行業分析：證券、環保、LED

證券：做市商制度正式入場

投資要點：

1、“一人一戶”限制或將取消，互聯網券商受益。

2、做市商有望為券商提供穩定的收入來源。

據新華網報道，統一證券賬戶平臺將于“十一”期間上線。與之相配套，中國證券登記結算公司24日公布新版《證券賬戶管理規則（修訂版）》，明確逐步放開一人一戶限制。

若“一人一戶”限制取消，將強烈利好互聯網券商，改變目前互聯網券商“開戶容易轉戶難”的局面。錦龍、國金在網上開戶的用戶體驗、傭金、客戶流量及配套產品等方面具備優勢，新增客戶數有望進一步提升。東吳與同花順也已達成戰略合作，網上開戶及配套產品短期有望上線，借助同花順的流量優勢，東吳的客戶數也有望大幅提升。

同時，8月25日，做事轉讓方式實施正式拉開帷幕。做市商有望為券商提供穩定的收入來源。目前，我國新三板擴容剛剛起步，在未來5年內，新三板仍將保持快速發展的階段，5年后進入穩定發展期。新三板業務對證券公司收入的貢獻主要分為三個方面：一是新三板掛牌帶來的投行收入；二是通過撮合交易帶來的交易傭金收入；三是通過直投、資管等業務獲得的其他收入。新三板的主要收入來源于做市商的利差收入，預計5年后有望超過百億元。

環保：工業節能或迎規模化發展

投資要點：

1、CO2減排任務納入政績考核。

2、“水十條”有望在2014年下半年出臺。

近期，國家發展改革委副主任、國家能源局局長吳新雄在“十三五”能源規劃工作會議指出，“十三五”能源規劃要落實“節能優先、立足國內、綠色低碳、創新驅動”四大戰略，將“節能優先”放在首位。同時，“十二五”規劃中工業節能減排的兩條主線分別為淘汰落后產能及生產技術改造升級。水泥、鋼鐵等高耗能產業落后產能淘汰均于2012年、2014年提前完成十二五規劃目標。預計“十二五”末以及“十三五”期間工業節能領域將迎來新的大規模發展，提供節能相關設備、工業節能工程建設以及節能服務的相關上市公司蘊含投資潛力。預計工業鍋爐、余熱余壓利用、燃料智能化等相關技術發展相對成熟的工業節能領域在未來有較大的發展空間，重點推薦易世達、華西能源、開元儀器、森源電氣、置信電氣等標的。

另外，“水十條”有望在2014年下半年出臺，或將造就千億市場盛宴；市政污水產業升級，水價改革加速再生水步伐；農村水市場未來5年或爆發；飲用水安全升級，超濾改造、家用凈水器市場將提速。水處理板塊被看好，推薦津膜科技、三川股份。

LED：國產化替代勢不可擋

投資要點：

1、國產化替代趨勢最利好芯片及背光環節。

2、LED家庭照明滲透率不斷提升，助力行業景氣度。

8月21日，有傳聞稱擬調高LED廠的關稅，由現行4%調高至10%。受此利空沖擊，21日臺系LED廠出現全面重挫行情，而大陸LED板塊大漲。然而，關稅傳聞只是觸發因素，LED行業國產化大趨勢早已確定。首先，LED大陸企業整體競爭力超越臺企的趨勢已經形成，這要比單純的政策扶持更確定、更長遠。從資金、技術、人才、市場方面來考量，臺企都在逐漸喪失優勢。未來大陸LED企業對臺灣企業的替代大勢所趨。

同時，目前LED市場景氣度較高，主要表現在背光市場的企穩，公用、商業照明的大規模啟動以及家庭照明的滲透率快速提高。2014年LED將是貫穿全年的行情，在照明放量，需求快速增長的背景下，很多企業將迎來營收和利潤率的雙重拐點。從相關企業產業鏈調研的情況來看，今年不少LED公司都有兼并收購和再融資的需求，由于二三線LED企業利潤基數普遍不高，所以對應的業績彈性非常大。

推薦三安光電、聚飛光電、瑞豐光電、佛山照明、陽光照明、鴻利光電、勤上光電、利亞德、洲明科技等公司投資機會。

旅游：政策保駕護航 前景廣闊

投資要點：

1、旅游行業整體溫和復蘇。

2、國務院發布文件，重新定位行業發展戰略。

2014年上半年旅游行業增長穩定，其中尤其是景區出現了溫和復蘇。從中國旅游研究院所發布的數據看，預計2014年上半年國內旅游人數18.5億人次，同比增長10.2%，國內旅游收入1.5萬億元，同比增長16%；入境旅游人數6200萬人次，入境旅游外匯收入為230億美元；出境旅游人數5410萬人次，同比增長18.7%，出境旅游花費超過700億美元，同比增長20.7%。預計上半年旅游接待總人數19.1億人次，同比增長9.6%。旅游總收入為1.6萬億元，同比增長14.8%。

政策方面，近期國務院發布了《國務院關于促進旅游業改革發展的若干意見》，闡述了現階段我國旅游行業發展的情況及未來發展戰略，提出創新文化旅游產品、發展老年旅游等一系列措施。《意見》對行業未來發展的總體要求也做出了明確規定，到2020年，境內旅游總消費額達到5.5萬億元，城鄉居民年人均出游4.5次，旅游業增加值占國內生產總值的比重超過5%。可見，《意見》的出臺對現階段旅游行業提升在國民經濟中的作用，尤其是對旅游行業的長期發展來說是重大利好。