當前我國外債統計監測影響因素分析及對策

■ 張 群

為進一步強化外債統計監測，2013年5月，外匯局發布實施了《關于發布＜外債登記管理辦法＞的通知》（以下簡稱《通知》）。該《通知》明確了外匯局外債全口徑統計監測職能，同時也新開發了資本項目信息系統作為統計監測平臺，為外匯局開展外債統計監測和分析提供了一定的信息基礎。但是，由于外匯管理改革的不斷推進，外債管理方式的不斷變化，外債風險和預警管理問題仍日益凸顯，現有的外債統計監測的思路和方法亟待重構優化也愈加迫切。

一、當前我國外債統計監測存在的缺陷

（一）外債統計口徑小于國際標準。外債的國際通行定義是：“在任一時點上的、目前的實際（不是或有）負債余額，該負債要求債務人在未來某一時點償還本金和／或利息，并且是某一經濟體居民對非居民的欠債。”而中國現行的外債定義是：“境內機構對非居民承擔的以外幣表示的債務”，本幣（人民幣）對外負債和居民自然人欠非居民的債務等未納入外債統計口徑。在具體的統計實踐中，統計的外債小于實際對外負債（如國際清算銀行數據顯示我國未償外債GDP占比由2008年金融危機前的5%上升到2013年9月的10%，而國家外匯管理局顯示在此期間的外債GDP占比保持在5%～6%的水平線上下），實際規模大于監控的規模，造成了對外債風險的低估。

（二）外債數據采集渠道過于狹窄。外匯局當前外債數據的采集主要通過資本項目信息系統采集銀行的外債開銷戶、結購匯或資金劃轉等業務信息，外匯局需依據此系統相關數據開展相應的統計和監測。由于外債管理領域改革的深入，外債業務的事前核準逐步取消，事后監管等市場化的管理手段逐漸成主導。外債管理方式的改變越來越降低強制性外債登記的有效性，如果外債相關主體不主動向外匯局登記，不自覺履行報告登記職責，不僅易形成外債統計“漏洞”，而且會使外債監管處于被動。加上外債發展的形式呈現多樣化，如跨境人民幣業務的迅猛發展，非居民人民幣存款的增加，單一的登記方式統計外債會影響外債統計的全面性，難以滿足對外經濟快速發展的需要。所以有必要借鑒其他國家的管理經驗，維護好數據采集的主渠道，同時不斷拓寬數據源，探索更有效的外債數據采集方法。

（三）外債風險監測手段嚴重不足。目前外匯局對外債風險的監測主要依托跨境資金流動監測與分析系統和資本項目信息系統，這兩個系統上線時間不久，分析監測功能仍相對薄弱。具體表現為外債業務辦理的當月數、累計數等數值容易獲取，但對相應同比、環比等指標均未做出計算，且無法生成相應圖表進行宏觀分析和直觀趨勢預測，及時、科學地預警更無法實現。與此同時，中國經濟與世界經濟的融合程度越來越緊密，橫跨股票、債券、外匯和期貨市場等各類投資主體的組合也越來越多，由于缺乏跨境、跨市場的橫向監測手段，與外債相關的一些交叉性金融產品信息未納入統計范圍，外匯局無法通過統計分析來判斷和估計風險傳染情況。

（四）外債信息共享基礎較為薄弱。長期以來，我國外債管理以風險防范為重，以規模控制為主，采取比較審慎開放的態度。在國務院統籌領導、多部門分工監管的管理模式下，發改委會同有關部門制定國家借用外債計劃，確定全口徑外債的總量和結構調控指標。在具體管理職能上，主權外債的簽約和使用由財政部負責，非主權外債中，中長期外債指標由發改委負責，短期外債由外匯局負責，人民銀行則負責人民幣外債的管理。

由于我國涉外經濟發展規模的日益壯大，跨境交易規模不斷增長，不同部門分類管理模式及部門各自的管理方式均不能適應形勢發展的需要。目前，雖然國家外匯管理局與國家發改委、財政部門等建立了信息共享機制，但由于各管理部門的職責定位不同，外債管理的理念、目標、方法均有不同程度的差異，各自的統計監測系統（如財政部有政府外債統計監測預警管理信息系統）、監測方法缺乏良好的關聯基礎，無法形成統一協調的外債統計信息體系，使得管理部門間信息的傳遞出現事實上的延遲甚至扭曲，直接影響了我國外債結構的優化和外債資金的使用效果。

二、政策建議

（一）完善外債定義，實現全口徑的外債統計監測。一是應盡快在相關的法律文本中完善外債統計的定義和規定，重點把人民幣外債納入統計范疇。人民幣債務主要包括境內機構在境外發行的人民幣債券，向境外借入的人民幣借款，非居民在境內外的人民幣存款以及境內外資企業未匯出境外的利潤等。人民幣外債相關數據的采集可通過建立配套制度，與政府監管審批部門的信息共享、金融機構業務數據的提取或外資企業年度經營狀況申報表中獲取。二是進一步完善外債統計監測口徑，借鑒國際清算銀行和其他國家經驗，探索采集國民口徑外債數據的有效渠道，研究建立涵蓋中資機構海外分支機構的國民原則外債統計體系，作為當前居民原則外債統計體系的有益補充，全面衡量我國外債的最終償還或支付風險。

（二）改進外債統計方法，提高統計監測的科學性。統計數據采集的多樣性能有效彌補管理資源的不足，使數據更趨于完整和準確。可借鑒國外管理經驗，在完善債務人報告登記制度的基礎上，逐步建立債權人報告制度，同時定期從國際清算銀行和國際信用評級權威機構等獲取相關數據，交叉比對驗證，從而進行必要的數據修正。針對越來越多的自然人跨境債權債務行為，可試點開展抽樣調查收集外債數據。在充分調查摸底的情況，對可能從事跨境融資的機構以及較活躍的個人名單采集圈定，并發放相關調查表，分析框算居民對外金融資產和負債的規模和存量，進而明確從事境外投資活動的自然人報送數據的要求和規范。

（三）加強外債業務指導，積極推廣風險控制制度。2014年以來，國際經濟金融市場波動較大，人民幣匯率雙向波動明顯，外匯局要鼓勵企業積極利用境內外市場資源，根據自身的財務需要合理利用外債，注重外債效益的發揮，同時引導其強化風險意識，統籌考慮自身外債和內債規模，嚴格執行風險控制，避免過度借債，以降低企業在資本全球化過程中的匯率風險和經營風險。

（四）完善監測信息系統，加強外債資金流動統計監測。完善跨境資金流動監測與分析系統和資本項目信息系統的分析監測功能，使其能更全面、直觀地綜合反映全國及各地區外債的總量增長、分布、形式、結構和趨勢。同時，應進一步完善外債非現場監管體系，以資金源頭、最終流向、外債使用效益等要素為核心，建立外匯局、銀行、會計師事務所、企業及其關聯方的監管信息平臺，通過定期梳理交易數據、財務數據和各類指標，及時發現違規線索和存在的問題，并據此開展有針對性的核查，密切監控直接外債風險及其對國民經濟帶來的可能影響。

（五）強化數據信息共享，推進外債統計標準化體系建設。進一步加強外債監管部門之間的溝通協調，統一和規范外債信息的統計概念、分類等，搭建跨部門數據共享橋梁，提高管理效率。建議盡快明確監測全口徑外債的安全性和可持續性指標，依托系統增強外債管理部門識別和追蹤系統性風險的能力，對可能出現的債務風險發出及時準確的預警和預報。盡早加入國際清算銀行的銀行報告體系，定期根據外債統計的國際標準如特殊數據公布模板（SDDS）更新外債統計口徑與方法，提高自身外債統計數據的兼容性和可比性，最終實現外債統計監測與國際標準的對接。