上市公司關聯方交易信息披露質量評價研究

周浩

（中國礦業大學管理學院 江蘇 徐州 221116）

一、引言

我國上市公司大多由國有企業改制而來，剝離出來的上市公司與改組前的母體公司和下屬公司之間存在著千絲萬縷的聯系，這種緊密關系很容易產生關聯方交易，因此，規范披露關聯方交易信息就顯得十分重要。各國會計準則及會計制度對于關聯方交易信息披露都有著不同程度的要求，國內外眾多學者對此也投入了比較多的時間和精力進行研究，但大多都是停留在對會計準則及會計制度完善的建議方面，而并沒有提出一套完整的有關上市公司關聯方交易信息披露體系，導致目前上市公司披露關聯方交易信息存在很大的隨意性和操縱性。因此，本文通過對國內外會計準則和會計制度的了解以及查閱和總結相關文獻的研究成果，結合我國上市公司關聯方交易信息披露現狀，嘗試性歸納總結出我國上市公司關聯方交易信息披露內容，并給出具體的信息披露質量的評價標準，希望能為監管部門、中小股東及投資者等利益相關者提供決策依據。

二、上市公司關聯方交易信息披露質量評價體系構建

（一） 關聯方交易信息披露指標內容 在關聯方關系的披露要求方面，我國《企業會計準則第36號---關聯方披露》規定：“企業無論是否發生關聯方交易，均應當在附注中披露與母公司和子公司有關的下列信息：母公司和子公司的名稱；母公司和子公司的業務性質、注冊地、注冊資本（或實收資本、股本）及其變化以及母公司對該企業或者該企業對子公司的持股比例和表決權比例”。在關聯方交易的披露要求方面，我國《企業會計準則第36號---關聯方披露》規定：“在企業與關聯方發生交易的情況下，企業應當在會計報表附注中披露關聯方關系的性質、交易類型及其交易要素。這些要素一般包括：交易的金額或相應比例；未結算項目的金額、條款和條件，以及有關提供或取得擔保的信息；未結算應收項目的壞賬準備金額；定價政策（包括沒有金額或只有象征性金額的交易）”。而IAS24除對此提出要求外，還對關聯方交易中的定價提出了可比不可控價格法、轉售價格法、成本加成法等，但我國會計準則對交易定價的問題卻沒有涉及。另外田育崠（2007）認為關聯方交易信息披露方法可以借鑒《國際會計準則第5號—財務報表應提供的資料》中要求在資產負債表中單獨披露應收聯營公司和股東的款項、應付聯營公司和董事的款項以及對聯營公司的投資等，實行會計報表與附注相結合的披露方法；劉萍、王鎮（2011）認為對于關聯方交易應該要規范定價程序，充分披露定價政策，并且實行事前披露，可以讓讓投資者以及監管部門對關聯方交易有個預期，可以大大降低非公允關聯方交易的發生；李梅等（2010）認為我國上市公司關聯方交易信息披露的主要渠道是定期報告，但隨著信息技術的飛速發展，上市公司財務信息網上披露已成為趨勢，因此，也可以在指定的網站上披露其關聯方交易信息，另外還認為需建立獨立董事對重大關聯方交易的審核制度，對該交易是否對公司有利發表意見；李志學、席勇（2010）認為進一步澄清關聯方交易的目的及影響可以使投資者理解此關聯方交易的重要性，有助于投資者更好地理解財務信息。通過對比我國及國外會計準則對關聯方交易信息披露的相關規定，并結合前人研究成果，本文歸納總結出我國上市公司關聯方交易應從以下兩個方面進行信息披露：（1）關聯方關系方面應披露的內容。企業經濟性質或類型、名稱、法定代表、注冊地；注冊資本及其變化；企業的主營業務；所持股份及其變化；關聯方關系的性質。（2）關聯方交易方面需要披露的內容。關聯方交易類型主要包括購買或銷售商品、購買或銷售其他資產、提供或接受勞務等11種交易類型；關聯方交易要素主要包括交易的金額或相應比例、未結算項目的金額或相應比例、定價政策（詳細的定價依據）；關聯方交易披露時間主要包括事前披露、事后披露；關聯方交易披露方式主要包括定期報告披露、網上隨時披露；關聯方交易披露方法主要包括會計報表、會計報表的附注；關聯方交易審計情況是否提供獨立董事意見及第三方獨立審計機構針對該項交易進行審計，并提供審計報告；關聯交易目的及影響。

表1 上市公司關聯方交易信息披露評價指標體系

表2 行業比重及分行業上市公司數目表

（二）關聯方交易信息披露指標體系 本文采用三級指標制的模式來規范我國上市公司關聯方交易信息披露，并給每條信息披露賦予權重得分，為下文構建關聯方交易信息披露指數以及我國上市公司關聯方交易信息披露質量的三級評價標準奠定基礎。最終，本文構建的我國上市公司關聯方交易信息披露體系構架為：一共分為8大類一級指標，然后再將這8大類一級指標具體分為25個二級指標，結果如表（1）所示。關聯方關系的性質是指指關聯方與本企業的關系，即關聯方為本企業的子公司、合營企業、聯營企業、主要投資者個人、關鍵管理人員、主要投資個人或關鍵管理人員關系密切的家庭成員等，是判斷關聯方交易重要性的重要依據，因此權重得分2分。定價政策是關聯方交易的核心問題，所以對于只披露了定價方案而沒有披露定價依據的，權重得分為1分，既披露了定價政策又披露定價依據的，權重得分為2分。因為事前披露可以讓信息相關者及時了解公司情況，有利于他們進行投資決策，更加符合信息披露的要求，所以對于事前披露的得2分，事前事后都披露的可以同時得分。關聯方交易信息進行單獨披露可以使關聯方交易信息集中化、詳細化，有利于信息利用者閱讀和進行投資決策，因此在會計報表或附注上披露的權重得分1分，單獨披露的權重得分2分，但不可同時得分。關聯方交易信息審計情況是指引入獨立的第三方審計機構對該項交易進行審計，檢查其合法性，公允性和全面性。因此對于提供了該項關聯方交易的第三方獨立審計報告的權重得分為2分，披露獨立董事意見的得1分，提供了有關此項關聯方交易信息備查文件的得1分。

表3 樣本公司關聯方交易信息披露指數

（三）關聯方交易信息披露指數 通過閱讀上文所選出的60家上市公司的年度報告、關聯方交易公告、公司網站信息，若披露了表（2）中的一項，該項按表中權重打分。將各項得分匯總得到一個公司的企業關聯方交易信息披露總分（介于0分—30分之間），該總分除以30（企業關聯方交易信息披露總分最大值），就得到企業關聯方交易信息披露指數RTIDI（Relatedpartytransactioninformation disclosureindex）。所以RTIDI（介于0-1之間）就可以定義為：RTIDI=RTID/MRTID。RTID——每一公司已披露的關聯方交易信息項目得分和；MRTID——每一公司披露關聯方交易信息項目得分最大值，即MRTID=30。計算取得的指數反映了企業關聯方交易信息披露的情況，指數越大，說明企業披露的關聯方交易信息越多，披露的情況就越好。據上述計算方法得出樣本公司的關聯方交易信息披露指數，如表（3）所示。從表（3）可以看出，關聯方交易信息披露指數（RTIDI）最高的企業為山東南山鋁業股份有限公司（以下簡稱南山鋁業），股票代碼為600219，指數值為0.90，可見，2011年所選樣本上市公司中，南山鋁業關聯方交易信息披露的情況最好；關聯方交易信息披露指數（RTIDI）最低的企業為浙江大華技術股份有限公司（以下簡稱大華股份），股票代碼為002236，指數值為0.23，可見，2011所選樣本上市公司中，大華股份關聯方交易信息披露的情況最差。

表4 單個樣本檢驗

表5 描述統計量

表6 RTIDI 頻率表

表7 關聯方交易信息披露質量評價標準

三、上市公司關聯方交易信息披露質量評價

（一）樣本選擇和數據的來源 2011年，在滬深兩市，總共有986家企業進行了關聯方交易，涉及的行業涵括了中國證券監督管理委員會的行業劃分標準（CSRC）的13類行業。因此本文采用分層抽樣方法，將這986家企業按13個行業進行分類，然后在每個行業內隨機抽取一定比例的企業，一共隨機抽取60家上市作為研究對象，具體的行業比重及選出的公司數量，如表（2）所示。

（二）關聯方交易信息披露指數分析 從表（4）可以看出，樣本上市公司關聯方交易信息披露指數整體上符合正態分布類型，且通過了顯著性檢驗。從表（5）可以看出，整個樣本上市公司關聯方交易信息披露指數均值為0.6102。另外從表（3）可以統計得出樣本上市公司關聯方交易信息披露指數大多集中在0.67-0.73之間。因此，在一定程度上反映出我國上市公司關聯方交易信息披露總體水平一般。

（三）關聯方交易信息披露質量評價 從表（6）可以看出，樣本上市公司關聯方交易信息披露指數分布的峰值為0.67，但只占到樣本公司的15%，指數最低值為0.23%，占1.7%，最高值為0.9，占1.7%。本文主要利用2-8原理來對我國上市公司關聯方交易信息披露質量進行評價，將信息披露指數排名20%的視為關聯方交易信息披露質量好，中間的60%的視為一般，后20%的視為差。據此，利用表6構建出我國上市公司關聯方交易信息披露質量的評價標準，如表（7）所示。從表（6）、表（7）可以看出，我國上市公司關聯方交易信息披露質量為好的企業只占到樣本數據的20%，有60%的企業關聯方交易信息披露質量一般，有20%的企業披露質量差。

四、結論

本文研究發現，上市公司關聯方交易信息披露質量整體情況一般，且企業之間對于關聯方交易信息披露存在著很大的差異性，一些企業披露得很好，而一些企業則披露得很差，出現這種現象是由于我國法律法規得不完善導致了我國上市公司在披露關聯方交易信息時具有很大的操縱性。上市公司對于關聯方交易要素以及關聯方交易審計情況披露存在著嚴重不足，而這兩大類指標又是判斷關聯方交易性質是否重大，是否公允最重要的兩個方面。這為一些公司利用關聯方交易來調控利潤、掏空公司財產等行為提供了條件，從而解釋了為什么近年來關聯方交易越來越頻繁，有關于利用關聯方交易進行舞弊的事件也越來越多。

［1］中華人民共和國財政部：《企業會計準則2006》，經濟科學出版社2006年版。

［2］中華人民共和國財政部：《企業會計準則一應用指南2006》，中國財政經濟出版社2006年版。

［3］李志學、席勇：《內地與香港關聯方披露會計準則的比較研究》，《財經論叢》2010年第1期。

［4］李梅等：《中國上市公司關聯方交易內部控制研究》，《西北師大學報（社會科學版）》2010年第3期。

［5］田育崠：《我國上市公司關聯方交易披露的信息規范研究》，《東北財經大學碩士學位論文》2007年。