我國(guó)債券市場(chǎng)的現(xiàn)狀、問(wèn)題及對(duì)策

張紅

在近年來(lái)錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，中國(guó)政府對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行了一系列的革新，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)處在“新金融時(shí)代”。早在2013年“兩會(huì)”期間，李克強(qiáng)總理就明確表示要“打造中國(guó)經(jīng)濟(jì)的升級(jí)版”。債券市場(chǎng)是我國(guó)金融市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分，是金融體系中不可或缺的一部分，一個(gè)成熟、統(tǒng)一的債券市場(chǎng)可以為我國(guó)全社會(huì)的投資者和籌資者提供低風(fēng)險(xiǎn)的投資、融資工具。由于債券的收益率曲線是我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)中所有金融商品收益水平的基準(zhǔn)，因此債券市場(chǎng)也同樣是傳導(dǎo)中央銀行貨幣政策的重要載體。可以說(shuō)，成熟、統(tǒng)一的債券市場(chǎng)構(gòu)成了我國(guó)金融市場(chǎng)的重要基礎(chǔ)。

我國(guó)債券市場(chǎng)的現(xiàn)狀分析

中國(guó)現(xiàn)階段證券市場(chǎng)的繁榮，帶動(dòng)了各行各業(yè)的發(fā)展。根據(jù)國(guó)際清算銀行（BIS）的統(tǒng)計(jì)，到2012年5月我國(guó)債券市場(chǎng)世界排名從第20位大幅提升至第4位。圖表1列出了2003年至2012年中國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展情況，顯示債券市場(chǎng)的規(guī)模不斷擴(kuò)大。

從中國(guó)人民銀行發(fā)布的金融市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告中不難看出，各個(gè)金融子市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)中國(guó)整個(gè)金融市場(chǎng)的運(yùn)行起到了至關(guān)重要的作用。2012年，債券市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大、活躍程度顯著提高。全年共發(fā)行各類債券8.08萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)2.8%；全市場(chǎng)共成交結(jié)算270.85萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)34.1%。截至2012年底，我國(guó)債券市場(chǎng)托管總量達(dá)26.56萬(wàn)億元，較2011年底增長(zhǎng)16.8%。 2013年，我國(guó)金融市場(chǎng)的總體交易規(guī)模繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，但債券市場(chǎng)現(xiàn)券交易量比2012年下降了。銀行間債券市場(chǎng)累計(jì)成交41.61萬(wàn)億元，同比減少44.66%。……