產融結合的影響因素研究
——以城市商業銀行為例

浙江財經大學 潘佳勇

產融結合的影響因素研究
——以城市商業銀行為例

浙江財經大學 潘佳勇

產業資本與金融資本結合對支持產業發展以及產業結構調整和優化起著重要作用。本文研究了近年來企業在城市商業銀行的參股和融資情況、銀行系統內外部因素對產融結合進程的影響。研究發現，不同地區經濟發展速度、金融環境、銀行貸款政策、資產收益率等因素對產融結合程度有顯著性影響；企業參股銀行主要是為了獲得低利息貸款、分享銀行業高收益。

產融結合 城市商業銀行 金融自由化 產業資本

在現代社會的經濟發展中，產融結合的發展模式已成為普遍趨勢，世界產融結合的歷史始于19世紀末20世紀初,歐美等發達國家的產融結合經過百年來的發展已經相對比較成熟。中國的產融結合的歷史比較短。1987年，中國第一家財務公司——東風汽車工業財務公司和中信銀行的成立標志著中國產融結合進程的發軔。從1992年以來中國的經濟改革和金融自由化改革的進程不斷加快。金融部門不斷擴張，政府對金融業的管制放松，金融業的競爭也不斷加劇。這種金融自由化背景下的競爭機制也成為了產業資本與金融資本融合的催化劑。

一、產融結合的現狀分析

(一)產融結合的現狀分析

本文研究發現參與銀行股權結合的行業分布廣泛，各個行業都參與了產融結合。 進一步研究數據發現，產融結合的行業總體比較集中，主要分布在房地產業、制造業、零售貿易業、采礦業與建筑業。各個行業在不同地區的分布不同，主要體現在：房地產行業、制造業、采礦業在中西部城市商業銀行的持股比例高于東部地區；零售貿易業、建筑業在東部城市商業銀行持股比例高于東部；不同行業在不同地區的產融結合程度不同；不同地地區的產融結合體現出地域性。這主要由于不同地區自然資源、經濟發展水平、城市化程度、產業差異等因素造成。不同地區產融結合的地域性表現為：當地的優勢產業在城市商業銀的參股比例比較高。

(二)影響產融結合的原因

1、經濟發展對產融結合的影響

不同的經濟發展速度對產融結合進程影響體現在：經濟發展水平加快使得當地投資、消費等水平提高，使城市化進程加快，提高各行業的資金需求；經濟發展速度加快，促進金融業發展，提高金融業凈資產收益率；經濟發展速度加快，有利于完善當地金融環境，培養風險意識，促進企業規避風險，進行多元化投資。

2、金融環境對產融結合的影響

地區金融機構的貸款比衡量了當地金融環境以及融資環境。地區融資環境對產融結合的影響，主要體現為企業獲得貸款的難易程度。地區金融機構存貸比較高的地區金融環境較好，融資相對較為便利，從而會影響企業產融結合的動機、參股比等行為。

3、政府行為對產融結合的影響

企業所得稅與財政支出衡量了不同地區財政對企業、銀行業的干預程度。企業所得稅占財政收入比例較好的地區企業對財政收入影響較大，政府對企業會持支持態度；而企業所得稅占財政收比例較小的地區，財政收入對企業所得稅的依賴程度小，政府對企業發展的支持程度較低，而政府對企業的支持程度對地區的產業結構以及產業類型有重要影響，從而會影響當地進行產融結合的企業的類型、數量、規模等。

二、本文研究了全國范圍內30家城市商業銀行的產融結合現狀以及影響產融結合程度的因素。通過研究得出以下結論：

產業資本在銀行業與金融資本的融合程度相對較低，各城市商業銀行的產融結合平均水平為34.43%，產業資本在銀行資本中所占的比比例較少，對銀行業的控制力較小。

企業進行產融結合的主要目的是為了獲得金融業的低息貸款，突破資金瓶頸。雖然部分企業進行產融結合的動機是為了分享銀行業高利潤，但是，就總體而言，企業參股銀行業的主要動機是為了獲得銀行業的資金支持，以增加投資，擴大生產。

不同地地區的金融環境、經濟發展水平對產融結合具有顯著影響。數據表明，金融環境較好，經濟發展水平較高的地區產融結合的程度較高。金融環境不同導致各地區企業獲得貸款的便利程度以及盈利能力不同，從而將影響企業的金融行為。

政府在產融結合的過程中起一定程度的阻礙作用。政府可以通過財政借款、人員管理等途徑影響產融結合。政府在城市商業銀行貸款對企業的貸款額度從而會影響企業產融結合的行為；除此之外，政府對銀行的人員安排會影響銀行的運作效率以及自主性，這同樣會對企業產融結合決策產生影響。

銀行資產質量會對企業產融結合產生影響。企業參股銀行業的目的除了獲得貸款便外還有分享銀行高利潤，銀行資產質量影響銀行的盈利能力，從而對企業的收益產生影響；更為重要的是，企業出于對投資資產的安全性考慮，喜歡參股風險較低的銀行。

三、建議

(一)適當放松金融管制，適當鼓勵產業資本與金融資本融合

產業資本與金融資本融合可以降低企業融資成本、減少企業財務費用支出以及實現多元化投資；同時，產業資本與金融資本融合可以提高金融業的運作效率，可以促進企業與金融業共同發展。

(二)要完善現有的金融市場，特別是資本市場

完善金融市場，滿足企業的貸款需求使企業能夠發現金融行業對自身實現現金流管理、分散風險的重要意義。

(三)政府要減少對金融業干預，包括財政干預以及人員干預

政府過多干預金融市場會對金融市場有效調節產生影響；同時，過多政府干預會對金融機構的運營效率產生影響。適當減少政府對金融行業干預可以促進產融結合，有利于企業以及金融機構提高運營效率。

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