葉檀 窮人買房富人買單

央行公佈房貸政策鬆綁，又一輪救市舉措出臺。政策救市，投資者買單。

解析：

限購政策取消使大陸十一假期間樓市發生了顯著的變化，北京、南京等地認購量出現明顯增長，此輪房地產市場特色是剛需的消費者登場，如果10%左右的剛需入市，可能釋放出數百萬套的需求量。雖然無法根本緩解房地產風險，暫時卻讓經濟獲得喘息之機。剛性需求者欠缺現金支付能力，需要低息房貸幫助，對價格敏感。而政策讓銀行幫助剛需者與改善生活者購房，如此慷慨誰買單？

上世紀80年底，美國試水證劵化業務，房貸資產在證券化後打包成投資品，通過評級，賣給市場上想獲厚利的投資者。利率市場化，市場迅猛發展，產品餘額大幅度增長，房地產價格飛速上升，買得起買不起房的人都通過房貸資產證券化，獲得資金買房。資產證券化是好事，但銷售、評級等出現一連串的虛假，最後以金融危機收場。中國房貸資產證券化水準還很低，目前為止，金融機構興趣不大，銀行沒有動力花大力氣證券化。然而證券化是必由之路，大陸只能走上美國模式。金融與互聯網時代，羊毛出在豬身上，滿足購房者的房貸需求，重要的是讓投資者購買房貸資產證券化產品，未來，張三的房貸不來自於銀行，而來自於隔壁李四。