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01

IMF將2014年美國經濟

增長預期下調至2%

國際貨幣基金組織（以下簡稱IMF）6月16日以嚴冬、住房市場步履艱辛以及國際上美國產品的需求疲軟為由，將其對今年美國經濟增速的預期下調了0.8個百分點至2%。

IMF在其對美國經濟的年度評估報告中稱，美國經濟正在經歷意義重大的經濟復蘇。IMF還維持其對明年美國經濟增長3%的預期不變。不過，美國經濟中還存在大量的閑置產能，相關部門短期內必須采取更多措施來刺激增長，與此同時，華盛頓必須在長期內削減支出并提高稅收，以避免公共債務嚴重拖累本國財政。

IMF稱，最好的選擇是政府增加支出，特別是在基礎設施上的支出。IMF的經濟學家表示，更多聯邦刺激措施將減輕美聯儲的負擔，并降低寬松貨幣政策引發過多高風險投資的風險。但遺憾的是，美國仍很難在增加政府支出方面達成政治協議。這意味著美聯儲需要冒著金融市場動蕩的風險繼續通過廉價現金政策刺激經濟。

IMF還警告稱，對于可能會迫使美聯儲調整貨幣政策的經濟前景中的“實質性模糊因素”，市場似乎并未予以足夠的考慮。這就給未來幾個月的市場資金流動和價格走勢帶來了大幅動蕩的風險，即便美聯儲在與市場取得良好溝通的情況下成功上調了利率也不可避免。考慮到退出長期超寬松貨幣政策的復雜性及其可能給全球市場帶來的風險，美聯儲需加強與市場的溝通。

02

日本上調消費稅的影響正在減弱

日本央行行長黑田東彥6月23日在第二屆日本經濟同友會會議上表示，上調消費稅的影響將在夏季開始減弱，預計通脹將繼續溫和增長，央行將確保實現2%的通脹目標。

黑天東彥稱，隨著通脹預期的抬頭、GDP缺口的縮小，日本可以達到2%的通脹目標。當前正在上升的中期、長期通脹預期將令物價面臨上行壓力，且GDP缺口縮小造成的通脹上行壓力將逐步增強。

預計上調消費稅的影響將在夏季開始減弱，日央行將會承擔起通脹達到2%目標的責任，確保通脹目標的達成。盡管當前央行持續對通脹進行刺激，但到目前為止，物價上行并沒有超過央行的預期，央行將確保通脹預期穩定在2%左右。

當前政府制定的潛在增速2%的目標并不是不可能達到的，不過要提高潛在增速，日本需要作出更多的努力。此外，即便潛在增速沒有上升，日央行也能達成2%的通脹目標。預計出口將逐步回升，但日元持續走軟對于出口的提振正在減弱。匯率方面，黑田東彥認為物價能夠影響中期或者更長期的匯率，但匯率是否能影響中期或者更長時期的物價走勢則存有疑問。

03

新加坡將啟動

人民幣隔夜拆借機制

近日，新加坡金融管理局發布文告表示，將從今年7月份起啟動50億元人民幣的隔夜拆借機制，以確保能夠滿足新加坡當地金融機構短期人民幣拆借的需求。新加坡金管局相關負責人表示，隨著新加坡人民幣交易活動的與日俱增，新的人民幣隔夜拆借機制將能夠幫助緩解當地金融機構每日資金結算的需求，從而為人民幣交易活動在新加坡的蓬勃發展營造一個更加適宜的環境。

新加坡當地各大銀行對于金管局設立人民幣隔夜拆借機制均表示歡迎，認為此舉將進一步夯實新加坡作為岸外人民幣清算市場的基礎，同時金融機構也將獲得新的資金渠道以確保及時清算人民幣交易，進而鼓勵更多的企業通過新加坡來落實人民幣貿易融資。分析人士指出，隔夜拆借機制將加深市場的流動性和新加坡本地銀行的流動性管理能力，從而加強市場對新加坡人民幣清算系統的信心。

04

中國存款保險制度

上半年有望推出

5月6日，中國人民銀行發布《2014年一季度貨幣政策執行報告》，定調下階段主要貨幣政策思路。報告指出將繼續實施穩健的貨幣政策，適時適度預調微調，金融機構改革方面要推進存款保險制度建設。

存款保險制度設立后，為保證利差和盈利，存款成本上升會進一步導致其將信貸投放到高風險、高收益的領域，而這將增加中小銀行的經營風險。這就需要監管層弱化存款保險的審慎監管權力、保費定價上實施差異化定價，在實施進程上可考慮從全額保險逐步過渡到限額保險，以避免對中小銀行的不利影響。

海通證券宏觀經濟分析師姜超表示，從央行的報告判斷，目前仍處于貨幣衰退性寬松階段，信貸條件依然偏緊，因而信貸寬松乃至經濟復蘇依然遙遙無期。提及下一階段的信貸貨幣政策，央行在報告中稱，下一階段，將綜合運用數量、價格等多種貨幣政策工具組合，保持適度流動性，實現貨幣信貸和社會融資規模合理增長。盤活存量、優化增量，著力降低棚戶區改造等重點領域和“三農”、小微企業等薄弱環節的融資成本。

05

英鎊成為第五種可直接與

人民幣進行銀行間交易的貨幣

6月18日，經中國人民銀行授權，中國外匯交易中心宣布在銀行間外匯市場開展人民幣對英鎊直接交易。至此，英鎊成為第五種可直接與人民幣進行銀行間交易的貨幣，之前的四種貨幣分別為澳元、新西蘭元、日元和美元。

交通銀行首席經濟學家連平表示：“人民幣對英鎊直接交易有助于降低交易成本、規避匯率風險，從而有利于促進中英和中歐貿易；此外，這對人民幣與歐元的直接交易也會起到一定的推動作用。”當日，在其對外發布的公告中，中國人民銀行表示，開展人民幣對英鎊直接交易，有利于形成人民幣對英鎊直接匯率，降低經濟主體匯兌成本，促進人民幣與英鎊在雙邊貿易和投資中的使用，有利于加強兩國金融合作，支持中英之間不斷發展的經濟金融關系。

此舉也是中英兩國共同推動雙邊經貿關系進一步向前發展的重要舉措。消息傳來，多位業內人士表示，這是一個好消息，也是此次國務院總理李克強出訪英國的重要成果之一。此外，根據《中國人民銀行與英格蘭銀行備忘錄》相關內容，中國人民銀行決定授權中國建設銀行（倫敦）有限公司擔任倫敦人民幣業務清算行。

此外，倫敦在建立人民幣離岸中心方面也取得顯著進展，將是中英經貿合作中值得期待的一大亮點。此次中英兩國貨幣可直接交易后，一方面有利于增加倫敦人民幣的流動性，另一方面將提高支付效率，此舉將能更好地服務兩國企業和機構，人民幣與英鎊的直接交易將給兩國金融市場帶來巨大的增長空間。endprint