蓉勝超微增發價倒掛 業內看空賢豐礦業借殼

江歡

雖然資本市場上涉礦重組概念股一直風頭很勁，但賢豐礦業擬自掏9億元借殼蓉勝超微的交易卻并不被市場看好。該交易公告甚至引來后者股價連跌，并一度跌破增發價。雙方交易被看空的主因或與兩家公司業績均不佳，且賢豐礦業負債率高達94%，及并購資金不足有關

5月6日，廣東蓉勝超微線材股份有限公司（以下簡稱“蓉勝超微”）定增方案出爐，賢豐礦業擬借殼，股票隨即復牌。此前，涉礦的重組概念股一直風頭很勁。但復牌蓉勝超微遭遇跌停，之后又連續下挫。不過這場關于蓉勝超微的“大戲”似乎并未結束。截至5月22日，公司收盤價為7.26元，復牌后股價跌幅近20%。

5月20日，證監會公布《行政處罰決定書》，對4年前發生的蓉勝超微內幕交易案給予通報，姜勝芳、陸昇棟、倪浩、段婷婷等4名關聯人被認定為內幕交易責任人。

當日《投資者報》記者聯系到蓉勝超微的董秘張世民，希望他談一下賢豐礦業借殼蓉勝超微的并購案，他與記者確定由公司證券部協調采訪。當天記者將采訪提綱發送給公司證券部聯系人郭鍵嫻。但在第二天，郭鍵嫻告知記者，因為董秘出差，采訪無法順利進行。

此后記者多次撥打董秘張世民的電話，對方手機一直處于關機狀態。

《投資者報》記者采訪并購方賢豐礦業的時候，遭遇了同樣的問題。賢豐礦業的工作人員對記者林偉豐表示，公司領導目前出差，采訪無法進行。

為了解目前蓉勝超微此次并購重組項的進展情況，記者聯系此次并購項目的中介機構招商證券，并找到了這一項目的負責人，該公司投資銀行總部的陳文才。

他很謹慎地表示：“并購重組是一種經濟行為，有一定內在的邏輯。用現在流行的一句話來講，且行且珍惜。對公司的發展要做長期的跟蹤，事情要逐步地發展。等一段時間，我們可以再來看公司的發展。”

上海重陽投資有限公司的一位研究人員稱：“一家公司的并購重組，看幾個基本面：是否有有實力的公司入駐，或注入優質資產；所在行業背景是否是熱點等。”用這幾個方面來看蓉勝超微，情況卻不容樂觀。

賢豐礦業借殼蓉勝超微

業績同病相憐

蓉勝超微主要產品是微細漆包線，分為常規線和特種線（主要是自粘線）兩大類。2011年～2013年，公司營收分別為11億元、9億元、10億元，而對應期間的扣非凈利潤為61萬元、-591萬元、95萬元，公司一直在盈虧邊緣徘徊。

在業績難看的情況下，5月6日蓉勝超微發布了一份定增方案。公司擬以7.21元/股的價格，向賢豐礦業全資子公司，賢誠礦業、大成創新、博源凱德、南方資本、東莞鑫隆、睿渠投資共計6名特定投資者，非公開發行1.75億股，募集基金12.62億。其中賢豐礦業全資子公司賢誠礦業將認購8322萬股，占本次非公開發行股數的47.6%。另外，公司前兩大股東珠海科見、億濤國際將合計向賢豐礦業轉讓所持蓉勝超微25%股權。

發行完成后，賢豐礦業通過賢誠礦業將合計持有1.29億股，占總股本的36.06%，取代珠海科見成為蓉勝超微第一大股東。賢豐礦業將通過這一并購實現借殼上市的目標。

事實上，2013年賢豐礦業曾試圖通過東寧大向東礦業介入天一科技重組，成為后者第一大股東借殼上市，不過最終因東寧大向東礦業涉訴而夭折。

賢豐礦業的實際控制人為謝松鋒、謝海滔，其總部位于廣東東莞，是一家主營礦產投資、開發、研究的綜合性集團公司。賢豐礦業作為蓉勝超微的借殼方，它自身的業績如何呢？

這家公司近年來經營狀況慘淡，主業已經連虧兩年，資產負債率畸高。賢豐礦業2011～2013年分別實現營業收入6047萬元、4059萬元、5954萬元；實現凈利潤1406萬元，-1095萬元和-3926萬元。而公司的資產負債率則從2011年的72.94%增至2013年的97.4%。

強強聯合公司讓投資者充滿信心，但這兩家企業的主營業務業績均不佳，堪稱同病相憐。

涉礦不被市場看好

證監會處罰書雪上加霜

蓉勝超微目前主營所處行業的市場競爭日趨加劇，加上銅價劇烈波動等因素，公司的主營業務盈利能力不強。

5月7日在蓉勝超微舉行的2013年度業績說明會上，公司董事長、總經理諸建中表示，公司銷售收入受銅價波動影響較大，如2014年銅價與2013年持平，預計2014年公司銷售收入可突破11億元，凈利潤目標為同比增長50%。

不過，這樣的表態并未換來市場的良好反應。從股價表現上來看，市場對公司此次定增并不看好，近日其股價甚至一度跌破7.21元的定增價。

一方面市場反應不佳，另一方面證監會的一紙處罰書讓蓉勝超微的情況“雪上加霜”。眾所周知，內幕交易案是證監會嚴厲打擊的重點，蓉勝超微因4年前的并購案“中招”。

5月20日，證監會公布《行政處罰決定書》，對4年前發生的蓉勝超微內幕交易案給予通報，姜勝芳、陸昇棟、倪浩、段婷婷等4名關聯人被認定為內幕交易責任人。

調查顯示，在2010年4月8日至4月26日期間，姜勝芳、陸昇棟利用所知悉的內幕信息實際控制“陸昇棟”、“陸某某”、“廖某”三個賬戶交易“蓉勝超微”股票，合計虧損3.28萬元。

倪浩、段婷婷利用內幕信息控制“丁某”賬戶在2010年4月8日至6月24日期間共計買入“蓉勝超微”股票12萬股，實際虧損1.4萬元。

蓉勝超微當年重組流產，上述4名責任人提前交易該股均虧損。證監會對姜勝芳、陸昇棟處以5萬元罰款；對倪浩、段婷婷處以5萬元罰款。

當日《投資者報》記者聯系到蓉勝超微的董秘張世民，但后來證券部稱董秘出差，使采訪無法順利進行。

后續業績提振動力不足

賢豐礦業資金捉襟見肘

根據定增公告，有色金屬行業經過低迷后處于合適的介入時點，前景看好。因此，蓉勝超微擬抓住有色金屬行業當前有利的發展機遇，拓展業務范圍，培育新的利潤增長點。

不過今年蓉勝超微一季度報告顯示，蓉勝超微營業收入為2.15億元，同比下降3%：歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-288萬元，同比下降4383%。

公告顯示，募資資金中的2.62億元將用來償還銀行貸款，剩余的10億元用來補充流動資金及籌備開展礦產資源的開發和投資業務。

蓉勝超微披露，公司當前主營業務范圍為微細漆包線及其相關產品的研發、生產和銷售。賢豐礦業將在保留上市公司原有業務及相關資產的同時，增加礦產資源開發與投資等業務。

不過，礦產項目和投資業務處于“籌備”階段，其為此募集的10億元資金將如何安排？

公司董事長諸建中在2013年度業績說明會上的講話，也許我們能窺見一二。他表示，“隨著電子元器件產品制造技術向微、小、輕、薄方向發展，公司產品的應用越來越廣泛。未來產品的輕薄化、異形化將成為公司產品開發的方向。如汽車行業將成為公司未來進入的重要目標市場。”

不過這些目標都需要在定增完成后，逐步去實現。在定增方案中，賢誠礦業將認購8322萬股，占本次非公開發行股數的47.55%，總計需6億元現金。再加上賢豐礦業受讓億濤國際、珠海科見持有的上市公司股權所需的 3.23億元，賢豐礦業總計需要做好9.23億元的資金準備。

不過，從目前賢豐礦業的財務來看，公司貨幣資金為241萬，應收賬款和其他應收款分別為28萬元和4030萬元。

公告提到，賢豐礦業收購上市公司的資金來源為自有資金，不存在利用本次收購的股份向銀行等金融機構質押取得融資的情形，也不存在收購資金直接或間接來源于上市公司的情形，收購資金來源不存在任何違法情形。

對于目前賢豐礦業的財務狀況問題，記者聯系到賢豐礦業的工作人員林偉豐。他表示，公司領導目前出差，目前無法接受采訪。

經了解，此次并購項目由招商證券投資銀行總部的陳文才負責。對于業績不好的賢豐礦業借殼業績同樣不佳的蓉勝超微，他很謹慎地表示，所有的內容都由財務調查報告表明，他自己不便多說。