行業分析：鋼鐵、醫藥、石油石化

鋼鐵：特鋼板塊步入成長期

投資要點：

1、普鋼龍頭引領鋼鐵投資機會。

2、特鋼顯著受益于以軍工為代表的高端裝備制造業升級。

11月22日降息政策出臺，預計將減少我國大中型鋼廠的財務費用51.68億元。2015年鋼鐵產能或將見頂，產能利用率回升至85.83%。同時，隨著高鐵帶動基建用鋼需求回升、汽車維持較高需求、能源管道用鋼重回高增長、地產需求逐步恢復，內需有望維持3.72%的增長;而在“一帶一路”拉動下出口可能破億噸。

同時，我國特鋼行業步入成長期。受益于政策支持，特鋼承擔中國經濟轉型重任。伴隨著工業結構轉型升級，高端裝備制造業和耐用消費品需求將有望推動特鋼行業快速增長。隨著國防從數量向質量的戰略轉移，國防開支的加大，對高新技術的國防設備需求愈加強烈，將推動特鋼的發展。

此外，鋼鐵電商已從崛起逐步走向興盛，買方勢力崛起和銷售體系重構是鋼鐵電商興起的原因。從2013年中到現在已有170多家鋼鐵電商企業。鋼鐵電商能夠幫助鋼廠更快賣貨，加快周轉;也能夠為次終端提供更全、更真實的貨物，更便捷的采購服務以及更優惠的融資利息。

重點推薦盈利更加確定、估值水平更低、流動性更好的龍頭：寶鋼股份、鞍鋼股份、河北鋼鐵、太鋼不銹等。推薦鋼鐵電商的龍頭：上海鋼聯、歐浦鋼網。

醫藥：醫療器械受益國產化進程

投資要點：

1、首批設備目錄公布，國產化進程有望加快。

2、處方藥網售或放開，醫藥電商獲益。

近日，中國醫學裝備協會公布首批國產醫療設備產品目錄，各省招標部門有望逐步跟進，推動中高端設備國產化進程。

經過多年技術積累，中國醫療器械產業發展已經從中低端設備國產化，出口全球化步入中高端設備的進口替代階段。2014年5月國家衛計委與工信部聯合出臺對優秀國產裝備的支持政策，有望加速高端裝備的國產化進程，為技術領先型企業帶來提升市場份額的機遇，維持行業增持評級。

目錄公布后，各地有望在招標中陸續跟進。同時，目錄帶來市場份額重新劃分，有利于醫院區分質量層次，目錄內企業有望獲得優勢。按照目錄內產品收入占比排序，相關受益公司包括迪瑞醫療，和佳股份與新華醫療。

今年以來，多家醫藥電商獲得風投大筆投資，或被上市公司以高估值收購。進入出臺倒計時的《互聯網食品藥品經營監督管理辦法》，成為這一輪投資潮的誘因之一。根據國家食品藥品監督管理總局的研討，該《辦法》最快將于2015年元旦后頒布。這一政策的落實，有望給網上藥店帶來革命性變化。2013年我國B2C醫藥電商滲透率低于1%，放開互聯網銷售迫在眉睫。

個股方面，關注新華醫療、天士力、三諾生物等。

電氣設備：海上風電開發提速

投資要點：

1、發改委發文，促進抽水蓄能電站健康有序發展。

2、我國海上風電開發提速。

近日，發改委發文促進抽水蓄能產業發展，提出今后十年抽水蓄能電站發展的主要目標是：適度加快新能源開發基地所在電網抽水蓄能電站建設，使抽水蓄能電站建設滿足電力發展需要。到2025年，全國抽水蓄能電站總裝機容量達到約1億千瓦，占全國電力總裝機的比重達到4%左右。

近年來，我國大型地下洞室、高水頭輸水系統設計和施工等工程技術水平進一步提升，工程建設關鍵技術取得重大突破。裝備制造能力明顯加強，500米及以上水頭和單機容量40萬千瓦級機組實現自主化，抽水蓄能機組的技術經濟性能進一步提升，基本具備國際競爭力。

此外，國家能源局近日對外公布《全國海上風電開發建設方案》，總容量1053萬千瓦的44個海上風電項目列入開發建設方案。這標志著我國海上風電開發將進一步提速。

我國海上風能資源豐富，加快海上風電項目建設，對于促進沿海地區治理大氣霧霾、調整能源結構和轉變經濟發展方式具有重要意義。風電發展“十二五”規劃提出，到2015年，海上風電裝機容量達到500萬千瓦;到2020年，海上風電裝機容量達到3000萬千瓦。

重點推薦股票：森源電氣、智光電氣、國電南瑞、林洋電子、金風科技。

石油石化：原油期貨正式出臺

投資要點：

1、原油期貨出臺，企業增加對沖手段。

2、油價的下行收窄天然氣門站價格漲價幅度。

近日，中國證監會正式批準上海期貨交易所在其國際能源交易中心開展原油期貨交易。這意味著原油期貨上市工作步入實質性推進階段。中國科學院能源與環境政策研究中心相關工作人員認為，推出石油期貨市場是定價能力建設的一個步驟，可以加速我國的市場化進程，并在市場監管和外匯管理等多方面打破現有的行政以及政策局限，形成符合市場需求的、同時適合我國現階段國情的新的優化機制。同時，原油期貨市場的建立，可以加速我國石油市場與國際接軌，可以對國內能源領域的市場化改革形成倒逼機制。

此外，原油期貨的獲批，也為原油鏈上所有企業提供新的對沖手段，這些企業都有望通過期貨市場降低成本或提高產品售價。推薦關注，中化國際、中國石油。

天然氣方面，油價的下行將收窄天然氣門站價格漲價幅度，多元化、更為寬松的天然氣供應都將有利于天然氣下游消費重返快速增長趨勢。未來我國天然氣供應將形成多元化格局，預計2015-2020年，我國天然氣供應量年均增長10%，需求增速年均增長13%，天然氣在一次能源中占比有望在2020年提升到10%。

推薦LNG/CNG龍頭昆侖能源，天然氣加工和利用企業廣匯能源。<Z：＼1325＼結束符.jpg>