馬來西亞升息下外資機會不減

文安邦咨詢（本刊整理）

馬來西亞國家銀行（BNM）在7月10日的貨幣政策會議后宣布，將隔夜政策利率（OPR）微調0.25%，至3.25%，這也是馬來西亞央行自2011年5月后首度調整利率。該行指出，由于國內通貨膨脹中長期內仍將維持在較高水平，因而作出相關的利率調整。

同時，馬來西亞央行也在文告中指出，對國內外的宏觀經濟環境基本保持樂觀，其中國內的貿易活動將受到歐美經濟復蘇所提振，國內的投資環境則將繼續由私人領域所帶動。此外，馬來西亞國際貿易與工業部部長慕斯達法也認為，基于利率調整幅度不大，這并不會對馬來西亞的投資環境帶來顯著的影響，并有信心能持續吸引外國直接投資。

圖3 ：馬來西亞隔夜政策利率走勢

馬來安邦咨詢認為，本輪央行升息主要針對國內通貨膨脹走高的跡象，并對國內家庭債務持續走高的趨勢進行控制。根據馬來西亞央行公布的2013年年報，馬來西亞家庭債務占國內生產總值的比重，從之前一年的83%，再度上升至86.8%。

對于馬來西亞的投資環境，預計將會持續火熱。其中，來自中國的投資并沒有受到今年多項負面新聞影響，除了在房地產市場投資，其投資熱潮也逐步拓展至其他領域。中國岱銀紡織服裝集團在本月宣布，將在柔佛州古來士年納工業區（Sedenak Industrial Park）投資約6.4億令吉（約合2億美元）設立廠房，馬來西亞成為岱銀集團在東南亞投資的首個目的地。根據該集團公開消息，將引進全球最先進的紡織設備，預料將為馬國帶來3.5億美元的外匯收入。

岱銀集團對馬國投資反映出一個跡象，中國投資方不僅局限于投資馬來西亞的房地產市場，而是有意尋求更為長遠的發展方向，馬來西亞無疑將是該企業面向東盟市場，甚至鄰近區域市場的重要通道。

如今，工業園區已成為房地產投資以外另一個投資熱點，為了實現讓馬來西亞能在2020年之際完成經濟轉型計劃，高科技相關的制造領域無疑將是其中重要的發展項目。因此，除了國內較為熟悉的馬中關丹產業園外，仍有其他的工業園區陸續在推動與建設中，其中包括砂拉越再生能源走廊的沙瑪拉如工業園（Salamaju）、柔佛依斯干達的南部工業物流園區（SiLC）等。

此外，因為地理位置優勢，雪蘭莪州（環繞著首都吉隆坡與行政中心布城），政府宣布將在瓜冷、武吉柏侖東或依約（阿南嶺）等三個地段設置工業園區。由于這些地段與巴生國際港距離較近，具有降低企業運輸成本的比較優勢。

然而，回到根本問題，馬來西亞當前的升息活動，主要還是馬來西亞央行讓利率重返正常化的部署之一。在2009年全球金融危機之前，馬來西亞的隔夜政策利率為3.5%，相對而言，當前的利率仍處在較低的水平。另外，相較于東盟其他國家，馬來西亞的官方利率依然處在相對較低的水平，這為從事投資活動的借貸與融資提供著一定程度的優惠。