政策效應(yīng)驅(qū)使市值大漲

編 制 說(shuō) 明

《2014年中國(guó)港航船企市值排行榜》（《排行榜》）列舉了所有在上海、深圳、香港和臺(tái)灣證券市場(chǎng)上市的主營(yíng)業(yè)務(wù)為航運(yùn)、港口、船舶及相關(guān)行業(yè)的上市企業(yè)，并按照總市值大小進(jìn)行排名。排名方法為：以企業(yè)在2014年12月26日收盤(pán)時(shí)的總市值為標(biāo)的，并以此標(biāo)的來(lái)進(jìn)行排名。總市值計(jì)算方法為：分別計(jì)算上市企業(yè)的人民幣市值（A股）、港元市值（H股）、美元市值（B股）和新臺(tái)幣市值（臺(tái)股），并進(jìn)行累加排序。各貨幣市值計(jì)算方法為：?jiǎn)挝还善眱r(jià)格×該貨幣發(fā)行股份數(shù)量。為方便統(tǒng)計(jì)，得到的非人民幣市值全部被轉(zhuǎn)換為人民幣，港幣、美元與人民幣的匯率兌換以當(dāng)日中國(guó)人民銀行外匯交易中心發(fā)布的人民幣匯率中間價(jià)為依據(jù);新臺(tái)幣與人民幣的匯率兌換以中國(guó)銀行當(dāng)日公布的新臺(tái)幣與人民幣兌換中間價(jià)為依據(jù)。

特別說(shuō)明：《排行榜》中，增加了2014年6月6日在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市的青島港，截至2014年12月26日，青島港總市值為131.86億元，排名第26。2013年排名第37的*ST長(zhǎng)油由于已經(jīng)退市，因此《排行榜》將其剔除。此外，對(duì)比2013年《排行榜》，還有3家上市企業(yè)已經(jīng)變更名稱(chēng)：原北海港變更為北部灣港、原蕪湖港變更為皖江物流、原中船股份變更為*ST鋼構(gòu)。

2014年，國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后的第七年，低谷中的航運(yùn)業(yè)進(jìn)入新常態(tài)。以往因經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)帶來(lái)的航運(yùn)需求高增長(zhǎng)時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，航運(yùn)業(yè)將面臨需求低速增長(zhǎng)、運(yùn)力供需對(duì)比嚴(yán)峻、低油價(jià)低運(yùn)價(jià)、環(huán)保壓力更甚等市場(chǎng)態(tài)勢(shì)。

經(jīng)過(guò)幾年低迷市場(chǎng)歷練，2014年，上海、深圳、香港和臺(tái)灣港航船上市企業(yè)找尋抵御市場(chǎng)危機(jī)良方已眉目初顯：整合開(kāi)始加速;聯(lián)盟開(kāi)始形成;合作開(kāi)始謀求。有積極延伸產(chǎn)業(yè)鏈的，有甩賣(mài)非核心資產(chǎn)的，當(dāng)然也有經(jīng)受慘痛教訓(xùn)的。*ST長(zhǎng)油因連續(xù)4年虧損，2014年6月5日退市，成為罕見(jiàn)的第一只被強(qiáng)制退市的央企股票。“首家”、“退市”、“央企”，這樣的頭銜被航運(yùn)企業(yè)摘得，對(duì)股票市場(chǎng)是警示，對(duì)航運(yùn)業(yè)而言則是難堪。

不管如何，2014年下半年，伴隨著中國(guó)股市整體活躍度上升，港航船上市企業(yè)迎來(lái)難得的上攻態(tài)勢(shì)。其中最為主要的原因來(lái)自于中國(guó)政府相關(guān)政策的推動(dòng)：“兩帶一路”戰(zhàn)略被提出并被切實(shí)推動(dòng);海運(yùn)業(yè)被上升為國(guó)家戰(zhàn)略并提出相應(yīng)的發(fā)展目標(biāo);上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)向縱深發(fā)展，閩粵津三地自貿(mào)區(qū)獲得批復(fù)。此外，還有大量物流、港口、造船等產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策出臺(tái)實(shí)施。

根據(jù)《排行榜》，截至2014年12月26日，在上海、深圳、香港和臺(tái)灣上市的74家港航船上市企業(yè)總市值為1.34萬(wàn)億元，這是《排行榜》設(shè)立4年來(lái)，市值首次突破萬(wàn)億元大關(guān)。與2013年相比，市值增加4372.9億元，同比大增48.35%;若剔除一家新上市企業(yè)和一家退市企業(yè)，與2013年同口徑的73家上市企業(yè)2014年的市值為1.33萬(wàn)億元，比2013年的8989.36億元增加4206.39億元，同比大增47.79%。

根據(jù)《排行榜》，2014年中國(guó)港航船企中市值最大的上市企業(yè)為中國(guó)重工，其總市值達(dá)到1689.27億元，超越2013年市值排名第1的上港集團(tuán)榮升榜首，這也是中國(guó)重工繼2011年后又一次市值排名第1;2013年冠軍上港集團(tuán)2014年名列亞軍，總市值為1497.29億元。中國(guó)重工和上港集團(tuán)成為2014年《排行榜》中兩家市值超千億元的上市企業(yè)。

排名第3的是中海油服，其總市值為808.91億元，2013年排名第2，2014年下滑一位;中國(guó)遠(yuǎn)洋總市值為632.03億元，排名第4，重回前5的位置，2013年排名第8;寧波港排名第5，總市值為606.72億元，排名也有躍進(jìn)，2013年排名第9。排名第6—10位的上市企業(yè)分別為：總市值為527.41億元的中國(guó)船舶、總市值為517.22億元的招商局國(guó)際、總市值為481.04億元的海油工程、總市值為461.74億元的中海集運(yùn)、總市值為456.32億元的中集集團(tuán)。

整體來(lái)看，2014年，大型造船企業(yè)市值增幅巨大，排名提升，除了奪得頭把交椅的中國(guó)重工外，中國(guó)船舶由第7位上升至第6位，廣船國(guó)際由第20位上升至17位;民營(yíng)造船企業(yè)表現(xiàn)一般，中國(guó)熔盛重工由第31位大幅下滑至第45位，舜天船舶由第45位下滑至第48位。航運(yùn)企業(yè)總體排名有所上升，中國(guó)遠(yuǎn)洋和中海集運(yùn)排名均在前10，且都有提升。港口企業(yè)表現(xiàn)平穩(wěn)，在排名前10中占據(jù)3席。

此外，2014年6月6日，沿海重要港口——青島港在香港聯(lián)合交易所主板掛牌，首次公開(kāi)募股總計(jì)融資3.77億美元，但因受到大宗商品融資騙貸活動(dòng)的影響，上市首日便跌破發(fā)行價(jià)。

航運(yùn)央企市值大增

2014年，航運(yùn)企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)較2013年有所提升，在市值表現(xiàn)上也打了一個(gè)漂亮的翻身仗。除長(zhǎng)航集團(tuán)旗下的*ST長(zhǎng)油因?yàn)檫B續(xù)4年虧損被強(qiáng)制退市、*ST鳳凰因連續(xù)3年虧損被停牌外，其他航運(yùn)企業(yè)的市值幾乎都有提升，其中尤以航運(yùn)央企旗下上市企業(yè)增幅為高。

2014年排名前10的航運(yùn)企業(yè)總市值達(dá)到2451.66億元，同比2013年的1456.73億元大幅增長(zhǎng)68.30%。

從企業(yè)名單來(lái)看，中遠(yuǎn)集團(tuán)旗下2家，中海集團(tuán)旗下2家，招商局旗下1家，香港地區(qū)2家，臺(tái)灣地區(qū)3家。

市值增幅最高的是招商輪船，2014年為301.67億元，同比2013年的113.77億元大幅增長(zhǎng)165.15%，排名由第18上升至第13;其次是中遠(yuǎn)航運(yùn)，2014年市值為135.24億元，同比2013年的59.50億元大幅增長(zhǎng)127.29%，排名由第35躍升10個(gè)位次至第25;增幅第三的是中國(guó)遠(yuǎn)洋，2014年市值為632.03億元，同比2013年的326.37億元增長(zhǎng)93.65%，排名也由第8升至第4，成為排名最高的航運(yùn)企業(yè)。

中海集團(tuán)旗下2家航運(yùn)企業(yè)也錄得不錯(cuò)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，中海集運(yùn)市值為461.74億元，同比增長(zhǎng)80.46%，排名由第10小幅上升至第9;中海發(fā)展市值為254.49億元，同比增長(zhǎng)53.67%，排名則由第13下降至第15。endprint

在香港上市的東方海外國(guó)際以市值220.07億元同比增長(zhǎng)13.67%，排名由第12下降至第18。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)健的海豐國(guó)際以市值87.34億元同比增長(zhǎng)32.46%，排名維持第32不變。

臺(tái)灣地區(qū)的3家航運(yùn)企業(yè)市值表現(xiàn)以萬(wàn)海航運(yùn)為最佳，這主要與其專(zhuān)注亞洲區(qū)內(nèi)運(yùn)輸獲得良好業(yè)績(jī)相關(guān)，其以市值121.99億元同比增幅達(dá)到76.65%，排名由第30位升至第27。長(zhǎng)榮海運(yùn)以市值149.95億元同比增長(zhǎng)17.56%，排名由第16下降至第24;陽(yáng)明海運(yùn)以市值87.16億元同比增長(zhǎng)9.69%，排名由第26下降至第33。

總體而言，2014年，航運(yùn)企業(yè)一方面借助售賣(mài)資產(chǎn)、聯(lián)盟合作、合資聯(lián)營(yíng)等經(jīng)營(yíng)方式降低成本、提升效益，業(yè)績(jī)?cè)谝欢ǔ潭壬嫌兴纳?另一方面，國(guó)家相關(guān)政策如海運(yùn)業(yè)被提升為國(guó)家戰(zhàn)略、老舊船提前拆解補(bǔ)貼、“兩帶一路”戰(zhàn)略和自貿(mào)區(qū)效應(yīng)等增強(qiáng)了投資者對(duì)航運(yùn)企業(yè)的信心。顯然，在2014年的市值上升通道中，航運(yùn)央企一馬當(dāng)先，它們是相關(guān)政策的最大受益者。

港口受惠政策效應(yīng)

2013年年底，上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)運(yùn)行。2014年，各地沿海港口紛紛躍躍欲試申建自貿(mào)區(qū)，港口上市企業(yè)股價(jià)隨相關(guān)傳聞“聞雞起舞”。

2014年，港口上市企業(yè)增添一位重量級(jí)成員。2014年6月6日，北方重要港口青島港在香港聯(lián)合交易所上市，盡管募資以及首發(fā)情況因受到大宗商品融資騙貸活動(dòng)影響不如預(yù)期，但青島港的上市使得中國(guó)港口上市企業(yè)版圖更加完整。青島港2014年以131.86億元的市值名列第26，未能進(jìn)入港口企業(yè)市值前10。

2014年排名前10的港口企業(yè)總市值達(dá)到4238.68億元，同比2013年的2826.98億元大幅增長(zhǎng)49.94%。

上港集團(tuán)依然以超過(guò)千億元的市值牢牢穩(wěn)固港口企業(yè)市值第1的名次，同比增長(zhǎng)25.81%，在《排行榜》中名列第2。

同在長(zhǎng)三角地區(qū)的寧波港以606.72億元的市值，同比大幅增長(zhǎng)93.47%，排名由第9升至第5，這也是寧波港4年來(lái)首次進(jìn)入前5;綜合碼頭運(yùn)營(yíng)商招商局國(guó)際以517.22億元的市值，成為排名前10的港口企業(yè)中唯一負(fù)增長(zhǎng)的企業(yè)，市值同比下降8.59%，排名也由第4下降至第7。

北部灣港2014年市值達(dá)到156.61億元，同比2013年的15.96億元增幅達(dá)到驚人的881.26%，究其原因在于港口整合導(dǎo)致的股本大增。北部灣港原為北海港，2013年11月北海港向控股股東廣西北部灣港務(wù)集團(tuán)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)其所屬防城港、欽州港、北海鐵山港等碼頭泊位資產(chǎn)的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，后改名為北部灣港，總股本由重組前1.42億股增加到8.32億股。

同樣，營(yíng)口港2014年市值達(dá)到325.59億元，同比2013年73.36億元市值增幅達(dá)到343.82%，最為主要的原因在于營(yíng)口港在2014年進(jìn)行了公積金轉(zhuǎn)增股本，使其股本數(shù)上升3倍。

總體而言，2014年港口上市企業(yè)一方面因?yàn)樽再Q(mào)區(qū)和“兩帶一路”戰(zhàn)略相關(guān)概念受到投資者追捧;另一方面，港口企業(yè)也在不斷尋找業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)良方，如加速整合、擴(kuò)建碼頭、延伸產(chǎn)業(yè)鏈、實(shí)現(xiàn)海外投資等，令港口企業(yè)在未來(lái)具備一定增長(zhǎng)潛力。

船舶海工分化明顯

克拉克森數(shù)據(jù)顯示，2014年11月全球造船企業(yè)新簽訂單47艘、2982000DWT，與2014年10月80艘、3274280DWT相比，下降33艘，噸位下降5.87%，與2013年11月290艘、20106339DWT相比，下降243艘，噸位下降85.16%。在新船訂單下滑的同時(shí)，新船價(jià)格月環(huán)比同樣出現(xiàn)下降。

面對(duì)造船業(yè)如此態(tài)勢(shì)，中國(guó)造船企業(yè)開(kāi)始轉(zhuǎn)型升級(jí)。進(jìn)入2014年，先是中船重工公開(kāi)披露要將核心軍品資產(chǎn)注入上市企業(yè)中國(guó)重工，其后，中船集團(tuán)也不落人后地宣稱(chēng)要將核心軍品業(yè)務(wù)資產(chǎn)注入已上市的廣船國(guó)際。

兩大造船集團(tuán)的整合行動(dòng)點(diǎn)燃了投資者的熱情。

中國(guó)重工2014年市值首次跨越千億元大關(guān)，達(dá)到1689.27億元，同比2013年861.86億元，增幅達(dá)到96%，排名也由第3躍升至第1。

同樣受益于整合行動(dòng)的廣船國(guó)際2014年市值達(dá)到247.42億元，同比2013年99.94億元，增幅高達(dá)147.57%，這也是排名前10的造船企業(yè)中增幅最高的，排名由第20上升至第17。

但2014年下半年開(kāi)始的油價(jià)暴跌對(duì)海工企業(yè)而言并非好消息。中海油服2014年市值為808.91億元，同比下降14.11%，排名由第2降到第3;海油工程2014年市值481.04億元，同比增長(zhǎng)42.78%，排名由第6下降至第8。

對(duì)于中國(guó)最大的民營(yíng)造船企業(yè)中國(guó)熔盛重工而言，2014年顯然是一個(gè)艱難的年份。2014年其市值為52.38億元，同比下降20.79%，排名由第31下降至第45。回顧中國(guó)熔盛重工前幾年的排名，2011年為第15，2012年為第26，可以看出其一路下滑的速度。2014年，中國(guó)熔盛重工決定轉(zhuǎn)型能源領(lǐng)域，同時(shí)董事會(huì)建議改名。

2014年排名前10的造船海工企業(yè)總市值達(dá)到4626.13億元，同比2013年3237.94億元大幅增長(zhǎng)42.87%。整體而言，2014年，造船業(yè)政策頻出，老舊船提前拆解補(bǔ)貼政策、造船企業(yè)“白名單”等給大型造船企業(yè)特別是央企帶來(lái)利好。同時(shí)，大型造船企業(yè)在整合軍工資產(chǎn)過(guò)程中不斷刺激著投資者神經(jīng)，對(duì)其市值提升也有一定推動(dòng)。當(dāng)然，海工企業(yè)2014年表現(xiàn)平平，民營(yíng)造船企業(yè)則面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)的困境。endprint