基金觀點薈萃：萬家、嘉實、諾安、國泰

萬家基金：

進一步寬松預期或落空

近日央行下調正回購利率，市場逐步對降息有所預期。但是，目前來看，降息的概率偏小。預計M2增速回落，至此，寬信貸對市場的正面支撐將逐步減小。市場對政策進一步寬松的預期可能落空。

萬家基金表示，7月中下旬以來推動行情的資金主要來自境外資金流入、前期踏空的資金、打新回流的資金，其中未來可持續的是境外流入資金。此次流入A股的境外資金更多是在滬港直通的催化下參與估值修復的套利，后續持續性不強，因此，對市場后期持高度謹慎態度。行業配置上，可關注A-H折價偏多的個股。此外，農林牧漁、核電、特高壓和新能源汽車值得關注。

嘉實基金：

醫藥兼具長跑和沖刺特征

歷史數據顯示，截至7月24日，申萬醫療生物一級行業指數過去十年漲幅達487.59%，同期上證綜指僅上漲49.57%。醫藥行業是一個兼具消費行業穩定性和科技類行業爆發性的優點的行業。一方面它有一個穩定的增長，另一方面新技術新產品的引入，使其在短期內有爆發性增長。

嘉實基金表示，下半年隨著招標的進行，或者招標一些新標端的執行，行業增速將會提升。從行業經營數據來看，下半年會比上半年好。從歷史走向來看，不管是A股市場還是國外的成熟市場，醫藥股都是每個市場表現最出色的行業之一。

諾安基金：

藍籌股向上成長股向下

藍籌股估值修復行情會延續，但也不能預期過高，一旦社會融資成本不能有效下降，或中觀數據不能持續改善，反彈隨時會出現夭折，成長股的去泡沫化過程剛剛開始。看好有轉型可能的傳統行業，消費將成為長期配置主題。

諾安基金認為，目前多數成長股還處于泡沫化階段，這些股票未來的價值回歸之路還很漫長。不過，板塊也會出現分化，極少數能穿越周期的公司也會逐漸脫穎而出。當前A股需規避“偽成長”的公司，特別是那些高溢價收購市場追逐熱點的公司，警惕這類公司將來可能出現的大額的“商譽減值”。

國泰基金：

看好金融地產

在經濟政策的推動下，下半年藍籌的投資機會很大，尤其是金融和地產行業。并且隨著經濟結構的調整，一些成長企業將迎來很大的發展空間。

國泰基金認為，首要關注是環保，目前污染加劇，環保產業在未來都有發展的空間，是增長型行業，投資者可以投資一些行業內估值相對合理的公司；其次是汽車，現在新能源汽車在行業中所占的比重非常低，新能源汽車產業的拐點一旦出現，會持續五到十年，因此這個行業值得看好；再次是工業自動化，中國人口紅利正在消失，伴隨機器人需求的提升和成本降低，這個產業在一到兩年內就會出現拐點并進入快速增長的階段。