基金減倉券商股 熱點轉向“成本下降邏輯”

滬指在到達3000點上方之后，前期的很多資金都在陸續選擇撤離，短期來看，指數的上攻動力不足。從近幾日的市場表現來看，不少基金已經減倉了券商股，其認為券商股的價格已在合理位置，“成本下降邏輯”或成下一熱點。

統計數據顯示，自12月9日以來，非銀金融板塊平均下跌3.71%，371只普通股票型基金凈值平均跌幅3.64%，但也有5只股基實現了3%以上的凈值漲幅。其中匯豐晉信大盤股票凈值漲5.30%，成為普通股票型基金中最抗跌的基金，明顯優于券商和非銀板塊的表現。而整個四季度，匯豐晉信大盤股票凈值收益為52.17%，位于同類基金的首位，跑贏滬深300指數16個百分點。市場分析人士認為，雖然調倉還需要年報來確認，但從匯豐晉信大盤基金近期的表現來看，該基金應該是在高位減持了券商股。

南方基金：場內資金浮盈過多需加強風控

南方基金日前表示，A股有望從結構性牛市轉向全面牛市行情。鑒于場外資金加速入場已經成為常態，市場中長期仍能繼續看好，但短期漲幅過快，場內資金累積浮盈過多，經濟基本面并未緊跟股市轉好，因此有必要增加風險控制。

國泰基金：A股不排除繼續上攻可能

國泰基金日前表示，本輪新股凍結資金密集解凍，資金面緊張壓力得到一定程度緩解。此外，制度改革、國企改革等政策紅利有望不斷引燃市場熱點，A股并不排除繼續上攻的可能。繼續看好受國企改革、估值等因素支撐的大盤藍籌股。

華泰柏瑞：國企改革或成明年投資熱點

華泰柏瑞基金日前表示，改革和新經濟是未來的兩大投資方向，包括具有良好改革預期的股票以及和技術進步相關的、能切實改善人類生活的新經濟產業。國企改革如能取得實質性進展，或將成為明年最大的投資熱點之一。

海富通基金：

券商板塊是市場領漲驅動力

海富通國策導向股票型基金經理顧曉飛日前表示，股市投資的吸引力趨于加強，本輪行情中，券商板塊是市場領漲驅動力，加上券商的業務鏈條將擴散到MBS、杠桿投資、地方融資平臺等方面，具有更多想象空間。

東吳基金：短期波動加大但風險有限

東吳基金表示，市場短期波動加大但風險有限，投資者可以維持樂觀心態，持續聚焦改革和轉型這個時代的主旋律，關注政府深化改革和經濟結構調整帶來的投資機會。重點尋找行業景氣周期向上、符合政府深化改革和經濟結構調整方向、能享受制度改革紅利、具有較強外延預期和轉型預期的品種。

泰信基金：

持續關注國企改革、能源改革

泰信基金日前表示，未來仍持續看好以機器人和3D打印為代表的生產智能化、以移動互聯和可穿戴設備為代表的生活智能化革命中受益的相關板塊和品種。同時持續關注國企改革、能源改革、軍工科研院所改制以及金融改革帶來的投資機會。

信達澳銀：市場將消化獲利回吐壓力

信達澳銀基金日前表示，本輪行情的快速啟動由央行的意外降息所觸發，也由監管層的態度轉為謹慎而開始震蕩加劇。本輪上升行情并未結束，但可能將通過一段時間的震蕩整理來消化獲利回吐壓力。

前海開源：被動殺跌或帶來買入機會

前海開源基金策略研究員張洋日前表示，本輪牛市除去增量資金入市外還有改革推動的因素，在此背景下，符合經濟新常態的高端裝備、信息安全、國企改革、金改、土改等相關標的，都將成為未來經濟增長的新動力。對于具有業績支撐的優秀成長型企業來說，近期的被動殺跌有望帶來新一輪的買入機會。

博時基金：

關注國企改革和“一帶一路”兩大主題

博時創業成長基金經理韓茂華日前表示，A股市場近一月以來表現比較強勢，滬指漲幅已接近30%，造成指數短期急漲最主要的原因是資金重新回歸股市形成的基礎。對于短期市場，我們認為還是累積了一定風險，特別是前期漲幅較大的非銀行金融類板塊，我們建議投資者冷靜對待，可在此輪上漲趨勢中關注一些長期的主題性投資。

相關的長期主題我們認為主要有兩個方向，其中一個是國企改革主題，“國企改革”和此輪股市上漲呈現相輔相成，我們認為，此主題長期發酵將有力拉動相關的行業估值的提升。第二個是“一帶一路”主題，該主題顯示了中國的經濟發展進入了一個新的階段，習主席提出的“走出去”將有效解決中國產能過剩問題。我們認為，上述兩個主題方向比較明確，影響范圍也比較廣泛，受益的上市公司也比較多，尤其在目前資金關注股市的情況下，又有這樣的主題進行延伸，將對A股市場此輪上漲形成有力支撐。

大摩華鑫：

“一帶一路”國企改革值得關注

大摩華鑫基金日前表示，市場分化明顯，呈現出典型的估值修復特征。建筑建材、機械、交運等二線藍籌，以及主題投資方面的“一帶一路”、國企改革、自貿區等板塊值得關注。

國壽安保基金：

2015年經濟U型尋底，流動性寬松

對于2015年經濟走勢，國壽安保基金認為，經濟將向新常態過渡，增速放緩，但在改革預期和寬松政策推動下，經濟波動性區間縮窄，預計全年GDP增速為7.2%左右，總體流動性繼續維持相對寬松的狀態。同時在寬松的政策環境以及需求的邊際改善下，A股15年盈利增速以及ROE有望出現回升。具體而言，2015年上半年經濟將在下行與政策托底穩增長之間糾結尋底;下半年財政政策將開始發揮主導作用，打破通縮循環，經濟降速趨緩。屆時，PPI同比有望轉正，但CPI仍處于低位;2015年后，隨著物價回升，經濟恢復內生動力，開始走出U型底部。在各項寬松政策和改革措施之下，經濟出清加快，實際利率下降，民間投資入場，經濟內生動力得以恢復。

大類資產配置方面，基于對經濟增長、通脹、流動性以及改革預期的判斷，結合美林投資時鐘，國壽安保基金認為，2015年中國宏觀經濟形勢處于U型衰退期尋底，并逐步向復蘇期過渡的階段。大類資產應主要配置于權益類資產，固定收益類次之，商品資產、現金類資產表現相對偏弱。