對未來行情的思考：滬指接力創業板走牛

黎仕禹

快到年末了，資金的結算周期也快到了。這對于一些抱團取暖的公募基金機構重倉股來說還好，跌起來也稍微緩和一些，但是對于那些被莊家高度控盤的老莊股來說，則是“一字跳水”的表演，如本周內的仁東控股、永鼎股份等。這些老莊股大都有一些共同特點，那就是在它們跳水崩盤之前都是以諸多的小陽K線“碎步”上漲，偶有陰線也跌幅不大，并且很快就會被新高所替代。除此之外，在它們的最新十大流通股東名單里，幾乎看不到任意一家機構在里面持倉。這就是莊股。

我們現在看到很多公募基金雖然說也會有很多散戶申購，但是其中真正的核心大客戶還是一些買方機構，而這些買方機構基本上都要在年底贖回基金、兌現盈利、核算收益，所以這也是我們經常在11月份就可以看到部分公募基金重倉股開始出現回調殺跌了。當然，這其實還不是最重要的，最重要的還是市場的未來投資邏輯和方向會不會發生改變？目前市場那么多機構資金，大家幾乎都在“抱團取暖”，所以年末機構“調倉換股”的動向就很值得我們去研究。

記得在去年的這個時候，新能源汽車里的龍頭老大特斯拉開始啟動爆發十多倍漲幅的行情，而A股的寧德時代也幾乎是在去年的11月底啟動大波段上升行情。所以，我們在今年的11月份看到諸多的周期股啟動，這是否意味著明年的市場行情主線是周期呢？再結合著之前高盛的研究報告里大喊“商品牛市”來了。所以，我們是否需要在近期重點調研一下資源股？以及大金融板塊，如中國平安、招商銀行等代表，甚至地產股是否也值得看看？三一重工目前依舊走得很牛，而類似同性質的恒立液壓也是。

這是我們對來年市場行情的投資主線思考，但是我們還得要分析一下目前的市場行情走勢。

從市場目前的三大指數走勢來看，明顯是滬強深弱，這也是跟市場的風格熱點切換有關。如市場在11月份上漲的幾乎都是以周期股為主，如有色、煤炭、鋼鐵、金融等，而代表著深市的主力軍“科技和新能源”則歇菜，有些甚至還出現了小幅破位下跌。我們擔心市場會重演2017年那會的走勢，如果是，不配置一些低估值的藍籌股，那么你就會像2017年那樣賺了指數不賺錢。

技術趨勢上看，創業板這邊的牛市行情要“歇菜”了。但是，不同以往牛市結束熊市到來的情景，當前行情轉變可能類似2014年，那時也是在經歷了2013年大漲后的創業板指數開始高位震蕩盤整，但是從其技術圖形上看最終市場是沒有真正跌破年線這一根牛熊分界線的。所以，如果后市創業板指數出現極端的調整只要不破年線依然則沒有大問題，而我們也判斷明年創業板指數依然可能還是以高位區間震蕩調整為主，但是整體上，市場的行情可能會由滬市接力。意思也就是說，明年市場將會開啟低估周期股的藍籌股補漲行情，滬市將繼續接力創業板市場走牛市。

因此，我們目前建議大家要開始積極加配大金融板塊的龍頭股，或者上證50ETF指數基金;除此之外，大家還要重點關注有色、煤炭等資源股（范圍包括很大，一些稀缺資源或材料也算），關注化工、科技以及受益疫苗出現后復蘇的酒店、旅游、演藝等行業。