地緣局勢起波瀾避險情緒提金價

江瑜盈

6月24日亞市早盤，國際現貨黃金價格交投于1315美元/盎司。美國經濟數據向好并未讓黃金出現調整，而是維持震蕩整理走勢，伊拉克及烏克蘭局勢風云動蕩成為支撐金價的堅強后盾，但多投行對黃金后市仍是看空

美聯儲6月利率決議已經落下帷幕，在美聯儲利率決議后，市場再三咀嚼美聯儲鴿派信號繼續在6月19日沖擊著全球金融市場，國際現貨金價19日上漲至兩個多月以來的高點1320美元上方，急升近3%。同時，國際地緣政治局勢再度趨緊的狀況也提振了黃金的避險需求。

黃金盤中震蕩沖高

對于金融市場而言，6月18日公布的美聯儲決議結果多多少少令投資者感到意外。在二季度經濟回暖的背景下，美聯儲卻并未在6月決議中體現出市場此前預期更為強硬的一面。而相對溫和的措辭，也令美元在18日承壓下行，而金銀再度盤中沖高，白銀走勢再次強于黃金。

現貨金6月18日以1270.1美元/盎司開市，最高觸及1278.4美元/盎司，最低下探至1266.0美元/盎司，收報1272.9美元/盎司，全日波幅12.4美元。日K線圖顯示，現貨金當天收于帶上下影線的陽線。

之前，美聯儲雖然在政策決議中暗示明年升息步伐可能略為加快，但美聯儲卻也同時下調今年美國經濟增長預估，這提振了黃金的避險吸引力。美聯儲在6月份貨幣政策會議上維持0—0.25%基準利率不變，并且繼續削減債券購買規模，由450億美元減少至350億美元，美聯儲的措施基本符合市場預期。但是，美聯儲下調了美國2014年經濟增長預期，由之前的增長3%大幅下調至2.2%，且點陣圖中的長期聯邦基金利率預期中值則從4%降至3.75%。

美聯儲下調經濟增長預估暗示美聯儲可能不急于加快縮減購債的速度，這對黃金市場構成利好。同時，美聯儲也將月度購債規模從450億美元縮減至350億美元，同時暗示下一輪加息周期的最終利率可能低于美聯儲之前暗示的水平。美元指數承壓下跌的狀況也使得以美元計價的黃金價格進一步上漲。

地緣局勢支撐金價

對于近段時間金銀詭異飆升的原因，市場眾說紛紜，呼聲最高的是本次金銀上漲主要受到了烏克蘭和伊拉克的地緣政治風險推動。

6月24日公布的數據顯示，美國5月新屋銷售總數年化升至50.4萬戶，創六年最高，遠高于預期的44.0萬戶，這是房地產市場開始走出疲軟的最新跡象。同時，美國6月諮商會消費者信心指數升至85.2，為2008年1月以來最高水平，高于預期。

美國紐約聯儲主席杜德利指出，目前，金融市場各界普遍認為美聯儲會在2015年中期前期開始將利率從當前的接近于零的水平上調，而他本人認為，這一預測基本上是靠譜的，但是預測的情形往往難以顧及到各種意外客觀狀況的影響，因此美聯儲具體何時開始進入加息周期目前仍然難料。

雖然利好的美國數據以及美聯儲官員偏鷹派講話的確一定程度上打壓了金價，但伊拉克局勢前景不明而烏克蘭方面則可能再度開火的消息讓避險情緒主導市場，成為多頭堅守陣地的理由。

敘利亞戰機6月24日在伊拉克西部安巴省實施空襲，造成至少50人死亡。伊拉克什葉派政府的外國盟友正試圖支援潰散的伊拉克政府軍，遏制遜尼派叛亂分子的進攻。這是敘利亞連續第二天發動空襲。敘利亞加入伊朗的行列向四面楚歌的巴格達政府伸出援手。德黑蘭已經部署特別部隊幫助保衛巴格達、納杰夫和什葉派圣城卡爾巴拉。

烏克蘭國防部發言人6月24日表示，親俄叛亂分子在烏克蘭東部地區擊落一架烏克蘭政府直升機，造成9名士兵死亡。總統聲明稱，波羅申科不排除提前撤銷停火協議的可能性，因為目前受外國控制的武裝分子不斷違反這一協議。

多投行看空黃金后市

美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新發布的持倉報告顯示，6月11日～6月17日當周，黃金投機性凈多頭增加17168手，最新為78295手；同時全球最大的黃金ETF基金 SPDR Gold Trust 周初小幅增倉2.4噸，總持倉量回升至785.02噸，顯示對沖基金為主的投機者增持黃金凈多頭，對金價看漲意愿有所增強。

對于多頭的看漲意愿，有分析指出：當前的黃金買需并沒有可持續性，長期來看，在美國經濟將進一步走向復蘇的背景下，美聯儲進入政策緊縮周期只是遲早的問題，而在經濟走強的環境下，避險買需也會受到打壓，這意味著從長遠來看，黃金價格仍將運行于下跌周期。

道明證券（TD Securities）6月20日發表評論稱，黃金因美聯儲貨幣政策會議沒市場預期的那么鷹派而出現空頭回補，同時原油價格因對中東地區混亂局勢的擔憂而走高，這也支撐了黃金，隨后觸發了技術面上漲的行情。不過該行表示，盡管黃金短線可能可以進一步上漲10美元，但是美國的宏觀經濟數據以及全球原油基本面不太可能支撐黃金的漲勢持續下去。該行稱，除非美國經濟形勢惡化到美聯儲認為經濟不能再繼續恢復，需要移除當前的縮減寬松步伐，或者伊拉克問題蔓延，變成泛中東地區的地緣政治危機，不然黃金將在2014年余下的時間繼續走低。

瑞銀集團（UBS）貴金屬分析師策略師Edel Tully6月23日發表評論稱，原油價格的走高通常會提振黃金的漲勢，不過這次恐怕不一樣。

Edel Tully認為對于印度來說，這兩個大宗商品進口量都很大，而去年印度黃金進口暴增導致經常帳赤字加劇，之后不得不提高黃金進口稅。原因非常簡單，因為黃金不是必需的，而原油是必需的。所以把黃金作為削減經常帳赤字的目標品種是講得通的。

Edel Tully表示，然而現在原油價格不斷走高，而如果原油價格再度飆升的話，就很有可能對印度的黃金進口改革帶來負面沖擊，下個月公布的新政府預算之中可能就會不包括黃金的部分。endprint