交易商制度將改變市場格局

日前，證監(jiān)會下發(fā)的《關(guān)于進一步推進期貨經(jīng)營機構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展的意見》（下稱《意見》），為期貨公司創(chuàng)新發(fā)展提供了參考。在9月17日舉行的“期貨經(jīng)營機構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展研討會”上，多位業(yè)內(nèi)人士對《意見》中的“支持符合條件的期貨公司進行股權(quán)和債權(quán)融資”和“探索交易商制度，培育專業(yè)交易商隊伍”進行了熱議。

《意見》指出，有條件的期貨公司可以進行股權(quán)和債權(quán)融資，可以通過在境內(nèi)外發(fā)行上市、在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，以其增強資本實力。

目前國內(nèi)幾家交易所正在積極準(zhǔn)備、爭取盡快推出期權(quán)產(chǎn)品，未來一段時間，期權(quán)將成為中國衍生品市場創(chuàng)新發(fā)展的重要突破口，并將成為市場體系中不可或缺的工具，但對于期權(quán)將采用何種交易制度，市場多數(shù)分析認(rèn)為，做市交易制度是最好的選擇。而此次《意見》也明確指出，探索建立以套期保值和風(fēng)險管理為目的的專業(yè)交易商制度。支持金融機構(gòu)和產(chǎn)業(yè)客戶在風(fēng)險隔離、防止利益沖突的前提下發(fā)展成為專業(yè)交易商。

有業(yè)內(nèi)人士表示，從《意見》內(nèi)容來看，期貨公司作為做市主體的可能性不大。監(jiān)管層一再要求，期貨公司設(shè)立子公司，在承擔(dān)做市主體時要風(fēng)險隔離，表明子公司更適合作為做市商；其次，產(chǎn)業(yè)客戶本身具有的現(xiàn)貨優(yōu)勢，也更比金融機構(gòu)適合承當(dāng)做市商職責(zé)。endprint