眾說(shuō)

央行降息意味著什么

央行宣布從11月22日起降息：一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.6%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.75%，存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍。

此次是28個(gè)月以來(lái)首次降息，也是新一屆政府第一次運(yùn)用降息工具。有人猜測(cè)，此次降息反映出中央對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的判斷，一些外媒甚至作出“中國(guó)經(jīng)濟(jì)大勢(shì)不妙”的判斷。

央行發(fā)布公告說(shuō)，這次突然降息目的就在于發(fā)揮基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用，以此降低社會(huì)融資成本，解決當(dāng)前金融市場(chǎng)“融資貴、融資難”的問(wèn)題。同時(shí)強(qiáng)調(diào)，此次利率調(diào)整只是中性操作，并不代表貨幣政策取向發(fā)生變化。

深化利率市場(chǎng)化改革是真意

易憲容（中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所研究員）

央行的思路肯定會(huì)與外資行的分析相去甚遠(yuǎn)。

在外資行看來(lái)，降息降準(zhǔn)將對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響，比如讓增長(zhǎng)下行的經(jīng)濟(jì)平穩(wěn);降低房地產(chǎn)銷售和投資繼續(xù)大幅下行的風(fēng)險(xiǎn);降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，提高企業(yè)盈利，有研究機(jī)構(gòu)計(jì)算，貸款基準(zhǔn)利率下降40個(gè)基點(diǎn)，將降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本3600億元。

但中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行的問(wèn)題并非是流動(dòng)性注入不足;中小企業(yè)及弱勢(shì)行業(yè)融資難、融資貴，也非完全是銀行貸款利率過(guò)高所致。

這次央行突然降息，表面上分析，一則希望下調(diào)貸款利率，利用基準(zhǔn)利率來(lái)降低市場(chǎng)的融資成本，引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，以緩解國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之壓力;二則激活國(guó)內(nèi)股市及救房地產(chǎn)市場(chǎng);而更具深意、更為重要的是深化利率市場(chǎng)化改革。……