支付結算規模，加速預付賬款周轉；現貨業務以銷定采，價格下跌周期減少采用集采模式，加大庫存存貨處理力度，科學合理控制庫存量，有效降低庫存規模，減少庫存資金無效占用，提高企業資產利用效率。endprint

2.背書、貼現庫存票據，加快應收票據周轉。企業根據業務部門用款、回款計劃，協調確定票據背書去向，積極與上游供應商溝通協商，采取背書銀行承兌匯票結算方式，提高企業庫存票據利用率。對未能背書轉讓的庫存票據，積極與銀行合作，優選議付率低或貼現率低的銀行，加大票據貼現，加速票據資金回籠，切實降低企業應收票據資金占用。

3.定期存貨實地盤點清查。企業定期組織存貨盤點清查核對，制定詳細存貨盤點清查計劃，成立由企業業務、財務、倉庫等部門組成的清查組，每季度或每月度對存貨各倉庫徹底盤點清查，及時反饋在盤點清查中發現的問題，上報存貨實地盤點清查報告，制定相應措施堵塞存貨管理漏洞，做到賬實相符、賬賬相符，夯實企業存貨資產。

4.加強營運資金管理，降低短期借款。深入分析研判資金缺口，加強銀企之間的溝通聯系， 結合企業流動資產狀況、預收客戶款情況、整體資金狀況及企業融資情況，逐筆審議業務用款、回款計劃，整體把控回用款計劃，監控企業資金流向，回款優先用于償還短期借款，精細化管理營運資金，提高資金使用效率，逐步降低企業短期借款余額，降低企業短期債務償還帶來的財務風險。

5.嚴控長期資產投資規模，合理安排投資項目。企業根據投資項目中長期規劃與預算，合理安排投資項目；梳理現有固化長期資產，盤活長期固化資產，處置長期閑置無用資產，重現配置重組固化資產，有效提高閑置資產利用效率。

（四）從業務長遠發展角度，建立以業務發展質量與效益為基礎的全面預算體系

鋼貿業業務發展過多依賴資金投入推動，業務盈利能力偏低，業務增長模式也相對較粗放。轉變優化業務增長模式是改善資產負債率指標的根本，從業務源頭加強對企業資產負債率的監控，轉變業務經營觀念、理念，改變不良業務操作慣性，珍視企業資金資源寶貴性，加快轉變業務發展方式?？茖W細致地梳理現有鋼貿業務，哪些是禁止做的，哪些是控制做的，哪些是鼓勵做的，劃分不同業務種別，采取不同的策略和資源配置方式，嚴格控制業務風險。企業資金向風險可控、收益率高、相對高附加值及新增利潤點的業務傾斜，逐步建立以業務發展質量與效益為基礎的全面預算體系。

（五）從資金配置與導向角度，優化企業資金集中管控，多渠道融資，優化企業債務結構

企業資金資源的稀缺性決定了用最少的資源耗費，獲取最佳的經濟效益。做好資金集中管控，促進企業資金資源的高效配置。

1.加強銀企合作，搭建資金管控平臺，梳理合作銀行、精簡企業賬戶數量，實現集團各賬戶實時監控并科學合理調配存量資金歸集，通過加強資金與授信的集中管控，加大對企業集團資金運用的掌控力度。

2.設定企業各業務板塊收益率標準指標值，結合企業發展戰略，積極調研市場行情，進一步優化合同評審，嚴格限制無法達到收益率參考指標標準的業務。

加大多渠道融資力度，通過間接融資與資本市場直接融資的有機結合，適度增加中期票據、長期債券融資、中長期流動資金貸款、股權融資等渠道融資規模，切實改善企業債務融資結構，規避短期債務集中釋放的風險，切實降低企業融資成本，優化企業債務結構。

（六）加強企業資產負債率指標考核，建立以效率為導向的考核指標體系

企業將資產負債率指標納入績效薪酬指標考核體系，給予一定考核權重，做到獎罰分明，明確責任，確保指標落地，引導指標考核以提高企業經濟效率為中心，建立以效率為導向的考核指標體系。

（作者為財務總監、會計師）

參考文獻

財政部.高級會計實務[M].北京：經濟科學出版社，2013.endprint