歐比特：“芯片式衛星”或助力沖破天花板

6月26日，歐比特（300053）的一則公告引發了市場的強烈關注，公告稱歐比特將成立上海歐科微航天科技有限公司，該公司成立后，將啟動芯片式衛星的研制，從事航天、衛星領域的業務。一石激起千層浪，在軍工行情如火如荼之際，歐比特這則公告較為耐人尋味。

主營天花板之上的突破口

之前的歐比特用一句話就可以清晰地描述：“處于中短期天花板下的一個好公司，好業務，現金牛”。歐比特是從事集成電路封裝業務的，基于微型化的處理器做一些行業領域的產品，硬件芯片領域。歐比特的產品集中在航空航天和測控方面，業務主要分布在北京、上海和西安等航空航天科研院所較集中的地方，在北京成立了歐比特控制工程研究院，與北京航空航天大學以及航天科工、航天科技等單位形成穩定的產學研合作關系。這次在上海成立歐科微航天科技有限公司，今后將與上海微小衛星工程中心開展合作。

歐比特在航空航天領域的技術和客戶積累毋庸置疑，競爭力十足，國防和工控領域的客戶和訂單超過70%，這些都是優質客戶，合作關系穩定，壞賬的可能性很小，但是引不起資本市場關注的還是它的業務缺乏增長的空間，即使是國家每年的軍費和專項經費的持續增長，但是落實到國防芯片產品這一塊的數量卻已不多。

由表一可以看到，歐比特最大的一個特征是營業收入、毛利和凈利潤都比較穩定，每年保持在2000萬元的凈利潤規模，給40倍估值，8億市值的估值中樞，這是歐比特的基本安全邊際。這反映了歐比特缺乏一個打開成長空間的突破口，公司的發展遇到了中短期天花板，2013年下半年開始在重組并購的預期下，市場將歐比特的市值給到20億以上，2014年開年，公司宣布終止重組，進入短暫的停歇。近期在軍工北斗熱門之際，公司的市值突破30億，此時公布上海成立微小衛星事業部門，一下子打開了歐比特的想象空間——以前只是給衛星平臺、空間武器、飛彈軍機等做配套航電芯片產品，現在自己從芯片衛星開始，著手建立自己的空間平臺了。雖然這僅僅停留在一則公告的階段，僅僅是“星星之火”，但是這解決了困擾歐比特好幾年的問題，今后走什么路的問題有了方向性的突破，至于能不能寫成“燎原之勢”，那需要時間和觀察，至少歐比特給了筆者一個觀察它追蹤它的理由。

芯片衛星是未來必爭領域

談到“芯片衛星”和“微小衛星”的話題，請看近兩年谷歌的行動：

2013年6月，谷歌公布了Loon項目，通過熱氣球為偏遠的地區提供WiFi網絡；

2014年4月，谷歌收購了太陽能無人機公司Titan Aerospace，作為其網絡服務的儲備力量；

2014年6月3日，《華爾街日報》的消息稱，谷歌計劃花費超過10億美元來部署180個近地軌道衛星，為全球偏遠地區的居民提供互聯網接入服務。

面對蘋果和微軟這樣的對手，先不說這些事能不能做成，什么時候產生效益，就出發點說，谷歌做這些是為了戰略未來業務的制高點，搶占先機——空天資源，這本應是政府和軍方在做的事情，谷歌如此熱衷不由地讓人懷疑背后是否有其他的力量在支撐，這也是這幾年谷歌在某些國家的業務經常有些意外的原因所在。

一個公司尚且如此，更別說一個國家了，對空天資源的搶奪是勢在必行。這個領域的爭奪和占領這些年一直沒有停止過，搶奪同步衛星軌道資源，搶奪導航系統頻率資源，搶奪太空制電磁權等等，這里從來都是暗戰不斷。大個頭衛星獨占鰲頭的時代逐漸過去了，很多國家研究的反衛星武器性能意見很先進了，四大導航系統，GPS，北斗，格洛納斯，伽利略，任何一個都對這個隱患著急上火。

不知是否有人記得2013年衛星失蹤的事情，前后幾天時間，兩個國家的兩顆衛星相繼莫名其妙的失蹤了，都相互譴責為對方的惡意攻擊實驗所導致，當然哪個國家都不會承認的。GPS系統的三十顆星，都是日夜處于很多攻擊系統的瞄準之下，只要需要，瞬間的功夫，這個世界或許就沒有了“導航”這個詞。天空里的暗戰正逐步升級。

6月份美國宇航局發布了芯片衛星的發展計劃，芯片衛星和微小衛星將是今后各國都要占領的制高點，與大衛星形成互補和協同的優勢。

跟蹤和研究北斗產業鏈的公司的過程中，筆者一直在思考一個問題：這個產業鏈上什么樣的公司是具有核心競爭力的？什么樣的公司已經完成業務布局，抑或完成價值毀滅的過程，開始走上價值成長的道路？什么樣的公司能夠伴隨產業的發展，在五年之后成長為中青年藍籌企業？中國衛星和海格通信不用多說，小公司里，振芯科技是一個，合眾思壯是一個，中海達，北斗星通，華力創通都算是，四維圖新聯手騰訊之后更是值得期待的標的，這些公司的共同特征是已經在前幾年完成自己的定向定型，都已經專注在自己的特長上進行了幾年的深耕，在細分領域都形成了不可替代的優勢。歐比特因為業務發展的天花板問題，這幾年一直引不起市場的興趣，但是公司也在默默努力，今天，歐比特回來了，歡迎北斗陣營又多了一位可預期成長的伙伴。

歐比特的這則公告，沒有具體業務布局，沒有具體經營計劃，更沒有可以預期的利潤兌現，表面上看，一切照舊，可是筆者卻感受到了歐比特的暗流涌動，感受到了歐比特人突破進取的脈搏，此刻筆者最想說的一句話還是：歐比特，歡迎你回來。（雪球ID：西點老A淮峰）