“微刺激”政策出臺力度稍遜預期

施秀芬

國務院常務會議本周研究部署了多項政策，希望緩解經濟下滑格局，市場對管理層再度出手穩增長的預期有所提升，不過中國資本市場震蕩下行，出乎投資者意料。投資者認為穩增長預期是本輪大盤階段性反彈的主因，但在當前的市場環境下，中短線的走勢仍難以有大的改變，后市政策的力度將在一定程度上左右市場反彈能否延續。截至4月3日收盤，滬指報2043.66點；深成指報7297.18點。

分析人士指出，前2月固定資產投資、社會零售總額和外貿數據同比增速大幅回落，不過這反而激發了投資者對于穩增長政策預期，這也是滬深股市出現階段性反彈的主因。對此，中證網認為，當前穩增長的措施僅僅是為經濟托底，并不是一項完整的刺激計劃，力度也稍遜市場預期，因此對中國資本市場的利好有限，當前弱勢格局難以改變。

航運方面，中國遠洋因在“摘帽”后稱今年繼續盈利難度很大，因此，其復牌后股價出現大跌。同時，因為東方海外、中海海盛等其他一些航運股上漲，整體指數跌幅不大，港口股則在限售股解禁以及各地自貿區概念降溫的影響下，出現大跌。

受此影響，本期中國港航船企指數（CMEI）收于704.38點，環比下跌1.55%。中國航運企業指數（CSII）收于583.75點，環比基本持平；中國港口企業指數（CPII）收于916.69點，環比下跌3.08%；中國造船企業指數（CSBI）收于521.03點，與上期基本持平。

宏 觀 經 濟

4月1日，中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布3月份中國制造業采購經理指數（PMI）為50.3%，環比回升0.1個百分點。從12個分項指數來看，生產、新訂單、新出口訂單、采購量、原材料庫存、產成品庫存、進口、從業人員和生產經營活動預期指數環比回升。其中進口和新出口訂單指數上升幅度超過1個百分點。積壓訂單、購進價格和供應商配送時間指數回落，其中購進價格指數回落最大，幅度為3.3個百分點。

分析師張立群分析認為：“3月份PMI略升，結束了連續3個月的回落。盡管包含季節性因素影響，但仍然預示未來經濟增長趨穩。其中進口和新出口訂單指數較大幅度提高，預示未來外貿形勢趨好。原材料購進價格指數較大幅度回落，預示企業對市場仍然偏于謹慎，去庫存活動預計仍將持續?！?/p>

4月1日，匯豐銀行發布3月份匯豐中國制造業PMI終值為48.0，低于上周公布的初值48.1，再創8個月新低。匯豐指出，雖然外需企穩，但中國內需疲弱加劇。該行大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，政策面既有支持的意愿也有支持的空間，出臺“微調”措施的時間會比此前預期的更早。

分析人士普遍認為，匯豐及官方PMI之間的差異主要由于匯豐PMI更多涵蓋中小企業，這些企業資金、經營的處境都較為困難，目前顯著上漲的勞動力成本增加了它們的壓力。

日前召開的央行貨幣政策委員會一季度例會認為，當前中國經濟運行仍處于合理區間，金融運行總體平穩，物價基本穩定，但所面臨的形勢依然錯綜復雜，有利條件和不利因素并存。國際經濟形勢出現分化，美歐等發達經濟體積極跡象增多，部分新興經濟體增速持續放緩。

公 司 動 態

招商輪船：4月3日發布關于出售老齡VLCC的公告。公司下屬境外單船公司與獨立第三方江門雙水簽訂出售1艘28.46萬載重噸級老齡VLCC的協議，協議總價折合約7935萬元，此項交易未構成公司的關聯交易。

中海發展：4月3日發布業績預盈公告。經中海發展財務部門初步測算，預計一季度經營業績同比將實現扭虧為盈，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為5000萬～6000萬元。

中國遠洋：4月1日發布關于公司股票復牌的提示性公告。公司2013年度財務會計報表經瑞華會計師事務所審計，并出具了瑞華審字[2014]第01650170號標準無保留意見的審計報告。經審計，截至去年12月31日歸屬于上市公司股東的凈資產為24222584617.99元，2013年度實現營業收入61934136540.26元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤235469909.18元。鑒于此公司于3月27日向上海證券交易所提出了撤銷對公司股票實施退市風險警示特別處理的申請，上海證券交易所于4月1日同意了公司撤銷退市風險警示的申請。