新和成：關注新業務開發進展

林然

本周市場震蕩回落，上證指數的周振幅進一步壓縮在狹小的空間內，這預示后市出現轉折的可能性加大。

招商證券等券商本周推薦了新和成（002001），理由是維生素漲價提升公司業績，同時看好公司新業務的開發進展。

二級市場上，新和成過去2年圍繞12元為中軸的箱體進行上下震蕩，在業績向好的支撐下，回落空間應較為有限，投資者可把握逢低布局的機會。

新和成的維生素類主導產品為維生素A和維生素E。招商證券的研究顯示，今年以來維生素A的價格逐漸走高，3月份受巴斯夫火災事件影響，原材料檸檬醛供應緊缺，各廠商相繼提價。wind數據顯示5月份維生素A價格達到200元/公斤，相比年初上漲72%，6月份價格略有下滑。維生素E由于對檸檬醛依賴度不高且整體產能有所擴張，價格漲幅不大。目前巴斯夫已恢復試車，但預計仍有1個月左右的檢修期。整體上維生素價格上行將提升公司上半年業績，招商證券同時預計新和成上半年凈利增長30%-60%。

另外，新和成的香精香料業務2013年收入為6.5億，增長49%，毛利率23%。公司擁有葉醇、芳樟醇等多個系列，未來有望繼續增加1-2個項目，整體上香精香料板塊有望保持30%左右增長，總銷售額有望達到20億，形成規模效應后毛利率可提升至30%左右。

后續值得關注的是新和成新業務的發展進程，公司的PPS、PPA等新材料有望陸續推出。

資料顯示，PPS新材料是通過聚合工藝形成樹脂然后進一步改性成相關產品。招商證券指出，新和成的設計產能3萬噸（樹脂）的一期5000噸已投產，產品正在進行認證，目前公司PPS部分產品已通過認證并開始取得訂單，預計今年可實現盈利。……