嘉實研究精選：熊市里走出來的牛基

A股市場在“三落兩起”的行情中跑完上半場，備受市場關注的主動偏股基金中考成績單也將公布，當不少基金還在追逐短期業績排名時，成立滿6年的嘉實研究精選股票型基金則低調潛行、追求為投資者奉獻持續穩健回報，也因此成為市場上唯一一只連續7個自然年度跑贏同類平均收益的主動型偏股基金。

整體而言，wind數據顯示，成立于熊市的嘉實研究精選基金自2008年5月27日成立以來截至今年6月30日，共取得136.47%的總回報，年化回報為15.16%，在同期運作的112只股票型基金中位列榜首，遠超同期滬深300指數-39.17%以及股票型基金整體0.80%的漲幅。

細分來看，不論短、中、長期業績，嘉實研究精選的表現均排名同類前1/4。短期業績方面，截至6月30日，嘉實研究精選二季度上漲7.85%，遠超同類3.01%的整體表現，在同類中排名前1/10。中長期業績方面，嘉實研究精選最近1年收益率為21.05%，同類排名為55/354；最近3年收益率為33.04%，同類排名為16/260；最近5年收益率為59.76%， 同類排名為5/159。

進一步研究發現，嘉實研究精選還是同期運作的130只股票基金中唯一一只連續7個自然年度超越同類平均收益的基金。數據顯示，2008年至2014年上半年，嘉實研究精選分別取得了2.90%、72.71%、9.03%、-18.84%、16.08%、27.65%和1.48%的年度回報，表現均超越同期股票型基金-35.10%、71.17%、-0.28%、-24.53%、5.45%、10.13%和-0.98%的整體表現，成為名副其實的“常勝將軍”。

持續優異的業績表現源于基金管理人出色的選股能力和優異的風險控制能力，基金經理張弢曾任社保組合基金經理，擁有11年行業經驗，投資經理指數的短、中、長期業績遠超滬深300指數，年化回報高達15.24%。此外，晨星中國數據顯示，嘉實研究精選基金的投資風格為大盤成長型股票，代表基金風險水平的晨星風險系數三年、五年評價均為低，而反映基金投資價值的夏普比率三年、五年評價均為高。優異的業績表現和良好的投資價值也使得嘉實研究精選備受評級機構青睞，最近三年分別榮獲2012年度三年期股票型金牛基金、2013年度五年期股票型金牛基金和Morningstar股票型2014年度基金獎等榮譽。

展望3季度，基金經理張弢表示，出于經濟穩增長的需要，在資金成本回落的背景下，3季度流動性將適度寬松。此外，伴隨IPO靴子落地和中報陸續披露，代表未來方向的新經濟依然會有所表現，而傳統投資鏈條中的行業也將迎來階段性行情。具體到行業方面，張弢認為，大消費中業績增速穩定的企業、農業中受政策扶持出現業績拐點的企業以及互聯網和新能源汽車行業中的龍頭企業或在3季度有較好表現，因此嘉實研究精選基金也重點配置了以上行業的股票。數據顯示，截至6月末，嘉實研究精選基金的股票倉位為85%，其中大消費行業占比45%，農業占比20%，互聯網占比11%，新能源汽車占比4%。