中外存款準備金制度對比分析

邱龍宇

【摘 要】中央銀行依托貨幣政策調控市場，存款準備金率作為調控貨幣政策的基本方式之一，與公開市場業務，再貼現率一起調控貨幣政策，自我國80年代實施以來，取得了顯著成效。本文比較分析中外存款準備金在功能作用、存款準備資產結構、存款準備金率水平、付息情況對比、準備金計提方式等方面，利用歷史數據來說明存款準備金政策的實施情況，對現階段我國存款準備金制度實施情況進行了分析與評價。發現并提出我國存款準備金制度在實施過程中暴露出的問題，例如差別對象界定標準十分模糊、配套制度不協調、會計科目不準確等。最后就如何完善我國的存款準備金制度提出相應措施，以求進一步完善我國的存款準備金制度，使其發揮更大效用。

【關鍵詞】存款準備金；制度對比；問題完善

一、問題研究意義

作為保證商業銀行客戶提存的安全性和便于金融機構之間資金清算的資金保證，金融機構在中央銀行的存款就是存款準備金，是限制金融機構信貸擴張和保證客戶資金流動性安全性的風險準備金。

目前施行中央銀行制的國家大部分都采用存款準備金率作為實施貨幣政策的工具之一，雖然各國制度略有差異，但是存款準備金制度是各國用來調控貨幣政策，調節金融市場、控制系統性金融風險的重要工具，對宏觀經濟管理和維持金融穩定具有重要意義。我國實行的存款準備金制度尚且還存在一些問題，與其他國家相比我國的存款準備金制度還不完善，從某些程度來說抑制了存款準備金的作用如總量調節、利率控制、風險結構等方面，因此分析其他國家存款準備金制度后，借鑒其他國家和地區的先進經驗，對我國存款準備金制度改革提出相應建議是十分有必要的。

二、國際存款準備金制度分析

為注重結果的準確性，對于分析對象按照發達國家、發展中國家區別共選取11個國家（包括中國在內），從以下幾個角度對各國的存款準備金制度進行比較：

1.存款準備金功能作用對比

美國存款準備金制度的主要功能可以概括如下：一是流動性管理功能，二是流動性緩沖器功能，三是收入稅功能。

我國不斷調整存款準備金制度在金融調控中的地位，但一般仍然可將其功能分為三個：一是作為支付準備；二是進行信用控制；三是進行結構調整。

2.存款準備金資產結構對比

存款準備資產結構是指作為能夠作為準備金的資產占總資產的比例。

存款準備金主要包括中央銀行存款和庫存現金，這一部分也是商業銀行在中央銀行的主要資產。通過分析選取國家樣本我們發現，大部分國家除美國中央銀行的存款都是存款類金融機構的準備金，美國認定存款類金融機構的庫存現金才是存款準備金。

從美國的案例中我們可以看出，若是國家允許以庫存現金作為準備金，這樣對于村困機構來說就可以有效擴大準備金來源，但是與之相對的就會加大了監控的難度，以及由于庫存現金的流動性減弱了準備金制度在執行方面的力度。

3.探究存款準備金比例

金融機構的存款準備金在中央銀行所有存款準備金中的比例稱之為存款準備金比例。按照參選樣本中的實際情況，作者發現不少國家和地區的中央銀行開始降低法定存款準備金率，大部分國家的存款準備金比例都規定在5%以內，但是這些國家中沒有中國。所以對于各個國家來說，規定準備準備金比例都是有一定依據或者規定，主要包含：

（1）存款準備金規模。部分國家注重存款準備金基數，比如美國，美國實行的是累進準備金率，即存款類金融機構的負債規模越大，執行的準備金率就越高。實行累進準備金率，主要目的在于減輕規模較小的存款類金融機構繳納準備金的負擔（見表1）。

（2）負債幣種。部分國家由于自身經濟的特殊性，對于不同的幣種規定不同的存款準備金比率，本幣和外幣的存款準備金比率實行差異定價。

（3）金融機構類型。以日本為代表的國家和地區針對不同的金融機構制定不同的存款準備金率，例如，日本從事商業性經營的存款類金融機構執行的存款準備金率高于承擔政策性金融職能的金融機構，在這種情況下，中國的大型金融機構的存款準備金比例高于中小型金融機構（表2）。

三、現階段我國存款準備金操作評價

1.我國近年存款準備金運用情況

世界經濟體伴隨著次貸危機引發的經濟危機，在面臨急劇變化的經濟金融環境，面對于全球性的流動性過剩，各經濟體的中央銀行為保證國內金融機構的穩定，采取各類措施和手段向既然弄市場注資，這一舉動同時刺激了中國人民銀行，有數據得出2008年至2012年GDP指標一直在保持國家強調的兩位數，為了保證這一增長幅度，我國貨幣政策從以前的適當緊收策略逐漸變成了國外中央銀行一樣的“量化寬松”策略，所以為了配合這一策略，我國的存款準備金率也與之不斷調整，據統計在2008年僅這一年，中國人民銀行就曾先后8次調整上升存款準備金，并且還進行了兩次下調，按照我國經濟發展情況來看，存款準備金的操作有效地達到了預期的經濟目標，與經濟狀況相匹配，主要從下面兩個方面體現：

（1）契合貨幣政策，在2008這一年，世界經濟大局對中國也造成了嚴重影響，主要作用在通貨膨脹，所以在我國通貨膨脹壓力過大，央行實行從緊的貨幣政策這一情況下，中國人民銀行迅速調整存款準備金率，以作用到金融市場。央行實行從寬的貨幣政策主要表現為連續8次上調存款準備金率，2008年9月25日，央行自1999年以來連續20次上調存款準備金率后的首次下調存款準備金率。對比政策實施前后的經濟狀況我們可以看出，存款準備金政策是貨幣政策的主要影響因素，與貨幣政策聯系緊密，能夠迅速反映宏觀調控的效果。

（2）在宏觀調控中的作用更重要。對于貨幣政策來說，其主要目標包括穩定物價、充分就業、國際收支平衡等多個綜合性目標，對我國來說執行貨幣政策目標最主要的是保持幣值穩定，但是借鑒以往經驗要以幣值穩定作為調控目標還必須考慮其他多重目標的影響因素。由于我國目前利率市場化尚處于試點階段，其他中介目標不適宜我國貨幣政策的入手指標，所以貨幣政策要達到目標就只能以貨幣供應量作為控制變量。從目前復雜的經濟格局來看，貨幣政策往往有可能帶來相反的政策效果，所以對于控制流動性和通脹率，可控的因素有很多，不可控的因素也有很多，每一次采取貨幣政策，這每一個出現波動都會給貨幣政策制造新的影響因素，無論是否可控，所以在這樣的背景下，調整貨幣政策在短期內是收不到預期目標效應反而有可能背道而馳，這樣來看國家就更不能調整最終目標和中介目標。在這樣的情況下，要向實現貨幣政策目標，貨幣供應量最佳的控制因素， 而對貨幣供應量來說最好的控制手段就是法定存款準備金率。

2.存款準備金制度暴露出的問題

（1）作用效果過于猛烈。法定存款準備金比率的微小變動，就會造成法定準備金的較大波動，對經濟造成強烈影響。因為我國的貨幣層次相對來說較國外結構簡單，加上存款準備金的杠桿效應，一旦調整存款準備金制度，通過杠桿作為會急劇放大，對商業銀行來說這是執行信用創造的好時機，整個社會信貸基數增大，猛烈刺激經濟，短期內作用效果明顯經濟增長率有所上升。但是長期來看，這樣的情況不便于貨幣當局控制貨幣供應量，長期造成通貨膨脹，經濟恢復速率變慢，通貨膨脹率升高。

（2）準備金比率的頻繁變動會給銀行帶來許多的不確定性，增加了銀行資金流動性管理的難度，因而易于受到商業銀行和金融機構的反對；如果貨幣當局變動存款準備金，商業銀行和金融機構就要相應變化貸款政策、儲蓄政策、會計結算等整個體系的變動，銀行在控制資金流方面的難度就會增大，整個全年的工作計劃就會相應打亂，整體的績效考核也會相應發生變化，銀行的現金流量變化頻率變化大，銀行對流動性管理和風險控制的水平就會降低，影響銀行未來發展計劃，出現太多未來不確定性。

（3）降低法定存款準備比例和提高法定存款準備金比率依照經濟情況實施難度不同。按照我國中央銀行制度來看，我國目前對法定存款準備金和超額準備金在中央銀行的部分一直在付息，如果經濟狀況不好，通貨膨脹增大，對商業銀行來說，整個社會的貸款風險就會增加，所以商業銀行往往表現出惜貸的狀況，就算貨幣當局調整準備金制度，商業銀行也不會增加貸款，更愿意在中央銀行存款獲取利息保證收益降低風險。

四、問題應對措施

1.轉變審批方式

通過上述分析本文得出，一旦明確商業銀行存款準備金的繳存范圍，目前人民銀行對商業銀行的審批方式就需要改變，轉變以前原有的逐戶審批，將存款準備金的繳納金額由商業銀行自己通過存款準備金的繳存范圍來主動確定，這樣做不但能投提高工作效率，而且極大的方便了商業銀行辦理業務。

2.制訂統一的存款準金制度

要對存款準備金制度的總體原則、繳存基數、繳存期限、執行利率、繳存方法及核算手續、費用管理、考核辦法等作統一的規定和要求，切實解決當前幾個規定之間不配套、不協調的問題。同時要按照WTO有關規定，對人民幣存款涉及的準備金繳存，不再區分“內資”、“外資”進行管理，執行相同的準備金政策。三是注意把握和區分本幣存款準備金和外幣存款準備金的共性和個性，做到既反映本外幣存款準備金的共性原則，又反映本外幣存款準備金的差異。

3.通過改進調節機制加強貨幣政策效果

超額存款準備金利率是中央銀行基準利率體系中重要的標尺之一，它作為貨幣市場利率的下限，是中央銀行傳遞貨幣政策意圖的重要操作工具。為此，應結合我國利率市場化改革進程，改進現行存款準備金利率的定價模式，按照市場化方式靈活調整準備金利率，將超額存款準備金利率與銀行間市場的回購利率或同業拆借利率掛鉤，和再貸款、再貼現利率共同構成中央銀行操作目標利率“走廊”，通過金融機構的套利行為使得貨幣市場利率趨近于中央銀行的目標利率區間，從而實現貨幣政策的調控目標。