科技與金融融合的實(shí)踐思考

楊建華

“科技創(chuàng)新源于科技，成于金融”的觀點(diǎn)已經(jīng)越來越被業(yè)界認(rèn)同和接受。仔細(xì)回味中關(guān)村科技園區(qū)（以下簡(jiǎn)稱中關(guān)村）創(chuàng)新發(fā)展近30年的歷程，其實(shí)就是一部科技與金融高度融合，進(jìn)而助推科技創(chuàng)新及其產(chǎn)業(yè)化高速發(fā)展的歷程。

中關(guān)村的實(shí)踐

作為我國(guó)最重要的科技創(chuàng)新中心和高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展基地，中關(guān)村培育了一大批新興產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)。擁有高新技術(shù)企業(yè)近2萬家，2013年新創(chuàng)辦科技企業(yè)6000多家，高科技高成長(zhǎng)的瞪羚企業(yè)3000多家，留學(xué)人員累計(jì)創(chuàng)辦企業(yè)6000多家，總收入過億元的企業(yè)2362家，德勤發(fā)布的“中國(guó)大陸高科技高成長(zhǎng)企業(yè)50強(qiáng)”中三分之一左右來自中關(guān)村。

這些高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)一般具有以下特征：一是企業(yè)的核心資產(chǎn)主要是人才和知識(shí)產(chǎn)權(quán);二是企業(yè)的商業(yè)模式新，新興業(yè)態(tài)層出不窮，以高科技研發(fā)和高技術(shù)服務(wù)為主，高端化、服務(wù)化的特征明顯，毛利率高，邊際貢獻(xiàn)大;三是非線性高成長(zhǎng);四是企業(yè)固定資產(chǎn)比重低，資產(chǎn)負(fù)債率低;五是企業(yè)一般都要進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)安排;六是企業(yè)間通過聯(lián)盟形成“專利池”，交叉許可使用。

從融資需求看，高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展需要持續(xù)不斷的創(chuàng)新，往往一次所需規(guī)模較小，但需要高效、持續(xù)的融資，有時(shí)效率比融資成本還重要。因此，支持這些企業(yè)的發(fā)展，更重要的是建立一個(gè)支持企業(yè)從小到大、連續(xù)的金融服務(wù)機(jī)制。

為此，中關(guān)村著力從四個(gè)方面開展工作：其一，加強(qiáng)企業(yè)信用體系建設(shè)，建設(shè)信用首善之區(qū)。……