P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)管理案例分析

摘要：2014年，以P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、眾籌等為新興力量的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。伴隨著P2P借貸行業(yè)發(fā)展的同時(shí)，問(wèn)題平臺(tái)事件頻頻發(fā)生。為此，本文以杭州某P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司風(fēng)險(xiǎn)案例為例，分析其主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的健康發(fā)展提出相應(yīng)的建議。

關(guān)鍵詞：P2P 風(fēng)險(xiǎn)管理 案例分析

P2P（Peer to Peer，個(gè)人對(duì)個(gè)人、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)）網(wǎng)絡(luò)借貸是指一種基于網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的個(gè)人與個(gè)人的信用貸款模式，它作為一種民間借貸方式已經(jīng)長(zhǎng)期存在，但受限于范圍、心理壓力和隱私壓力等，始終不是資金借貸的主流渠道。互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)，為P2P借貸走出熟人圈子、擴(kuò)大借貸范圍及消除心理壓力和隱私壓力等帶來(lái)了可能。自2007年我國(guó)出現(xiàn)了第一個(gè)基于互聯(lián)網(wǎng)的P2P借貸平臺(tái)以來(lái)，由于P2P借貸迎合了小微企業(yè)和個(gè)人對(duì)于小額貸款的強(qiáng)烈需求和從P2P借貸平臺(tái)能快速、方便地獲得貸款，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在國(guó)內(nèi)得到了快速發(fā)展。

1 P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)借貸風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀

2014年，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸字眼頻頻出現(xiàn)在媒體雜志上，大家對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的關(guān)注主要集中在以下幾個(gè)方面：

其一，網(wǎng)絡(luò)借貸進(jìn)入持續(xù)增長(zhǎng)期。以2014年的數(shù)據(jù)為例，5月新增網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)59家，6月新增53家，8月新增88家。截至2014年8月31日，全面目前正在運(yùn)營(yíng)的網(wǎng)貸平臺(tái)共計(jì)1357家。2014年上半年，全國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)成交額為964.46億元，與2013年全年892.53億元相比，增加71.93億元。按區(qū)域劃分，成交額前三的省級(jí)地域分別為廣東省（317.4億元）、浙江省（195.56億元）、北京市（133.35億元），這三個(gè)省市成交額總計(jì)645.20億元，占上半年成交額的66.99%。

其二，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在我國(guó)快速發(fā)展，為金融業(yè)帶來(lái)新鮮血液的同時(shí)，其自身發(fā)展也面臨著不少問(wèn)題。根據(jù)網(wǎng)貸之家提供的數(shù)據(jù)，截至2014年8月底，共出現(xiàn)了147家問(wèn)題平臺(tái)因運(yùn)營(yíng)不善關(guān)閉、詐騙、提現(xiàn)困難等現(xiàn)象。其中，2011年開(kāi)始出現(xiàn)因運(yùn)營(yíng)不善關(guān)閉、詐騙的平臺(tái)10家，2012年出問(wèn)題的平臺(tái)6家，2013年問(wèn)題平臺(tái)總數(shù)共76家。自2014年初開(kāi)始，截至2014年8月底，問(wèn)題平臺(tái)共72家。

從2013年的數(shù)據(jù)可以看出，上半年僅有三家問(wèn)題平臺(tái)，而下半年開(kāi)始，問(wèn)題平臺(tái)出事的速度不斷加速，每月都有一定數(shù)量的平臺(tái)出現(xiàn)問(wèn)題。其中，最值得關(guān)注的是網(wǎng)贏天下，待收金額為2億元，是2013年出問(wèn)題平臺(tái)中涉及金額最高的一個(gè)平臺(tái)。在出現(xiàn)問(wèn)題的平臺(tái)中，從平臺(tái)注冊(cè)地的信息來(lái)看，浙江以36家排名第一，廣東出問(wèn)題平臺(tái)共30家，江蘇出問(wèn)題平臺(tái)數(shù)為17家。最近，廣州地區(qū)多家大中型紙張貿(mào)易商運(yùn)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，其中，“廣州市金山聯(lián)紙業(yè)有限公司”也在名單之上，受其牽連，國(guó)內(nèi)比較知名的民營(yíng)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)紅嶺創(chuàng)投被卷入風(fēng)波中。據(jù)網(wǎng)貸之家研究院數(shù)據(jù)表示，此次風(fēng)波涉及14個(gè)標(biāo)，本金總和1億元，本息共計(jì)1.0531億元，涉及投資人的總數(shù)微4567人，人均投資為2.19萬(wàn)元。

根據(jù)上述描述，在P2P網(wǎng)貸行業(yè)高速發(fā)展的同時(shí)，這個(gè)行業(yè)也迎來(lái)了倒閉高發(fā)期，因而有必要對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行深入研究。為此，本文就以目前P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)借貸風(fēng)險(xiǎn)個(gè)例——“錦融運(yùn)通”為基礎(chǔ)，對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的原因進(jìn)行分析，并提出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

選擇錦融運(yùn)通作為分析對(duì)象主要基于以下考慮：其一，在全國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的版圖上，從運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)上來(lái)看，浙江占比不小。同時(shí)，從出現(xiàn)問(wèn)題平臺(tái)的注冊(cè)地來(lái)看，浙江居于第二位。其二，錦融運(yùn)通有可能與2013年8月涉及金額同樣超過(guò)2億元的問(wèn)題平臺(tái)——網(wǎng)贏天下一樣，成為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)發(fā)展歷史上的一個(gè)分水嶺事件。

2 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)管理案例分析

錦融運(yùn)通是由浙江匯力投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱公司）運(yùn)營(yíng)的一個(gè)第三方民間投融資電子商務(wù)平臺(tái)。公司成立于2011年，注冊(cè)資本為2000萬(wàn)人民幣，法定代表人兼董事長(zhǎng)蔣定格，同時(shí)還擁有臺(tái)州國(guó)貿(mào)大廈有限公司董事長(zhǎng)、臺(tái)州邦達(dá)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司董事長(zhǎng)、內(nèi)蒙古通遼億通小額貸款股份有限公司董事長(zhǎng)、臨海市華新小額貸款股份有限公司副董事長(zhǎng)等多項(xiàng)頭銜。錦融運(yùn)通于2013年7月上線運(yùn)營(yíng)，辦公地點(diǎn)租于杭州建國(guó)北路海華廣場(chǎng)15樓。平臺(tái)有員工19人，包括2名技術(shù)、5名財(cái)務(wù)，其余均為運(yùn)營(yíng)及客服人員。平臺(tái)沿用小貸公司的風(fēng)控體系，但風(fēng)控端在臺(tái)州。

錦融運(yùn)通事件開(kāi)始于一則新聞：2014年8月12日，該平臺(tái)被爆出現(xiàn)500萬(wàn)重大逾期，導(dǎo)致上百名投資者提款無(wú)法體現(xiàn)。兩日后網(wǎng)上負(fù)面新聞開(kāi)始不斷發(fā)酵，提現(xiàn)人數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于繼續(xù)投標(biāo)人數(shù)；8月16日，某大戶發(fā)表的文章《關(guān)于錦融運(yùn)通與蔣定格》中，用大量的資產(chǎn)數(shù)據(jù)說(shuō)明蔣定格人品，平臺(tái)情況得到一定緩解；8月17日，有網(wǎng)友發(fā)現(xiàn)該平臺(tái)抵押物沒(méi)有辦理他項(xiàng)，存在巨大風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，而網(wǎng)站客服未能就此問(wèn)題給出合理解釋；8月20日，平臺(tái)出現(xiàn)提現(xiàn)困難；8月21日出現(xiàn)提現(xiàn)大面積逾期；8月24日蔣定格失聯(lián)；8月25日投資人報(bào)案，同日杭州市公安局下城區(qū)分局已經(jīng)受理錦融運(yùn)通涉嫌“非法吸收公眾存款“一案，并且已經(jīng)立案。

通過(guò)對(duì)錦融運(yùn)通的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，可以關(guān)注到該平臺(tái)運(yùn)營(yíng)的兩個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：高息短期標(biāo)和較高的借款集中程度。

在錦融運(yùn)通的網(wǎng)站首頁(yè)，可清晰看到平臺(tái)對(duì)1月標(biāo)、2月標(biāo)、3月標(biāo)、5月標(biāo)、6月標(biāo)、15天標(biāo)和45天標(biāo)都注明了投標(biāo)獎(jiǎng)勵(lì)。根據(jù)網(wǎng)貸之家提供的數(shù)據(jù)，錦融運(yùn)通自成立以來(lái)，平均借款期限1.49個(gè)月，成交前三名的標(biāo)的均為短期標(biāo)的，累計(jì)占比達(dá)到88.45%，排名分別為：天標(biāo)、1月標(biāo)和3月標(biāo)。對(duì)于一個(gè)成立時(shí)間不算很短的公司，短期標(biāo)的占比如此之高，從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明平臺(tái)為了提高投資者的資金流動(dòng)性頻繁發(fā)行短期標(biāo)的，平臺(tái)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中對(duì)靠小恩小惠跑馬圈地的做法有較大依賴，有介入拆標(biāo)以實(shí)現(xiàn)期限錯(cuò)配的嫌疑。從平臺(tái)的綜合收益率來(lái)看，該平臺(tái)成立到2013年底收益率在40%上下波動(dòng)，自2014年開(kāi)始，收益率下降至31%左右。雖然平臺(tái)的收益率在下降，但與《2014年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)上半年報(bào)》所披露的2014網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)綜合收益率20.17%相比，31%的綜合收益率略顯偏高。一般而言，借款利息應(yīng)圍繞行業(yè)的均衡價(jià)格在一定范圍內(nèi)波動(dòng)，較少出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間、大幅度的偏離。endprint

截至2014年8月21日，錦融運(yùn)通平臺(tái)的待還金額為2.12億元，在借款人待還金額榜上，前9名借款人的待還金額總數(shù)已接近待還金額的總額，其中前三名借款人的待還金額均在3000萬(wàn)元以上，說(shuō)明該平臺(tái)借款人數(shù)不多，人均借款金額較高。在這種情況下，如果平臺(tái)資金實(shí)力不足，遭遇短期兌付或者單個(gè)借款人逾期的時(shí)候，容易發(fā)生提現(xiàn)困難。而提現(xiàn)困難再加上危機(jī)處理能力不高，出現(xiàn)投資者恐慌心理，則對(duì)平臺(tái)的正常運(yùn)營(yíng)造成極大的影響。對(duì)于錦融運(yùn)通而言，500萬(wàn)元的逾期就成為了壓倒平臺(tái)的一根稻草。

3 結(jié)論

作為一家上線時(shí)間不是很短的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，錦融運(yùn)通的主要問(wèn)題在于運(yùn)營(yíng)過(guò)程中可能存在介入期限拆標(biāo)的嫌疑以及較高的借款集中程度。當(dāng)然，由于研究過(guò)程中平臺(tái)數(shù)據(jù)不夠透明，很多問(wèn)題只能待案件調(diào)查完成之后最終確定。但通過(guò)對(duì)該平臺(tái)事件的分析，可從以下兩個(gè)層面對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)進(jìn)一步規(guī)范。

第一層，對(duì)于P2P借貸的主要參與方投資者和平臺(tái)而言，平臺(tái)要做好規(guī)范經(jīng)營(yíng)和信息披露工作，投資者需要培養(yǎng)健康、理性的投資意識(shí)。平臺(tái)要回歸到信息中介的本位，不得用自身資金或信用為網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)提供擔(dān)保，不得利用平臺(tái)進(jìn)行變相自融資金。可參考國(guó)外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)，對(duì)接主流信用評(píng)分機(jī)構(gòu)，設(shè)置借款人的準(zhǔn)入門(mén)檻。有條件的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)可投入部分資金建立平臺(tái)自身的征信數(shù)據(jù)庫(kù)，也可以與同行業(yè)的網(wǎng)貸平臺(tái)合作，以實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)庫(kù)的共享共用。在交易過(guò)程中，平臺(tái)可通過(guò)一些步驟加強(qiáng)投資者風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)的意識(shí)，如讓投資者抄寫(xiě)買者自負(fù)風(fēng)險(xiǎn)承諾書(shū)的部分內(nèi)容；或者在交易驗(yàn)證環(huán)節(jié)用風(fēng)險(xiǎn)揭示的字樣作為驗(yàn)證碼。投資者則需要在投資某平臺(tái)之前，了解自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。在選擇P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的時(shí)候，投資者應(yīng)從平臺(tái)基本情況、收益、費(fèi)用、體現(xiàn)、團(tuán)隊(duì)資質(zhì)、風(fēng)控、項(xiàng)目情況等對(duì)平臺(tái)進(jìn)行綜合考慮。第二層，政府的合理監(jiān)管和行業(yè)的適時(shí)監(jiān)督也是P2P行業(yè)良性發(fā)展必不可少的一環(huán)，可為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的發(fā)展?fàn)I造良好的外部運(yùn)營(yíng)條件。目前，廣州、昆明、南京、上海等地紛紛出臺(tái)對(duì)P2P行業(yè)的監(jiān)管政策，央行也對(duì)各地的P2P監(jiān)管問(wèn)題進(jìn)行了多輪調(diào)研，預(yù)計(jì)P2P監(jiān)管條例能在年底前出臺(tái)，這將會(huì)對(duì)P2P的行業(yè)規(guī)范發(fā)展起到良好的促進(jìn)作用。在行業(yè)層面則可發(fā)揮行業(yè)聯(lián)盟的力量，制定P2P行業(yè)從業(yè)資格制度，加大平臺(tái)信息披露的力度，以規(guī)范P2P行業(yè)的發(fā)展，回到理性發(fā)展的軌道上。

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[4]浙江網(wǎng)貸平臺(tái)錦融運(yùn)通老板失聯(lián) 借款人僅20人.http：//news.

wangdaizhijia.com/20140826/13608.html（2014/8/26）.

課題項(xiàng)目：浙江省教育廳2014年度立項(xiàng)課題《P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)管理初探——以杭州地區(qū)為例》（Y201432331）研究成果。

作者簡(jiǎn)介：于玲燕（1976-），女，廣西桂林人，法國(guó)里昂第三大學(xué)碩士研究生，浙江金融職業(yè)學(xué)院信用管理教研室副主任，研究方向：職業(yè)教育研究和信用管理教學(xué)研究。endprint